大家(jiā)好，转(zhuǎn)眼假期就结束了(le)，泰勒(lēi)小(xiǎo)区(qū)都没出一直(zhí)在加(jiā)班，这(zhè)个长假，国内旅游消费爆了(le)，而海外有爆了，不过(guò)是爆(bào)雷。按照(zhào)惯(guàn)例，我(wǒ)们梳理一(yī)下重大消息，以及券商老(lǎo)师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央政治局会议定(dìng)调！

　　中(zhōng)共中央政治(zhì)局(jú)4月28日召(zhào)开会(huì)议，分析(xī)研究当前经(jīng)济形(xíng)势(shì)和(hé)经济工(gōng)作。中(zhōng)共中(zhōng)央总书(shū)记习近(jìn)平主持会议。会(huì)议认为，今年以来，在以习近平同志为核(hé)心(xīn)的党中(zhōng)央坚强领(lǐng)导下(xià)，各地区各部门(mén)更好统筹(c施为什么读yi什么意思，施怎么读啊hóu)国内(nèi)国际两个大局，更好统筹(chóu)疫情防控和经(jīng)济社会发展，更好统筹发(fā)展和安全，我国疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会全面恢复常(cháng)态化运行(xíng)，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三(sān)重(zhòng)压力得到缓解，经济(jì)增长好于预期(qī)，市(shì)场需求逐(zhú)步恢复，经(jīng)济发展呈(chéng)现回升向好(hǎo)态势，经(jīng)济运行实现良好开局(jú)。

　　会(huì)议指出，当前我国经济运(yùn)行好转主要是恢复(fù)性的，内生动力还(hái)不强，需求(qiú)仍然(rán)不足(zú)，经济转型升级(jí)面临新的阻力(lì)，推动(dòng)高质量发展(zhǎn)仍需(xū)要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此(cǐ)外，会(huì)议重申对刚性(xìng)和改善性住房需求的支持，强调做(zuò)好保交楼、保(bǎo)民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发(fā)展。同时，会议还提出，在超(chāo)大特大(dà)城(chéng)市积极稳步推进(jìn)城中(zhōng)村改造(zào)和“平急(jí)两(liǎng)用”公共基础(chǔ)设(shè)施建设等。

　　2、国(guó)家统计(jì)局(jú)：4月(yuè)份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息(xī)，4月份(fèn)，制(zhì)造业采(cǎi)购经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月(yuè)下降2.7个百分点，低于(yú)临界点，制造业景气水(shuǐ)平回(huí)落(luò)。

　　3、美国第(dì)一共和银行被(bèi)正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两(liǎng)个(gè)月(yuè)后，风雨(yǔ)飘摇的(de)美国(guó)第一共和(hé)银行终究还(hái)是没能逃(táo)脱倒闭(bì)并被接管(guǎn)收购的命运。美国(guó)加州金融(róng)保护(hù)与(yǔ)创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构(gòu)已(yǐ)接管了第一共和银行，这(zhè)是本轮(lún)美国(guó)银(yín)行(xíng)业(yè)危机中第四家倒下(xià)的银行，同时也(yě)是美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年(nián)五一(yī)假(jiǎ)期国内旅(lǚ)游(yóu)出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文(wén)化和旅游(yóu)部数据中心测算(suàn)，全国(guó)国内旅游出游合计(jì)2.74亿人次，同比增长70.83％，按可(kě)比口径恢复至2019年同(tóng)期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径恢复(fù)至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭(zāo)袭击？

　　据(jù)俄新社报道，当地时间5月3日凌(líng)晨(chén)，乌克(kè)兰试图用无人机(jī)袭击克里姆林宫(gōng)。

　　据报道(dào)，当晚两架(jià)无人机(jī)瞄准了克里姆林宫，俄(é)军方(fāng)和(hé)特(tè)种部队及(jí)时采取(qǔ)行动，并使用电子对抗系统，使这(zhè)两(liǎng)架无人机(jī)出现异常，未能达到(dào)袭击目的。

　　俄新社称，俄(é)罗斯总统普(pǔ)京没(méi)有因袭击受(shòu)伤，其(qí)工作日(rì)程将照(zhào)常(cháng)进行。 掉落的无人机碎片(piàn)也(yě)没(méi)有造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统(tǒng)新闻秘书佩斯(sī)科夫称，乌克(kè)兰无人(rén)机(jī)试图发动袭击(jī)时普京不在克里姆(mǔ)林宫中。 他表示，普京(jīng)3日(rì)在位于莫斯科州的新奥加廖沃(wò)官邸工作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处表示(shì)，俄方保留(liú)在合(hé)适的时间和地(dì)点采取(qǔ)回应措施(shī)的权利。

　　另据(jù)俄新社5月3日报道，俄(é)罗斯首都莫斯(sī)科(kē)自当日起禁(jìn)止放(fàng)飞无(wú)人机(jī)，经政府批准(zhǔn)的除(chú)外。 莫(mò)斯科(kē)市长(zhǎng)索比(bǐ)亚宁表示，这一决定是(shì)为了防止未经授权使用无人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方(fāng)面表示“没(méi)有参与”对克(kè)里姆林宫的无人机袭(xí)击。

