个人养老(lǎo)金业(yè)务试(shì)点落(luò)地半年(nián)，你(nǐ)参与了(le)吗？

　　自去(qù)年(nián)11月27日开始，个人(rén)养老金开(kāi)始进入为期一年的试点，在全(quán)国选取(qǔ)了36个试点城市和地区进行推(tuī)进。据人力资源和社(shè)会保障部数据显示，截至今(jīn)年3月末，个人养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场(chǎng)空间(jiān)初步打(dǎ)开。

　　作为(wèi)个人(rén)养老金业务的代销主渠道(dào)之一，证券公司(sī)凭借(jiè)其与(yǔ)权益产品(pǐn)的紧密联(lián)系和与投资(zī)者的(de)深度了解，在养老基(jī)金(jīn)销售(shòu)方面已(yǐ)有多(duō)方实践。时值个(gè)人养老(lǎo)金业务试(shì)点推行半年之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个人养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券(quàn)商深耕个人养老金(jīn)市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点(diǎn)半年以来，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试(shì)点落地，14家(jiā)券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金数量增(zēng)加至(zhì)143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及(jí)中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要(yào)的代销方之一，证(zhèng)券(quàn)公司在个人养老金业(yè)务试点(diǎn)的铺(pù)开和(hé)推广中持续发力(lì)，个人养老金业(yè)务也成为(wèi)大(dà)型券商们(men)财富管理转型的重要抓手(shǒu)。通过精心布局产品及渠(qú)道，与基金投顾服务结合，试点券(quàn)商充(chōng)分发挥财富(fù)管理优(yōu)势，做“精”养老基金销售。

巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思　　产品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可(kě)为

　　目前(qián)，个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)投资的产品主要有四(sì)类(lèi)：银行理财、储蓄存(cún)款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社(shè)部个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)名录(lù)显示(shì)，当前上线个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)共有652只，其(qí)中储蓄类(lèi)产品(pǐn)、理财(cái)类产品(pǐn)、基金类产品(pǐn)、保险类产品分(fēn)别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券(quàn)公司代销个人养老金产品(pǐn)资格受到明(míng)显限制，仅(jǐn)部分(fēn)具(jù)备保险兼业代(dài)理牌照的证券公司可销售养(yǎng)老保险(xiǎn)，大多数试点(diǎn)券商将视线聚焦(jiāo)于(yú)公募基金上进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其顺利获得(dé)首批(pī)个人养(yǎng)老金基金(jīn)销售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理公司共计126只个(gè)人(rén)养老金基金产品(pǐn)的上线，基本实现个人养老金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金业务负责人向(xiàng)中国基金报记者介绍称，中(zhōng)信(xìn)建投已引进华(huá)夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额(é)产(chǎn)品，后续将(jiāng)不断完善产品池。东(dōng)方(fāng)证券亦表(biǎo)示(shì)，目(mù)前已基(jī)本实现了养老公募基金(jīn)的全(quán)覆盖。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业(yè)务(wù)负(fù)责人指出，从客户服务办理(lǐ)的角度(dù)看，大部(bù)分客户更愿(yuàn)意在产品货架(jià)丰富的机构(gòu)办理个人养老(lǎo)金业务。因此在服(fú)务体(tǐ)系的基础架构上，风格(gé)多(duō)样(yàng)、风险收益多元的产品货架能够带给客户(hù)更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养(yǎng)老金业务的基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择的角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大部分客(kè)户对于金融产品(pǐn)的(de)特征和(hé)策略(lüè)的认知(zhī)、对自身投资能力、投资意愿、投资目(mù)的(de)的认(rèn)知较(jiào)为模糊(hú)。帮助(zhù)客(kè)户做(zuò)好“养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)”、协助(zhù)客户筛选(xuǎn)“合适的产品(pǐn)”，就成为服务(wù)机构的(de)“核心(xīn)竞争(zhēng)力”。在全面引(yǐn)入个人养(yǎng)老金可投资的产品类型的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的(de)特性；结合存量(liàng)客户(hù)的(de)个性化画像和(hé)客户特(tè)点，为客户提供切实可行的产(chǎn)品(pǐn)评估体系和养老规(guī)划(huà)方案(àn)。

