中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的(de)野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外(wài)资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面(miàn)临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自(zì)股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各(gè)家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)的(de)8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其(qí)当年投(tóu)行业(yè)务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三(sān)个完(wán)整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批(pī)复(fù)，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得了较好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的(de)一(yī)批合资券商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年(nián)投行业(yè)务(wù)进步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言(yán)而喻(yù)的是，集(jí)团(tuán)层面的(de)合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划(huà)，截(jié)止报告日(rì)，上(shàng)述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业(yè)绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会(huì)修(xiū)订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多(duō)种(zhǒng)业务模式(shì)，通(tōng)过(guò)服务手段的(de)增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及(jí)集团(tuán)跨(kuà)境合(hé)作四(sì)个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务(wù)转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对(duì)接(jiē)境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人(rén)财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综(zōng)合(hé)财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人(rén)财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银(yín)行，致(zhì)力为高(gāo)净值和(hé)超高净值客(kè)户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决(jué)方(fāng)案和财富规(guī)划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产(chǎn)品为客户(hù)在(zài)同一策略下提(tí)供差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及(jí)多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开(kāi)放的力(lì)度(dù)不断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产(chǎn)证券(quàn)化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)币值是什么意思，硬币的币值是什么意思打证券在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控(kòng)股券商已成(chéng)为(wèi)市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券(quàn)商的设(shè)立(lì)申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多(duō)家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满等先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡(xī)、德国(guó)安(ān)联(lián)保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了(le)实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不(bù)币值是什么意思，硬币的币值是什么意思断(duàn)提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机(jī)构等(děng)加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来(lái)了国(guó)际(jì)金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也(yě)带来(lái)了通(tōng)过与国(guó)际金(jīn)融机构直接合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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