华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发(fā)百页(yè)报告做空印度(dù)首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的(de)美国新兴做空机(jī)构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间(jiān)5月2日(rì)周二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿(yì)人(rén)民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人(rén)身价为(wèi)147亿(yì)美元，排名世(shì)界富(fù)豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者那里获得(dé)的资金向老投资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济结(jié)构只(zhǐ)有在新资金愿意(yì)冒(mào)着成为(wèi)最(zuì)后一批'持有(yǒu)资金的(de)风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终(zhōng)净(jìng)资产(chǎn)价(jià)值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价(jià)格比(bǐ)上次报告的资产(chǎn)净值(zhí)高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企业的同行，如(rú)丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股公司，其(qí)交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量(liàng)基(jī)金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价(jià)值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄(qì)今为止美(měi)国大型(xíng)股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票(piào)而(ér)不是(shì)现金(jīn)的形式发放股息(xī)，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业出售新股(gǔ)，以满足股(gǔ)东的支出，从(cóng)而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部(bù)门的一(yī)家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其(qí)研(yán)究中假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也(yě)将永(yǒng)久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说是一(yī)个重大(dà)挑战。他也在报(bào)告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为(wèi)代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们(men)相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然(rán)相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地证明了(le)这一点(diǎn)。我们定期将我们(men)的维权原则付诸于我们的多数控股公(gōng)司以及我们(men)投资部门持有的少数股权，目前在14个(gè)上(shàng)市公司董事会(huì)中都(dōu)有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在(zài)能源、汽(qì)车(chē)、食(shí)品(pǐn)包装、房地产和其他行业(yè)的各种投(tóu)资。他(tā)是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究(jiū)做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实(shí)例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空(kōng)印(yìn)度首富(fù)的阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)了。兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究百页的(de)做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了(le)外资(zī)纷(fēn)纷(fēn)从印(yìn)度股(gǔ)市(shì)撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到(dào)反对派(pài)质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团(tuán)市值(zhí)在短(duǎn)短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量集团(tuán)的(de)债券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的(de)个人净(jìng)资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什(shén)么来头？公(gōng)开资(zī)料(liào)显示，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴(xīng)登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主要业(yè)务包括(kuò)披露企业(yè)的(de)会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计(jì)显示(shì)，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)公司(sī)共对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德森钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森(sēn)来自中产家(jiā)庭，曾在康涅(niè)狄(dí)格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学期间，他(tā)加(jiā)入了以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有以色列(liè)证(zhèng)书(shū)的救护(hù)人(rén)员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全(quán)可(kě)以避免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网(wǎng)站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以(yǐ)及阿(ā)达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达(dá)到340亿美元(yuán)的“卡车界特(tè)斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美(měi)国司法部和证券监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)指控电动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在生产能力(lì)方面误导投资者。该公司(sī)的市值一度超过(guò)50亿美(měi)元，如(rú)今(jīn)已缩(suō)水至不到2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在兴登堡(bǎo)研究做空报告(gào)公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还曾介入马斯(sī)克(kè)对推特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推(tuī)特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德(dé)森宣(xuān)布关闭做空(kōng)仓位(wèi)。去年7月(yuè)中旬，当推特(tè)的股价位于低点(diǎn)附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)宣布转为做空推(tuī)特(tè)，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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