　　实(shí)际(jì)上，对于(yú)个人投资(zī)者来说，当前阶段认可(kě)并开通个人(rén)养老金账户的理由，一是来自开户渠道(dào)的多重福利动员(yuán)，二是个(gè)人养老金(jīn)带来的个税(shuì)抵扣(kòu)优惠。但不(bù)可否认的是，虽然开户数量众多(duō)，但缴存比(bǐ)率仍(réng)不理(lǐ)想。

　　由(yóu)于个人(rén)养老金退休后才能取出，这每年(nián)12000元自(zì)然是(shì)需要在账户内充分(fēn)利用长期投资(zī)，但如何投资也令(lìng)不少投资者犯难(nán)：买什(shén)么、买多少(shǎo)，在哪买(mǎi)、怎么买，选择(zé)越多，困难越(yuè)多。现(xiàn)有养(yǎng)老产品的(de)选择已(yǐ)令投资者目不(bù)暇接，如何(hé)让投(tóu)资(zī)者选择(zé)到适合自己的产品，证券公司的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素(sù)质的投资顾(gù)问，帮助客户(hù)甄选适合自身的养老(lǎo)产品，做好(hǎo)养老规划和资产配置，做(zuò)到客(kè)户的‘好医(yī)生’。”前述(shù)负责人称，中信建投(tóu)采取线上线下相结合的方式，注重交流和体验，为客户(hù)提供(gōng)有温度的专(zhuān)业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人(rén)养老金业务时曾(céng)介绍，其(qí)结合个(gè)人养老金基金特点，细(xì)化(huà)形成“甄选100个(gè)人养老金基金(jīn)评价标准”，综合基金公司(sī)治理水平、投研能力、业绩评价(jià)、风险管(guǎn)理、声(shēng)誉口(kǒu)碑量化评价，优(yōu)选值得信赖的(de)养老金基(jī)金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基金(jīn)产(chǎn)品清单，满足养老金(jīn)客户个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业(yè)网点数量在“金融圈”内并不算少，但(dàn)远难以与大型商(shāng)业(yè)银行的优势相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年报发(fā)布会上，该行高管(guǎn)透露，截至(zhì)2022年(nián)末，该行(xíng)已经累(lèi)计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业(yè)第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资(zī)者通过其渠道开通个人养老金账户(hù)的情况。

　　产品方面，国家社会保险公(gōng)共服(fú)务平(píng)台上仅(jǐn)可查询商业(yè)银行(xíng)个(gè)人养老金业务开办情(qíng)况。其中显示，23家(jiā)获(huò)准(zhǔn)开办(bàn)个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的银行中，有22家(jiā)开设了资(zī)金账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时开展了基(jī)金交易业务、保险交易业务和理财交易业务(wù)。

　　与大型商业银行所拥有的(de)产品和渠道(dào)优势相比，证券(quàn)公司个人养老金业务(wù)的规(guī)模相对有限，仍处于积极开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以(yǐ)比拼，但券商(shāng)发力(lì)个人养老(lǎo)金业务，自有其独特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券商(shāng)在(zài)推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务时，将“一(yī)站式”服务作为宣传(chuán)重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前表(biǎo)示(shì)，其个(gè)人养老金业务从(cóng)引导(dǎo)客户形成科学养老理(lǐ)财观念的长(zhǎng)远视角出(chū)发，为客户提供从产品策(cè)略(lüè)、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资(zī)配服务和一站(zhàn)式的产品选择。中(zhōng)信证券(quàn)亦推出个人(rén)养老金投资一站(zhàn)式解(jiě)决方案“信养计划”，为客户提供(gōng)含账户管理、资(zī)产配置、服务陪(péi)伴于一体的个人养老金投资(zī)综(zōng)合服(fú)务。

　　除了“引进(jìn)来”并(bìng)全方位服(fú)务投资者外(wài)，“走出去(qù)”也是部(bù)分券商开(kāi)拓(tuò)个人养老金(jīn)业务的解决方案。东方证(zhèng)券副总裁(cái)徐(xú)海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老金(jīn)目标客(kè)群的深入研(yán)究，将(jiāng)开发大中(zhōng)型企业作为个人养老金客户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点方(fāng)向(xiàng)，制(zhì)定了“上海深度、全(quán)国广度”的推广(guǎng)计(jì)划(huà)。

