4月以来，棉纺织市(shì)场延续消费旺季强劲势头，下施为什么读yi什么意思，施怎么读啊(xià)游(yóu)纺企开(kāi)工(gōng)负荷(hé)高位(wèi)，加之市场对新(xīn)年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金融(róng)市(shì)场(chǎng)风险隐忧(yōu)仍存，消费延(yán)续(xù)偏弱(ruò)局面(miàn)下，外(wài)棉价格承(chéng)压运行，导(dǎo)致国内外(wài)棉花价差不(bù)断收缩，最终至(zhì)4月(yuè)底(dǐ)5月初结束了内外棉倒挂(guà)局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉价(jià)自2022年(nián)3月(yuè)以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突出(chū)，春(chūn)节(jié)后国内需求持续(xù)修复，外贸(mào)订单表现(xiàn)也好(hǎo)于预期，叠加新(xīn)疆(jiāng)天(tiān)气不利棉花播(bō)种和出(chū)苗(miáo)，减产预期推(tuī)动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全(quán)球棉市供需趋(qū)于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申银万国期(qī)货(huò)棉(mián)花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场受(shòu)消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开工负(fù)荷保(bǎo)持高位运行。据(jù)监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到(dào)10天，较上月(yuè)增(zēng)加(jiā)2天，开(kāi)工负(fù)荷及订单排单时间(jiān)达到近两年来(lái)最高水平。同时由于(yú)大部分纺企纱线产品(pǐn)库存(cún)低(dī)位，产(chǎn)销压力较小，促(cù)使部分企(qǐ)业增加原棉储备(bèi)库存，为棉花市场消费(fèi)提(tí)供了(le)坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对(duì)高价棉(mián)花的接受(shòu)程度(dù)并不高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季后(hòu)，下(xià)游订单明显减少(shǎo)，购销也(yě)较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有效传导到(dào)下游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的(de)推动下强势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个(gè)百分点(diǎn)。4月份以(yǐ)来，新疆地(dì)区(qū)陆续出现低(dī)温(wēn)降雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一步(bù)加剧了市(shì)场对于新(xīn)年度产量大降的(de)担(dān)忧，也为减产(chǎn)炒(chǎo)作(zuò)提供(gōng)了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回(huí)落，但近(jìn)日新(xīn)疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风(fēng)和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再(zài)度引发(fā)了(le)市场对(duì)于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积温不足(zú)，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月(yuè)中下(xià)旬(xún)及5月初部分(fēn)地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉(mián)田重播，预计新年度棉苗生长进度较去(qù)年同期(qī)或推迟(chí)10—15日(rì)，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产(chǎn)幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在意向种植面(miàn)积下降和播种期低温天气(qì)的双重作用(yòng)下，新(xīn)年度棉(mián)花减产概率大(dà)大(dà)增加(jiā)。需求端，目前下游纺织企业(yè)的开机率维持高位，而成品(pǐn)库存仍位于(yú)历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的(de)负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存(cún)在走弱的预期，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压力(lì)。但(dàn)中长期内需(xū)持续(xù)复苏的逻(luó)辑(jí)并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花(huā)消费复苏的主力(lì)军(jūn)。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续，使业者(zhě)担(dān)忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性需求下滑，外(wài)棉价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全(quán)球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将(jiāng)全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使(shǐ)得期末(mò)库存(cún)较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度全球棉(mián)花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望(wàng)转强，支撑国(guó)际棉价重心(xīn)上(shàng)移。”李馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国内经济(jì)向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠加极端天(tiān)气对(duì)棉花(huā)正常出苗生(shēng)长带来袭(xí)扰，供应预期收缩(suō)，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外弱预施为什么读yi什么意思，施怎么读啊期背景下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价(jià)差(chà)（国(guó)内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年(nián)4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花价差延(yán)续(xù)正(zhèng)值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本(běn)增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于(yú)后市，李馨认为，下游步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面(miàn)缺(quē)乏(fá)实质性利好，天气(qì)对产(chǎn)量的影响仍有待(dài)观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国(guó)内(nèi)棉花(huā)产量下滑是大(dà)概(gài)率事件，今年已(yǐ)有许多(duō)轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如(rú)果棉花产量面(miàn)临减少，新棉抢收大(dà)概率(lǜ)会在今年重演(yǎn)，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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