周一的股(gǔ)市(shì)震荡翻红，上周股市(shì)下(xià)跌期间净买入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元(yuán)；而上(shàng)周5个交易日市场总(zǒng)体下跌期(qī)间，资金更是净买入(rù)220亿元(yuán)，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下(xià)挫的时刻再(zài)度显(xiǎn)现(xiàn)。

　　从资(zī)金流(liú)向结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等(děng)受到(dào)资金净流入，“中特估”长期投资价值被资金(jīn)看(kàn)好，而高(gāo)位回(huí)调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净流出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期(qī)净流出，资金出(chū)现短期避(bì)险，但鉴于多数标的估值(zhí)仍在低位，多家机构仍看好长期(qī)配(pèi)置价值。

　　净流入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入资金居前(qián)

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日(rì)股票ETF总份(fèn)额增长(zhǎng)32.58亿份，以区(qū)间(jiān)成交均价测算，当日净流入资金39.5亿(yì)元(yuán)；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整期间，资金(jīn)更是净(jìng)买入220亿(yì)元(yuán)，展(zhǎn)现(xiàn)了资金逆市(shì)布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买(mǎi)入(rù)排(pái)行看，截(jié)至上(shàng)周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上(shàng)证(zhèng)50ETF净流(liú)入(rù)资金居前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞(ruì)、易(yì)方达和嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证(zhèng)指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金也位居(jū)前列。

　　而从5月(yuè)15日(rì)收盘股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数(shù)涨幅(fú)还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了(le)不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震(zhèn)荡下行的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入(rù)金额(é)接近5亿元，目前仍处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概(gài)互联(lián)ETF等产品也位居净(jìng)流入资金前(qián)列，而在近日(rì)遭遇高位回调的游(yóu)戏(xì)ETF，也受到(dào)资金的逆市买入，不过(guò)目前游戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏(xì)板块行情(qíng)冲顶、收益(yì)翻倍(bèi)后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募股票权益基(jī)金经理表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复(fù)苏的空间受(shòu)限、出口下行(xíng)及(jí)地产(chǎn)销(xiāo)售恢复疲软将驱动市场展现出(chū)更多结构性(xìng)机会。不过，在(zài)短期市场炒(chǎo)作热度回落，波(bō)动(dòng)率偏高的情况(kuàng)下，资金可能更青睐用大(dà)盘宽基(jī)指数，比如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟(gēn)踪市场(chǎng)，以获取整个(gè)市场(chǎng)的平均(jūn)回报。

　　而在(zài)行业方面，沪上(shàng)一家公(gōng)募机构(gòu)分析，由(yóu)于近(jìn)日以游戏为(wèi)代表的TMT板块(kuài)有所调(diào)整，主因是前(qián)期炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但从长期(qī)看(kàn)，资金还(hái)会长期关注数字化对生(shēng)产力(lì)的提升(shēng)，因此，包括计算机、互(hù)联(lián)网和传媒等(děng)调整下来的(de)行业，可能会继续受到了(le)资金的关(guān)注。

　　也有行业(yè)机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重(zhòng)指数ETF受到资金青睐，可(kě)能与看好(hǎo)“中特估(gū)”长期(qī)投(tóu)资价值有关。

　　民生加(jiā)银基(jī)金表(biǎo)示，伴随(suí)大金融、大基(jī)建等权重股(gǔ)高(gāo)位调整，上周沪指下(xià)跌。前期部分板块短期上冲较(jiào)快，导致博(bó)弈资金出现分(fēn)歧(qí)，随(suí)着(zhe)建筑、银(yín)行、石化等(děng)PB逐步(bù)修复，权重板块内部出(chū)现(xiàn)分化，获(huò)利兑现需求(qiú)叠加经(jīng)济数据不及(jí)预(yù)期，权重板块(kuài)回(huí)调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银(yín)基(jī)金(jīn)认(rèn)为，从长远看，“中特(tè)估(gū)”或有望引领低估值(zhí)央(yāng)企的(de)价值重估，有基本(běn)面(miàn)支撑的(de)低(dī)估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投资一部基金(jīn)经(jīng)理吴(wú)鹏(péng)也认为，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”投资的(de)部(bù)分底层逻(luó)辑仍旧是过(guò)去的(de)A股市场(chǎng)对部(bù)分(fēn)传(chuán)统行(xíng)业国央企(qǐ)的严重低配和低估(gū)。而在这种大幅低(dī)估(gū)和低配(pèi)背景下(xià)，部分企业(yè)因为自(zì)身经营改善、高股息水平等特征，使得其估(gū)值修复成(chéng)为了可能。虽(suī)然经过前期反(fǎn)弹(dàn)，大金融(róng)整(zhěng)体估值仍(réng)旧处于低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧(jiù)是主(zhǔ)导(dǎo)，短期表(biǎo)现(xiàn)存(cún)在(zài)剧烈波动可能；从中(zhōng)期看，整体大金融当前估值仍(réng)旧(jiù)处(chù)于中低(dī)水平，部分个股(gǔ)尤其是基(jī)本(běn)面(miàn)明显改善的(de)个股，仍旧有估(gū)值修复的空间。

　　基(jī)建、非银、电(diàn)力ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市(shì我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意)场中，股票(piào)ETF整(zhěng)体呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流入(rù)资(zī)金超出净(jìng)流出资金。但(dàn)也有部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部(bù)分海外指数遭遇资金(jīn)的净(jìng)卖(mài)出。

　　从资金净流出(chū)榜单(dān)看，今年涨幅(fú)超(chāo)20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单(dān)日(rì)之最。另(lìng)外，证(zhèng)券(quàn)保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等(děng)多(duō)只产品，单日净流出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短暂净流(liú)出现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品，也在单(dān)日出(chū)现净流出(chū)，而今年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在(zài)股市调整中迎来(lái)“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募(mù)机(jī)构评价，基建板(bǎn)块受益于“一带一(yī)路”板块前(qián)期(qī)涨幅较大，有调整要求，可能(néng)会(huì)受到获利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体(tǐ)机(jī)会(huì)值得关注。

　　民生加银基金评价(jià)净流出的证券保险板块称，一季报陆(lù)续披露，非(fēi)银金融业绩超预(yù)期，证券板块市(shì)场(chǎng)交投活(huó)跃度较一季度(dù)显著改善，差(chà)异化最低结算备(bèi)付金缴纳比例机制引入(rù)，证券公司保(bǎo)证金比例下调，经济温(wēn)和复苏下行(xíng)业(yè)景气度(dù)有望持续修(xiū)复。保险我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意x;'>我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意(xiǎn)板(bǎn)块一季报(bào)净利润(rùn)超预期，部分险企凭(píng)借(jiè)储(chǔ)蓄险的产品(pǐn)力实现(xiàn)了(le)一定(dìng)的增(zēng)长，负债端V型反转趋势(shì)较明(míng)显，资产端或有望维(wéi)持(chí)较高(gāo)增速。

　　而针对电力板块，民(mín)生加银(yín)基金认为，2023年宏观(guān)经济运行(xíng)总体回升有(yǒu)望将促进(jìn)电力消费(fèi)需求增长。受(shòu)上年同(tóng)期低基数等因素(sù)影响，预计今年二季度电(diàn)力消费增速(sù)将有望回升。在(zài)电力市场化改革的持续推进下，电价趋势(shì)有望稳中小幅上涨，电力(lì)现(xiàn)货市(shì)场和(hé)辅(fǔ)助服务(wù)市场(chǎng)机制有望持续推广，容量(liàng)补偿电(diàn)价等机制或有望出(chū)台。

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