　　具体而言，东方(fāng)证券(quàn)协同系统(tǒng)内(nèi)成员公司(sī)开展走进(jìn)企(qǐ)业推广个(gè)人养老金活动，为企业单位员(yuán)工提(tí)供个人(rén)养老金(jīn)上门服务(wù)，免去客户前往营业厅办(bàn)理(lǐ)业务(wù)路(lù)上花费的时间，提(tí)高服务效率，节约客户时间。展业初(chū)期组(zǔ)织了超过100场的个人养老(lǎo)金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企业(yè)员(yuán)工(gōng)近万(wàn)人。

　　个人养老金制度(dù)试点半年(nián)

　　持有体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代销个人(rén)养老金业务“开(kāi)闸”，多家获资(zī)质的机构正式(shì)展业，逐(zhú)鹿(lù)个人(rén)养老金市场(chǎng)。如今，个人养老金(jīn)制度实施已有(yǒu)半(bàn)年(nián)，相关产品(pǐn)的收益率和(hé)回(huí)撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养(yǎng)老诉(sù)求等(děng)问题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多(duō)位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进不(bù)出”，认(rèn)购(gòu)的产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资(zī)者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值同(tóng)时又让客户体验良好是个人(rén)养老(lǎo)产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹(pǐ)配的养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养老金(jīn)业务已然成为券(quàn)商财富管(guǎn)理(lǐ)转型的核心方向之一。通过(guò)不(bù)断(duàn)完(wán)善(shàn)客户服务体系，满足客(kè)户(hù)多层(céng)次金融需求(qiú)，促进财(cái)富管(guǎn)理业务高质(zhì)量发展，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士表示，在客户分类服务方面，会根据国家政策选择(zé)社保关系(xì)在先行(xíng)城市（地区）、能享受税(shuì)优且对(duì)税优敏(mǐn)感、对理财有初(chū)步认知的客(kè)户进行第(dì)一阶段的重点(diǎn)服务(wù)，对其他客户会随着(zhe)试点扩大和客户画像的(de)覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁(níng)表示，证券公司(sī)可重点关(guān)注企事业单(dān)位员工(gōng)，特别是(shì)大中型城市(shì)具有(yǒu)一定经营(yíng)规模(mó)的企业(yè)员工，他们能够享受个税(shuì)抵扣的优势，具备(bèi)一定投资意识(shí)和财(cái)务认知；这(zhè)类人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老金是一个增(zēng)量市(shì)场，对证券(quàn)公(gōng)司而言，针对(duì)潜在客群可以全市场(chǎng)覆盖。证券公司可(kě)以通过投研优势和(hé)专业投(tóu)顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟(gēn)踪(zōng)了解客户的风险偏好，结(jié)合稳健、平(píng)衡、积极(jí)等不(bù)同风险(xiǎn)类型的养老基金(jīn)，帮助客户建立个(gè)人(rén)养老金投资计划。此外，证券公司可以(yǐ)通过加(jiā)强(qiáng)顾问服(fú)务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合净值的(de)波动(dòng)，引导(dǎo)客户持续参与(yǔ)养老金投资，提升(shēng)客户养老投(tóu)资的获得感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示(shì)，会针对不(bù)同风险承受能(néng)力、不同年龄结(jié)构和不(bù)同资金体量制定个(gè)性化养老(lǎo)策略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个人(rén)养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门(mén)要求的金融机构和金融(róng)产品清(qīng)单(dān)、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等(děng)信息和(hé)交易服务；对1.2万(wàn)之外的资(zī)金，提(tí)供(gōng)更(gèng)丰富的(de)“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包(bāo)括养(yǎng)老计(jì)算器、个性化的补充养老(lǎo)解决方案、定期(qī)的养老方案跟踪报(bào)告以及养(yǎng)老直播(bō)服务(wù)，做好“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司(sī)需(xū)要有长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担(dān)起构建(jiàn)养老金第三(sān)支柱的重要(yào)使命。

