中国金(jīn)融(róng)行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持而成为外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分(fēn)别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大(dà)型(xíng)券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续(xù)费及(jí)佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营(yíng)收、净(jìng)利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行(xíng)业(yè)内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成(chén俄罗斯乌克兰什么时候结束战争g)立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大(dà)通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时(shí)间最早的一(yī)批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务(wù)进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道(dào)对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协(xié)议和合(hé)并计(jì)划的完(wán)成日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩(jì)受到上述合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存在可能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司(sī)的(de)数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去一(yī)留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入(rù)俄罗斯乌克兰什么时候结束战争手，打造(zào)以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中国投资(zī)者提供具(jù)有野(yě)村集(jí)团特色的高质(zhì)量(liàng)财富(fù)管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研(yán)发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部(bù)门为在(zài)岸客(kè)户提(tí)供(gōng)财富管理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)直接对接(jiē)境外(wài)资(zī)本(běn)市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外(wài)资(zī)银行股(gǔ)东背景的(de)券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人(rén)财(cái)富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净(jìng)值个(gè)人客(kè)户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户(hù)及其家族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化(huà)的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和(hé)满足客(kè)户全(quán)生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善(shàn)投资解(jiě)决(jué)方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为客(kè)户在同一策略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息(xī)来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资券商的(de)设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大(dà)和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的(de)强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中国资(zī)本市(shì)场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等(děng)加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来了(le)国际(jì)金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合(hé)作促进(jìn)业务(wù)发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势俄罗斯乌克兰什么时候结束战争初步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不(bù)断(duàn)深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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