金融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之前的最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白糖主力(lì)期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合约正在上演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白(bái)糖期货的(de)种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三(sān)年一(yī)个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广西(xī)等(děng)主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降(jiàng)幅(fú)高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需求量(liàng)约word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报(bào)报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告(gào)显示(shì)，4月国际食品价(jià)格(gé)指数出(chū)现1年(nián)以来(lái)的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国(guó)和地区包括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产量(liàng)约(yuē)占全球总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占(zhàn)全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为(wèi)全球主要产糖(táng)国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出(chū)口限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖价可能会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅(fú)度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案(àn)。

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