　　第一(yī)，在获客及投教(jiào)方面，应加大资源(yuán)投入，通过(guò)教育和(hé)陪伴(bàn)，提(tí)高客户(hù)对个人养(yǎng)老(lǎo)金的(de)认知。走进企事业单位，通过上门服务的方(fāng)式触达企业(yè)和(hé)客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会和(hé)投(tóu)资教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投(tóu)资策略和长(zhǎng)期(qī)规划，激发(fā)客户对个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)的兴趣和(hé)参(cān)与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化(huà)方(fāng)面，建立内(nèi)容丰富的一站式个人养老金(jīn)专区(qū)，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓查(chá)询等基础功能，提供丰(fēng)富(fù)的养老资讯和实用养老工具(jù)（如(rú)节税计算器），加强(qiáng)与客(kè)户(hù)的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技(jì)应用方面，引入智能科技和人(rén)工智能技术，通过数据(jù)分(fēn)析和算法模型，根据(jù)客户(hù)的(de)风险承受能(néng)力(lì)、资产状况(kuàng)和目标退(tuì)休年(nián)限，定制化推荐(jiàn)养老金产品(pǐn)组合，并提供实时投(tóu)资组合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助(zhù)客户更好地实现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金相关业务负责人则(zé)表示，可(kě)以通过(guò)“人(rén)+科技”，在(zài)大数据智能客(kè)户(hù)分析系统的基础上(shàng)，可以(yǐ)针(zhēn)对不同养老(lǎo)诉(sù)求(qiú)的客户达成“千人千(qiān)面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结(jié)合）是后面(miàn)的“0”，二者有(yǒu)机(jī)结合，为不同生命(mìng)周期和年龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一对一的养老配置(zhì)服(fú)务。

　　运行半年(nián)七成收益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　个人(rén)养老金制度实施已有半年，产品(pǐn)收(shōu)益和回(huí)撤率大不大？产(chǎn)品能不能满足(zú)真正(zhèng)的养老诉求(qiú)？这些(xiē)问(wèn)题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基(jī)金的(de)整(zhěng)体(tǐ)收(shōu)益水平并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，全市场149只公募(mù)养老(lǎo)基金(jīn)产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标(biāo)基金(jīn)自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预(yù)见养老(lǎo)2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的(de巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思)是兴全安泰稳(wěn)健养老(lǎo)一年持(chí)有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超10只养老目(mù)标基金收益(yì)在(zài)1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的(de)产品又是为(wèi)了满足养(yǎng)老需求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回(huí)撤(chè)。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期(qī)保值增(zēng)值(zhí)同时又让(ràng)客户体验良好是个人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争为(wèi)客户(hù)保值(zhí)增值，否则将违(wéi)背客户通过(guò)投(tóu)资达到‘养老目(mù)的’的(de)初衷(zhōng)。”银(yín)河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业务(wù)负责人(rén)介(jiè)绍，目前个人养老(lǎo)金可投资的4类产品(pǐn)风险(xiǎn)收益(yì)特点明显，有的(de)类别更侧(cè)重本金安全、有的类别(bié)更侧重资产增(zēng)值；但同时(shí)，每个类别很难做到在保证其特点达到的同时又规避掉该(gāi)类产(chǎn)品(pǐn)的风险或缺陷。“从不(bù)同客群情况(kuàng)来看，低(dī)波低回(huí)撤对于离(lí)退休时点较近的投(tóu)资者比较合适，性价(jià)比(bǐ)高的(de)中(zhōng)波(bō)动中回撤、高波动高回(huí)撤特征(zhēng)产品对于还有(yǒu)20-30年才退休的投(tóu)资者也(yě)是可以选择的，拉长周期看也(yě)能(néng)满足客户(hù)养老类资(zī)金的(de)保值增值效果。”

