财联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传(chuán)导到(dào)A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强(qiáng)势(shì)，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴材(cái)料(liào)最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之(zhī)一是上海车(chē)展有望带(dài)动购车需求(qiú)预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升(shēng)消费信(xìn)心，也(yě)提(tí)振士(shì)气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者(zhě)对电动车的观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料(liào)采购，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情况看(kàn)，一(yī)些(xiē)电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基数较低，酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大rong>环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说明(míng)会(huì)上(shàng)表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复生(shēng)产，排产相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面(miàn)还(hái)需要看(kàn)终端需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士此(cǐ)前(qián)对财(cái)联(lián)社记(jì)者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库(kù)存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基(jī)本出(chū)清(qīng)，后续将根(gēn)据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季(jì)度(dù)报告(gào)显示，其库存金(jīn)额(é)已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代(dài)的(de)库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的(de)指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国(guó)汽车工(gōng)业(yè)协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链分配问(wèn)题(tí)。“原材料(liào)短期(qī)大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现(xiàn)象(xiàng)，行(xíng)业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的(de)合理分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据(jù)财联社不(bù)完全(quán)梳理，这些(xiē)酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大业内人士和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐(yán)价格未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为(wèi)信(xìn)号，一(yī)系列的数据(jù)验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在(zài)于下游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来(lái)增(zēng)长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌(diē)，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商集体进(jìn)入(rù)清库存阶(jiē)段。从(cóng)上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列(liè)材料价格也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的(de)生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆(lù)续重启订(dìng)单(dān)，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过(guò)往年。随着二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一(yī)步(bù)带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能(néng)会(huì)有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调下，电(diàn)池厂商在(zài)价格(gé)谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带(dài)来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局(jú)，来自(zì)终端材(cái)料(liào)回收的(de)产能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产业调(diào)整过(guò)程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开(kāi)大(dà)合(hé)”的波(bō)浪(làng)式变得更为(wèi)平滑(huá)。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变(biàn)化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不(bù)是一(yī)个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日(rì)股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同环(huán)节(jié)的大(dà)量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在(zài)去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下跌和(hé)可(kě)能的(de)未(wèi)来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的(de)海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期(qī)调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大(dà)企(qǐ)业(yè)更能(néng)容(róng)忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时保(bǎo)持(chí)产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下降带来的连锁反应，并不是(shì)一(yī)个(gè)下(xià)游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时(shí)代理论(lùn)上会受(shòu)益(yì)，但(dàn)锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德(dé)时代今(jīn)年(nián)5月(yuè)计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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