中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨(jù)头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面(miàn)临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)当(dāng)年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，分(fēn)别为(wèi)摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业(yè)内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第(dì)三(sān)个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平(píng)台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合(hé)格境外机(jī)构投(tóu)资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了(le)较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间最早的一批(pī)合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明(míng)显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃布一季(jì)报时(shí)表示，对(duì)瑞信的(de)收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达(dá)成协议和(hé)合并计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)的完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确(què)，该(gāi)事(shì)项表明存在(zài)可(kě)能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股(gǔ)东的(de)控股股东(dōng)、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的(de)牌(pái)照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发(fā)现，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京(jīng)高华(huá)签订《业(yè)务(wù)转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品(pǐn)和服务的(de)研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台(tái)未(wèi)来(lái)战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资(zī)新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的(de)券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年(nián)4月正式(shì)成立私(sī)人财富(fù)管理部(bù)，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富(fù)管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力于发(fā)展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位(wèi)资产配置和满足客(kè)户(hù)全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步(bù)完善(shàn)投(tóu)资解决方(fāng)案(àn)和财富规(guī)划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放的(de)力度(dù)不断加(jiā)大，各外资(zī)金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批(pī)准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市场大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市(shì)场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来(lái)了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深(shēn)化(huà)合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投(tóu)资，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了(le)国际金融(róng)机(jī)构(gòu)全(quán)面参与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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