　　为(wèi)达(dá)到上述两个目的，前(qián)提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态(tài)适配的产品(pǐn)评价体系(xì)，通过(guò)该(gāi)体系的评价，能较(jiào)为清(qīng)晰地区分出(chū)产品(pǐn)的(de)“性价(jià)比”（如风险收益(yì)比等(děng)）、能公平(píng)、公正(zhèng)地(dì)对同类或者同策(cè)略产品进行综合(hé)评判。如此，才能(néng)真正将好的产品、合(hé)适的产(chǎn)品推(tuī)荐给合适的(de)客户群体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风(fēng)险型和目标日期型两大类，投资(zī)者(zhě)可以(yǐ)根据自身投资目标和风险承受能力选择(zé)具体的产品。比如低风险偏好的客户可选(xuǎn)择目标日(rì)期型中的(de)稳健(jiàn)类产品(pǐn)，通过严格控制(zhì)股票资产仓(cāng)位降低产品波(bō)动，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐海宁表示，目(mù)前我国城镇(zhèn)职工养老(lǎo)金(jīn)替代率(lǜ)尚有不(bù)足，根据(jù)国际经验，如果(guǒ)退休后的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持退休前(qián)的(de)生活水平，养老金投(tóu)资的增值(zhí)功(gōng)能(néng)也(yě)是一个(gè)重要考量。由于个人养老金取用需(xū)要达到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能(néng)够承受一(yī)定的短期(qī)波动，对于(yú)追求(qiú)长期投资(zī)收(shōu)益的客户，可以配置(zhì)一定高比(bǐ)例资金(jīn)在权益(yì)型资产(chǎn)上，实(shí)现(xiàn)养老投资的(de)保值(zhí)增值目标。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业务负责人也认为，个人养老金产品具有一定(dìng)的普惠金融(róng)属(shǔ)性，需要关注老百姓长期保值增值的养老(lǎo)需求。站在资产(chǎn)角(jiǎo)度，想要实现长期资金(jīn)的稳(wěn)健投资回报(bào)，资产配置(zhì)不可或缺。通过投资不(bù)同品种、不同收益(yì)特征、低相关性(xìng)的金(jīn)融资产，有助于实现风险分(fēn)散、降低(dī)总体(tǐ)波(bō)动，从(cóng)而(ér)更好地满足(zú)投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推动个人(rén)养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)个人养老金业务积(jī)极发展的同时，与渠道(dào)网点和客户众多的银行(xíng)等(děng)机构相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化(huà)的发(fā)展(zhǎn)，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机(jī)构(gòu)都可参与到为客户提供(gōng)个人(rén)养老基金服务，几类机构优势(shì)互(hù)补，严格(gé)意义上(shàng)说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀”关系(xì)，每(měi)类机(jī)构或者(zhě)每家机(jī)构可以(yǐ)根(gēn)据自(zì)己的(de)资源禀(bǐng)赋(fù)，充分(fēn)发挥自身优势(shì)，服务好有养老(lǎo)投资需求的投资者。

　　“在政策(cè)上(shàng)，未来还有以下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能在服务时效性上与银行(xíng)拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下单服务；二是(shì)增加产品销售(shòu)范围(wéi)，在(zài)养老品类上更加丰富，除(chú)特殊产(chǎn)品(pǐn)外(wài)，增加可为(wèi)客户(hù)提(tí)供(gōng)的养(yǎng)老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明确养老规划业务(wù)合规性，为不同的客户提供基于客户(hù)需(xū)求(qiú)和(hé)画像(xiàng)的养(yǎng)老规划方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业(yè)务负(fù)责人提出，当前(qián)的政策要求下，客(kè)户如果(guǒ)想在(zài)券(quàn)商(shāng)端参(cān)与个人(rén)养老金投资，需要分别在银行端、个税(shuì)端(duān)进行一系列前序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资(zī)者来讲，体验不(bù)太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个人养老金(jīn)产品的管理(lǐ)要求，券商(shāng)暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品(pǐn)，可供投资者选择(zé)的(de)产品种类较为(wèi)单一，难以进一(yī)步(bù)为投资者提供(gōng)更丰富的个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)配置方案(àn)。未来期待能够从政(zhèng)策端(duān)进一步简化投资者的办理流(liú)程，提升客户(hù)体验；给予券商在(zài)多样(yàng)化个人养老金品种的引入(rù)和(hé)研发上的政策支(zhī)持，丰富客户(hù)多元化(huà)的投(tóu)资(zī)选择。”该负(fù)责人称。

　　开户热投(tóu)资(zī)冷(lěng)

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所得税退税的开(kāi)始，不少人发现自己的退税比去年多了(le)不少，仔细询问之(zhī)下才发现，是因为(wèi)去(qù)年底开通(tōng)了个人养老金业务，并入了金(jīn)。这一消息大大刺激(jī)了不少本来不(bù)想(xiǎng)开户的(de)年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的一个月的时间里(lǐ)，增加(jiā)了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是(shì)个人养老(lǎo)金累计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资(zī)管业协会(huì)执行副会(huì)长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开(kāi)立个人养老金(jīn)账户的三(sān)千多万人中，仅900多万(wàn)人完成(chéng)了资金储存(cún)。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个人养老金产品的收益率远低(dī)于(yú)预期，是(shì)大多人不愿意(yì)入金的主要原因。而(ér)选(xuǎn)择(zé)开(kāi)户的原(yuán)因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机(jī)构(gòu)出台了不少(shǎo)吸引客户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相(xiāng)关业务负责人认为，这是一个专业(yè)活，既需要了解客户(hù)的经济(jì)状况、风险偏好(hǎo)和(hé)养老(lǎo)规划(huà)，也需要业(yè)务人员及其所(suǒ)在机构(gòu)有比较专业且综合的服务能力。

