本周，56只首发基金中（份额(é)分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基(jī)金、工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金和万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，流动性问题(tí)是制约北(běi)交所发(fā)展的首要因素，不过随着公募基金加(jiā)速(sù)布局，增量资(zī)金(jīn)不断(duàn)涌入(rù)下(xià)，流动性问题有望(wàng)持(chí)续改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估(gū)，正(zhèng)是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招(zhāo)募说(shuō)明书，该基金主要(yào)跟踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是(shì)发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可(kě)成立，认购期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二批北证(zhèng)50指数(shù)基金产品成功获批，工(gōng)银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基(jī)金四家(jiā)公募基金(jīn)公司拿到批文。除博时基金外，万家(jiā)基金的北(běi)证50指数产品也是(shì)以(yǐ)发起(qǐ)式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至(zhì)目(mù)前(qián)，除博时基金(jīn)旗下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户(hù)有效(xiào)认购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北(běi)证50成份指数基(jī)金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金于(yú)5月(yuè)5日正式成(chéng)立，获1717户有效(xiào)认购，募(mù)集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数(shù)的投(tóu)资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显(xiǎn)著低于其(qí)他(tā)上市板(bǎn)块中(zhōng)业(yè)务(wù)相关度较高的同类股票，具有较大估值(zhí)提升(shēng)空间。随着市场流动性的(de)增(zēng)强(qiáng)和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实(shí)现(xiàn)业(yè)绩和估(gū)值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数(shù)基金月内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回(huí)报悉(xī)数(shù)为负，其中年内平(píng)均(jūn)收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产(chǎn)品开始加速“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来，该指数经历小幅(fú)下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以(yǐ)来又开(kāi)始持续上涨，且市场表现居(jū)前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在内的30只核心(xīn)指数月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出(chū)后，多个指数基金相继成立(lì)，这(zhè)使(shǐ)得(dé)北交所整体流(liú)动性有所(suǒ)改善。从中观维(wéi)度来看，北(běi)交所很多(duō)优质企业的估(gū)值仍然偏低，预计随(suí)着流(liú)动性(xìng)逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所板(bǎn)块整体(tǐ)走(zǒu)势有望持续向好(hǎo)。”北京一大(dà)型公募基(jī)金人士表示。

　　北(běi)交(jiāo)所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面(miàn)达99％，净利(lì)润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四成的(de)公司净利润(rùn)达(dá)5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其中44家公(gōng)司增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年(nián)实现利润正增长。北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩(jì)正(zhèng)持续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基金年内表现上，Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，除大成北交(jiāo)所两年定开(kāi)年内收益为负(fù)外，其余9只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北(běi)交所(suǒ)创新中小企业精选两(liǎng)年定(dìng)开年(nián)内回报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于北交所(suǒ)投资(zī)价(jià)值，多位(wèi)业内人士认为(wèi)，当前北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，不过正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金(jīn)经理叶勇(yǒng)直言，北交所市(shì)场上(shàng)，制(zhì)约(yuē)其发(fā)展(zhǎn)的依然是市场善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思(chǎng)本身较差的流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题，市场制度(dù)性差(chà)异导致其与(yǔ)沪深(shēn)市场相比，可比公司估值表现差异较(jiào)大。除了继续(xù)降低投资(zī)者门槛(k善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思ǎn)、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市场交易(yì)，通(tōng)过沪深(shēn)市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个(gè)角度(dù)上(shàng)讲，目前(qián)的北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著低估(gū)，也是(shì)长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北(běi)交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定(dìng)开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在(zài)当(dāng)前的位置，对(善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思duì)于(yú)北交所的后续表现充满信心，信心(xīn)来源于四(sì)个方面。

　　一是北(běi)交所公司目(mù)前估值已经(jīng)非常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平均估(gū)值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在(zài)15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水(shuǐ)平对于具(jù)备专精(jīng)特新(xīn)特(tè)性的中小(xiǎo)成长型企业(yè)而言是非常(cháng)具有吸引(yǐn)力(lì)的(de)。

　　二(èr)是从业绩表现来看(kàn)，他们发现(xiàn)很多(duō)北交所公司今年以来依然延续了较快的增长速(sù)度，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符(fú)合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所出(chū)了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京(jīng)证(zhèng)券交易所(suǒ)股票(piào)做(zuò)市交易业务(wù)指引》，下调部分交易费率，北(běi)交所(suǒ)股票将纳(nà)入中证、国证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等(děng)政策的(de)密集(jí)发布，可以(yǐ)说对这个市场是加(jiā)大(dà)了呵(hē)护的力度(dù)，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构(gòu)成(chéng)中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公(gōng)司较多，其中不(bù)乏优(yōu)质的个股，供给上来了，给(gěi)他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期(qī)可(kě)能由于供给增加对整(zhěng)个市场的流动性(xìng)造(zào)成一(yī)定的扰动，但增加优质供给是市(shì)场(chǎng)长期发展的(de)基石，这(zhè)使得(dé)他们选择优质中小专(zhuān)精(jīng)特(tè)新(xīn)企业的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交(jiāo)所精选两年(nián)定开基金经理张(zhāng)靖表(biǎo)示，北(běi)交所作为新(xīn)兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于(yú)沪深交易所明(míng)显低估。随着(zhe)宏观经济触(chù)底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资机会应会(huì)越来(lái)越多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不(bù)断(duàn)推(tuī)进和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得(dé)到估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓变化来看，这(zhè)一(yī)趋(qū)势已经初露(lù)端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证50中高权(quán)重、低估值公(gōng)司(sī)获增持较(jiào)多(duō)。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个(gè)被(bèi)低估标的，未来随着北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进和投资(zī)者关注(zhù)度提升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市值(zhí)、高权重、低估值的公司获(huò)得重估(gū)可能性较(jiào)大。

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