近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定(dìng)没(méi)收笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化(huà)也成(chéng)为了备(bèi)受(shòu)资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资(zī)，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络(luò)更是笑果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张(zhāng)的关键一(yī)子(zi)，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺股权也发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在(zài)该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可能(néng)需要张(zhāng)狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家(jiā)政治和解放(fàng)军形象等严肃话题(tí)，确实不(bù)该(gāi)口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风(fēng)控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果文(wén)化(huà)的业(yè)务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为第三大(dà)股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化联合(hé)出(chū)品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发(fā)展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与网络热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而(ér)至(zhì)。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本(běn)对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚)一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却(què)逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不确(què)定性和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确(què)定(dìng)性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临(lín)巨(jù)大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发(fā)展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个(gè)行业的上线，这才(cái)是这个行业可(kě)持续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的(de)其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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