　　也(yě)有部分投资者认为(wèi)，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个人(rén)或家庭养老(lǎo)的全(quán)面需(xū)求，还需要结合其他商(shāng)业产(chǎn)品等综合(hé)考虑；大多数(shù)产(chǎn)品流动性差，难以预(yù)防到退休前(qián)的应急资金需求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端(duān)改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)正在逐渐丰富(fù)，但是“开户(hù)热投资冷(lěng)”的现象(xiàng)没有(yǒu)随之(zhī)发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清(qīng)华(huá)五道(dào)口(kǒu)全球金融论(lùn)坛(tán)上(shàng)表(biǎo)示，目(mù)前个人养老(lǎo)金试点效(xiào)果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数占基本养老保(bǎo)险参保人数比例低(dī)、已(yǐ)缴费人数占(zhàn)建立账户人数(shù)比例低；产品供应不(bù)均(jūn)衡(héng)、选购(gòu)渠道不畅(chàng)、民(mín)众参(cān)保意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的(de)问题，国家金融监督管理总局出手，率先增加(jiā)养老保险(xiǎn)产品的(de)供给。近日，国家金(jīn)融监督管理总局已向业内就关于促进专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)发展有(yǒu)关事(shì)项征(zhēng)求意(yì)见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，随着专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险转(zhuǎn)为常态化业务，参与该(gāi)项业务的险企数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商业(yè)养老保险是对接个人养老金制(zhì)度的主要(yào)保险(xiǎn)产品，这意味着个人养老金保险产品名单也将扩容(róng)。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模式，提供(gōng)稳(wěn)健型、进取型(xíng)两种风格账户供客(kè)户选择。据(jù)各家保险公司(sī)披(pī)露的专属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险产品2022年(nián)结算利率，稳健(jiàn)账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有(yǒu)的(de)个(gè)人养老保险的收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时，多家金融(róng)机构呼吁从产品设(shè)计端解决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关业务负责(zé)人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出的特点，包括(kuò)为退(tuì)休(xiū)人群提供(gōng)稳(wěn)定安(ān)全(quán)有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充(chōng)来源、对冲长(zhǎng)寿(shòu)风险(xiǎn)、为高(gāo)龄(líng)人群储备失(shī)能(néng)养护和医疗应急(jí)资产、为退休(xiū)人群规划遗产、将(jiāng)养(yǎng)老投资与养老(lǎo)保(bǎo)障(zhàng)/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计(jì)初心，必须切实从(cóng)客户需(xū)求(qiú)出发；养老金融产品的设(shè)计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担(dān)、减少(shǎo)或转移(yí)上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更多的让利(lì)于民(mín)、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的金融(róng)工具、做艰难但长期(qī)正确的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否设计出充(chōng)分利(lì)用资本(běn)市场具有良好增值能力资产的养老产(chǎn)品(pǐn)取决于(yú)发行人（或管理人）的产品设计能力(lì)和资产管理(lǐ)能力。“证券公司作为财富(fù)管(guǎn)理服(fú)务提供商，可以(yǐ)与(yǔ)产品发行人（或(huò)管理人(rén)）合作，根据客户需求设计出在养(yǎng)老功能方(fāng巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思)面更有竞(jìng)争力的(de)产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中(zhōng)信建投也(yě)希望能参与(yǔ)到具体的产品设计之(zhī)中。其(qí)个(gè)人养老业务(wù)负责人(rén)建议，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未(wèi)来除了股、债配(pèi)置(zhì)，或在未来可(kě)以考(kǎo)虑增加底层可投(tóu)标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资产，丰富投(tóu)资者的可(kě)选(xuǎn)标(biāo)的，更(gèng)好地分(fēn)散投资风险。

　　励正集团(tuán)中国区总裁张(zhāng)雨萌建(jiàn)议，应(yīng)该(gāi)避免(miǎn)“开空账”。也(yě)就是说，参与(yǔ)者可以(yǐ)直(zhí)接在开户的时候做投资选(xuǎn)择。这样在(zài)开户(hù)的时候就可以形成闭(bì)环体验。

