4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季强(qiáng)劲势头，下(xià)游纺企(qǐ)开工负荷高位(wèi)，加(jiā)之(zhī)市场对新年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存(cún)，消费延续偏(piān)弱局(jú)面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致(zhì)国内外棉花价差不(bù)断收缩，最(zuì)终(zhōng)至4月(yuè)底5月初结束了(le)内外(wài)棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持倒(dào)挂的(de)格局，近期随着国(guó)内棉(mián)价(jià)连续(xù)攀升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由(yóu)负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在于(yú)国内供需矛(máo)盾更为突出，春节后(hòu)国内需(xū)求持续修复，外贸订单表现也好于预(yù)期(qī)，叠加新(xīn)疆天(tiān)气不利棉花(huā)播种和出苗，减产预期推动国内(nèi)棉价(jià)不断走(zǒu)强。外(wài)盘由于2022/2023年度(dù)全(quán)球棉市供需趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨(zhǎng)空间受限。”申银万国(guó)期(qī)货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多(duō)纺企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位，开工(gōng)负荷保持高位运行。据监测，山东主销区(qū)4月纺企开机负300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接(jiē)订单(dān)排单时间达到10天(tiān)，较上月增(zēng)加2天(tiān)，开工负(fù)荷及订(dìng)单排单时间(jiān)达到(dào)近(jìn)两年(nián)来最高水平。同时由于大部(bù)分纺企纱线产品库存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企业增(zēng)加(jiā)原棉储备库存(cún)，为棉花市场消(xiāo)费提(tí)供了坚强(qiáng)支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上(shàng)涨，但下游纺(fǎng)企(qǐ)对(duì)高价(jià)棉花的接受程度(dù)并不高，仍以刚需(xū)采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显(xiǎn)减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价(jià)的上涨也并未(wèi)有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑(zhèng)棉在供(gōng)应端利多的推动下强势(shì)上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉(mián)意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月份(fèn)以来，新疆(jiāng)地(dì)区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花播种(zhǒng)以及(jí)出苗带来(lái)了不利(lì)影(yǐng)响，进一步加(jiā)剧了市场对于新年度产量大(dà)降(jiàng)的担(dān)忧，也为(wèi)减产炒作提供了助(zhù)推剂(jì)。5月(yuè)新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉(mián)一度回落，但(dàn)近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区(qū)伴随大风和(hé)沙尘暴，可能(néng)会对棉(mián)苗生长产生不(bù)利影响，再度引发了市场(chǎng)对于天气的关注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地区棉(mián)花播种(zhǒng)面(miàn)积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结(jié)果推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因积(jī)温(wēn)不(bù)足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田重(zhòng)播，预计新(xīn)年度棉苗生长进(jìn)度较去(qù)年同期或(huò)推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导(dǎo)致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再(zài)者就是行业人士对(duì)新年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内供应端方面，在(zài)意向种植面积下降和播种期低(dī)温天气的双重作用(yòng)下(xià)，新年度棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大(dà)大增加。需(xū)求端，目前下游纺织企(qǐ)业的开机率维持(chí)高位，而成品库存仍位于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低水平(píng)，整体表现尚可，需(xū)求端带(dài)来的负(fù)反馈并不(bù)明(míng)显。“不(bù)过接下来(lái)5—7月是(shì)纺织行业淡(dàn)季，下游(yóu)需(xū)求存在走(zǒu)弱的预期(qī)，短期对(duì)国内棉(mián)价形成一定的压力。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻(luó)辑并未改(gǎi)变，中(zhōng)国(guó)已(yǐ)经成为支撑全球棉(mián)花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问(wèn)题持(chí)续，使业(yè)者担(dān)忧(yōu)持续加息的紧(jǐn)缩(suō)政策，300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋或(huò)降低居民对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外(wài)地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下(xià)旬公布的美棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进(jìn)一步(bù)使市场(chǎng)担忧国外(wài)棉花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉(mián)价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉市(shì)的(de)供需(xū)预测(cè)，将(jiāng)全球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅(fú)下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨，同时将全(quán)球(qiú)棉(mián)花消费量大幅(fú)调增144万(wàn)吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终使得期末(mò)库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复(fù)苏，全(quán)球(qiú)棉市供需(xū)有望转强，支撑国际棉价(jià)重(zhòng)心上(shàng)移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事(shì)实(shí)上，在国内经济向(xiàng)好(hǎo)预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显(xiǎn)，叠加(jiā)极端天气对棉花正常(cháng)出苗生长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿增强，国(guó)内棉花价(jià)格随之水(shuǐ)涨船(chuán)高；而(ér)国外弱预期背景下，消费下滑(huá)，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初国(guó)内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差(chà)为18元/吨，实现(xiàn)自(zì)去(qù)年(nián)4月以(yǐ)来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续(xù)正值。国内棉花价(jià)格回归至外棉价(jià)格(gé)上方(fāng)，或(huò)使纺企(qǐ)用棉(mián)成本增(zēng)加，后续与外棉市场的(de)竞(jìng)争压力或增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认(rèn)为，下(xià)游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺(quē)乏(fá)实质性利好，天(tiān)气对(duì)产(chǎn)量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期(qī)预计宽幅(fú)振荡为主。中长(zhǎng)期看(kàn)，国内棉花(huā)产(chǎn)量(liàng)下(xià)滑是大概(gài)率(lǜ)事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂(chǎng)在升级改造加工设(shè)备，对于产能(néng)持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价(jià)重心有(yǒu)望(wàng)继续抬(tái)升。

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