华尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空(kōng)印(yìn)度首(shǒu)富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万(wàn)富翁(wēng)投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以来最(zuì)大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多(duō吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别)亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一(yī)夜蒸发29亿(yì)美元（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根(gēn)据(jù)福(fú)布斯榜单(dān)显示，截至(zhì)收稿，伊坎个(gè)人身价为(wèi)147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎企(qǐ)业经(jīng)济(jì)结构 “类似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营(yíng) “类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在(zài)使(shǐ)用从新投资者那里获得的资金向(xiàng)老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经(jīng)济结构(gòu)只有在新资金愿(yuàn)意冒(mào)着成为最后一批'持有(yǒu)资金的(de)风险的情(qíng)况(kuàng)下才(cái)是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年(nián)终(zhōng)净(jìng)资产价值被夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登(dēng)堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易价格(gé)比(bǐ)上次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另一(yī)方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控(kòng)股公司(sī)，其交易价格均低(dī)于各自的资(zī)产净(jìng)值。资(zī)产净(jìng)值(zhí)是衡量基金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其15.8％的股息(xī)收益(yì)率，这是迄今为止美国大(dà)型股公司中(zhōng)最高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎以股票而不(bù)是(shì)现金的形式发放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企业出售(shòu)新股(gǔ)，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告(gào)还举例(lì)称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个月(yuè)后(hòu)，该(gāi)部门的一家重要子公司申(shēn)请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大(dà)型投行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎之间的(de)关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的(de)情(qíng)况下，伊坎的(de)股息也将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告(gào)对(duì)伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他(tā)也在(zài)报告(gào)刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后发声反击(jī)。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示(shì)，兴登堡“吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别自以为是”的(de)报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利益为(wèi)代价(jià)获(huò)取利(lì)润。伊坎(kǎn)表示(shì)：“我们坚(jiān)持(chí)公开披露(lù)的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以(yǐ)往(wǎng)一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义是(shì)最好(hǎo)的投资(zī)范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义(yì)投资(zī)已经很好地证(zhèng)明了这一点。我们(men)定(dìng)期将我们的维权原则(zé)付诸于我们的多数控股公司(sī)以及我(wǒ)们投(tóu)资部门持有的(de)少(shǎo)数股权，目前在14个(gè)上市公司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信通过(guò)对(duì)冲头(tóu)寸来降(jiàng)低(dī)风险，尤其(qí)是在我们今(jīn)天所(suǒ)处(chù)的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公(gōng)司持(chí)有(yǒu)他在能(néng)源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其(qí)他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的(de)说法(fǎ) “不(bù)会(huì)阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的(de)单(dān)位(wèi)持有人和员工(gōng)的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益机构也(yě)坐(zuò)不住了(le)！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损(sǔn)的投资者(zhě)就兴(xīng)登堡研(yán)究做空(kōng)报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实(shí)例，最出(chū)名(míng)的莫过于今(jīn)年2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼(ní)集团(tuán)了(le)。兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究百页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度股市撤(chè)离，更让印度(dù)总理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共(gòng)广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市(shì)值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债(zhài)券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的(de)个人(rén)净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究(jiū)竟什么来头？公开资料(liào)显示，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍(shào)，公司(sī)的主要(yào)业(yè)务包括披露企(qǐ)业的(de)会计造(zào)假(jiǎ)、管理(lǐ)问题(tí)、未公开(kāi)关联交易(yì)、财(cái)报违规等(děng)。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们雇(gù)佣(yōng)金融分析师、会计师和(hé)记者，来进行调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德森来自(zì)中产家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄(dí)格大学学习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色列(liè)的救护车(chē)急救部门(mén)，是拥有以色列(liè)证书的(de)救护(hù)人(rén)员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在(zài)新泽(zé)西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾(céng)瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份(fèn)69页的做空报告(gào)，让市值一度达到340亿美(měi)元(yuán)的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美(měi)国司法部和证券监(jiān)管(guǎn)机(jī)构随(suí)后跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的创(chuàng)始人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产(chǎn)能力方面误导投资者。该公司(sī)的市值(zhí)一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美元(yuán)，其股票在(zài)兴登堡研(yán)究(jiū)做空报(bào)告公(gōng)布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)曾介(jiè)入马斯克对(duì)推特的收(shōu)购案(àn)。在兴登堡研究(jiū)宣布做(zuò)空(kōng)推(tuī)特后，推特(tè)的股(gǔ)价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安(ān)德森宣布关(guān)闭做空仓位(wèi)。去(qù)年(nián)7月中旬，当推特的股价位于(yú)低点附(fù)近(jìn)时，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究宣布转为(wèi)做空推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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