　　针对参(cān)与(yǔ)个人养老金可(kě)能面临的流(liú)动性问题，长城人寿保险股份有限(xiàn)公司(sī)总经理王玉改近(jìn)日表示(shì)，保险公(gōng)司可以(yǐ)通过“保单质押贷(dài)款”等多种金融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个(gè)人补(bǔ)充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家(jiā)庭养老的(de)全(quán)面(miàn)需求，多家券商还发(fā)力个(gè)人养老金账(zhàng)户以外的(de)个(gè)人补充养老金融方案，例如银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁(níng)告(gào)诉记(jì)者(zhě)，目前，银河证(zhèng)券(quàn)已根据在职群(qún)体养(yǎng)老(lǎo)规划的长(zhǎng)期性、稳(wěn)健性、安全性等特点(diǎn)，已退休人(rén)群养老需求的(de)流(liú)动性、安全性、稳健性等特点，设计出多(duō)层次、多元化、个性(xìng)化的养老配置方案，积极(jí)履行(xíng)养老保障(zhàng)社会责任，力(lì)争(zhēng)为(wèi)居民提供(gōng)持续(xù)卓越的养老规划与满足不同养老需(xū)求的(de)资产(chǎn)配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信(xìn)养计划(huà)”则基于个人养老场(chǎng)景，引入更丰富的养(yǎng)老型年金、增额终(zhōng)身寿等不同品类产品，覆(fù)盖养老(lǎo)收益性资产(chǎn)和(hé)保障性资产，满足客户多样(yàng)化、多层级的养老资产配(pèi)置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养老金业务中(zhōng)的企业年(nián)金(jīn)业务(wù)，银河证券还上线(xiàn)了自研(yán)的年金(jīn)综合评价系统。该系统(tǒng)可以通(tōng)过客户提(tí)供(gōng)的“脱(tuō)敏”后(hòu)年金(jīn)组合净值(zhí)与(yǔ)持股(gǔ)比例等数据，结合(hé)公募基金(jīn)、股市债市数(shù)据(jù)，展示客(kè)户委托年金组合的评(píng)价结果。此外，也可(kě)以利(lì)用(yòng)年金机制(zhì)间接服务背后(hòu)的(de)企业员(yuán)工和机构事业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券(quàn)基金(jīn)研究中心已为部分省市(shì)提供职业年金的组合评价与管理咨询(xún)服务，也计划结合机构条(tiáo)线业务规划为央(yāng)企与(yǔ)国企提供企业年金组合评价等(děng)综合金融服务。

　　银河(hé)证券(quàn)副总裁罗(luó)黎明(míng)告(gào)诉记者(zhě)，公(gōng)司自(zì)主开发(fā)建(jiàn)设部署的年金综合评(píng)价系(xì)统及研(yán)究咨(zī)询服务，具(jù)有养老属(shǔ)性的综合金融服务体系均是公司积极(jí)响应(yīng)国家养老发展战略而推(tuī)出的新服(fú)务，体(tǐ)现(xiàn)了在第二(èr)、三支(zhī)柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养老金(jīn)业务，目前公司已初步(bù)建立了(le)个人养老金及个人养老金融服务体系，充分利用金融(róng)产品代(dài)理销(xiāo)售(shòu)牌照和保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温(wēn)度、有态度的个(gè)人养老金(jīn)融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心(xīn)怡(yí)

　　“现在个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)开(kāi)通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人(rén)在我们介绍之(zhī)前都已有所了(le)解，感觉这项制度的(de)普及度和客户(hù)认识程度在不断(duàn)提升。”某大型银行的客户经理林漪(yī)（化(huà)名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很多(duō)人只是开了账(zhàng)户并没有(yǒu)存钱，或(huò)存了(le)钱没有(yǒu)开(kāi)始投资，主要因为不知道(dào)如何(hé)选(xuǎn)择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林(lín)漪还(hái)告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我(wǒ)们就会再用PPT或者是纸质资(zī)料(liào)向客户(hù)进行详细介绍和对比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)正式落地，在(zài)北(běi)京、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等(děng)36个先行城市（地区）启(qǐ)动(dòng)实施。距离个(gè)人养老(lǎo)金制度落地已经过去半年，民众(zhòng)接受度和(hé)业务进展情况如何(hé)？从(cóng)业人员在具(jù)体实操过(guò)程中(zhōng)又遇到(dào)了哪些(xiē)困难？不同年龄段的群体会怎样(yàng)理解这项制(zhì)度(dù)？

　　近日，本(běn)报记者(zhě)实地探访上海地区几家银行网(wǎng)点和(hé)券商营业部(bù)，了解(jiě)个人(rén)养老金制度近半(bàn)年的落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻(qīng)人更关(guān)注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更(gèng)在意(yì)退休后(hòu)多一(yī)份(fèn)保障

　　根据人(rén)社部和国家社会(huì)保险公共(gòng)服务平台数据可(kě)知，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度经(jīng)过(guò)半(bàn)年时间的(de)发展，在产品种类、数量和参与人数方面都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部(bù)财(cái)富管理相关(guān)岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很(hěn)多(duō)客(kè)户都对个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务热(rè)情(qíng)高涨，有直(zhí)接到(dào)营业部咨询的，还有很多是打电(diàn)话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普遍对个人养老(lǎo)金业务的(de)热情和(hé)关注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨(zī)询和(hé)开户外，还有不(bù)少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组织来(lái)了解、参(cān)与(yǔ)个人养老(lǎo)金投资(zī)。

　　记(jì)者了解了身边两位不(bù)同年龄(líng)段、均已购买(mǎi)个人养老金产品(pǐn)的(de)朋友后发现，两人所关注的(de)问题“焦(jiāo)点”的确有所不(bù)同。

　　一位在上海地区金(jīn)融机(jī)构工(gōng)作的“80后(hòu)”告诉记(jì)者，自(zì)从工作以来，她每年都将收入的一(yī)部分拿来强制储蓄(xù)，有了个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)后，就(jiù)分一(yī)部(bù)分(fēn)在个人养老金账户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱即使存长期也不会(huì)影响她未来的生活质(zhì)量，并且放(fàng)进个人养老金账户(hù)是在基本养(yǎng)老保险(xiǎn)之外多(duō)一份积累(lèi)。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现(xiàn)阶段(duàn)最在意的就(jiù)是买个人养老金(jīn)可以享(xiǎng)受(shòu)税收优惠(huì)，直接考(kǎo)虑到退(tuì)休(xiū)后的生活质量还有(yǒu)点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他们在日常介(jiè)绍个人养老(lǎo)金业(yè)务的(de)过程中确实会考(kǎo)虑到不同年龄群(qún)体的不同需(xū)求和想法，进而更好地(dì)“对症下(xià)药”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻人着重(zhòng)介绍“退休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老(lǎo)金业务取得进展的同(tóng)时，还有(yǒu)不(bù)少已(yǐ)经了(le)解个人养老金业(yè)务的民众仍在“观望(wàng)”。从(cóng)现有数据可(kě)知，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户(hù)，但完成资金存(cún)储(chǔ)的只有900多(duō)万人。

　　林漪在(zài)银行端个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的开(kāi)展(zhǎn)中感(gǎn)受到，一些客户开了户但没存储(chǔ)的(de)主要顾虑是锁定(dìng)时(shí)间太长，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认为在个(gè)人养老金产品并非(fēi)专门(mén)设(shè)计且(qiě)收益优势(shì)不(bù)明显，目前个人养老金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养老保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)、养(yǎng)老目标基金(jīn)四类产品(pǐn)，即使不通过个人养老金账户也可(kě)以直接买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁(níng)则(zé)从券商从(cóng)业人员的角(jiǎo)度谈到了(le)推广个人养老金业务过程中的“困(kùn)境(jìng)”。他表示：“券(quàn)商端(duān)个人养老金只(zhǐ)支(zhī)持代销(xiāo)公募基金，无(wú)法代(dài)销(xiāo)存款、银(yín)行理财、商(shāng)业养老保险，有些客户风险承(chéng)受能力较(jiào)低，想寻求更低(dī)风(fēng)险等级的(de)产(chǎn)品，纯公(gōng)募基金难以达到资产配置的需(xū)求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向记者直(zhí)言，对(duì)于离退休(xiū)还较遥远的(de)群体来说，养老需求当(dāng)然也需要考虑，但眼下的生活和经济状况才是(shì)更重(zhòng)要的。

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