　　另据俄(é)罗斯《生意人(rén)报》网站消息，针对无人机试图袭击俄罗斯克里姆林(lín)宫一事，乌总统新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼(ní)基福罗(luó)表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社(shè)3日(rì)报道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员(yuán)米哈(hā)伊尔·谢列梅特(tè)接(jiē)受该媒体(tǐ)采访时，呼(hū)吁(xū)俄军对乌克兰(lán)总统泽连斯基位于基辅的官邸进行导(dǎo)弹(dàn)打击(jī)，作为对(duì)乌(wū)方企图使用无人机(jī)袭击克宫的回应。

　　十大券(quàn)商最新研判

　　1、中信证券：从失(shī)衡(héng)到平稳，布(bù)局业绩驱动的五月行情(qíng)

　　4月A股经历(lì)了AI主题(tí)行情诱发的过度博弈和心(xīn)态失衡，市场(chǎng)大(dà)幅(fú)动荡(dàng)。进(jìn)入5月，国内的经济、政策(cè)和外(wài)部环(huán)境相比4月(yuè)继续(xù)不断改善，投资者对经济的预(yù)期将在微观体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个(gè)层面(miàn)实现(xiàn)统一，投资者心态(tài)也将逐步从短暂(zàn)失衡趋向平稳(wěn)，市场(chǎng)依然处于全年第二个关键(jiàn)做(zuò)多窗口(kǒu)，财报季结束后，市(shì)场将步入业绩(jì)驱动(dòng)的行情(qíng)阶段(duàn)，配置思路上建议坚持高切低，关(guān)注上(shàng)半年(nián)景气持续改善的品种。

　　首先(xiān)，政(zhèng)治局会(huì)议提振(zhèn)市场信心(xīn)，扩内需仍(réng)是(shì)着力重点，政策预期(qī)回(huí)归理性(xìng)，经济内生动(dòng)能稳步修(xiū)复，并(bìng)将(jiāng)得到同比(bǐ)和高频数据验证；外部流(liú)动性拐(guǎi)点明确，美国(guó)银行业风(fēng)险不断发酵，但预计对(duì)A股实质影响十分有限。其次，财报季数据显示(shì)，A股业绩跨年筑底特征(zhēng)明显，全年逐季(jì)改善的趋势显现(xiàn)，其中行业(yè)的结构性亮点日益清晰，经济预期5月将在(zài)微观体验、宏观数据(jù)、A股(gǔ)业绩三个层面统一，夯实市场上行(xíng)基础。最后，预(yù)计5月A股仍处于今(jīn)年第二个关键做多窗(chuāng)口中，并将(jiāng)步入业(yè)绩驱动的行情阶段，投资者心态由短(duǎn)暂失衡趋(qū)向平稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业绩主线(xiàn)，重点布局(jú)医药、数(shù)字经济和“一带(dài)一路”板块(kuài)中有(yǒu)业绩亮点的品种(zhǒng)，以及其他(tā)板块中一季度业绩(jì)明显改(gǎi)善，且在二季度有望持续的(de)细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有望相比(bǐ)全(quán)球(qiú)市场显(xiǎn)现相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有望相比全球市场显现(xiàn)相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头(tóu)尚不稳(wěn)固，政(zhèng)策有望延续稳中求进(jìn)基调。2）上市(shì)公司业绩低迷期已过。3）海(hǎi)外风(fēng)险(xiǎn)需要(yào)密切关(guān)注，如若应(yīng)对得当，对A股影响可能有限(xiàn)。上(shàng)述因素结合当前A股市场整体估值水平不(bù)高仍(réng)处于(yú)历史(shǐ)中低位，A股(gǔ)节后两个(gè)交易日虽受节假期间的事件(jiàn)性因(yīn)素(sù)影响可能有所波动(dòng)，但对(duì)后市整体表现不用(yòng)过于谨慎，当(dāng)前位置市场机会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐心(xīn)等待，低位把(bǎ)握

　　一(yī)季(jì)度全A营收(shōu)增(zēng)速等指标(biāo)仍在探底，五(wǔ)一出行恢(huī)复亮眼，但(dàn)制造业PMI已露(lù)出(chū)疲态，海外处于多事之秋，高利率(lǜ)环境下(xià)美国银行风险事件(jiàn)频发(fā)，衰退风险上升。市(shì)场处于再平(píng)衡(héng)期，低位把握再布局机会；短(duǎn)期结构上关注在(zài)低(dī)位资产中寻(xún)找景气稳定或好于预期方向，中期线索在于科技周期与复(fù)苏链中的弹(dàn)性方向(xiàng)。行(xíng)业重点(diǎn)关注：医(yī)药、传媒、通(tōng)信、餐饮(yǐn)链(liàn)（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能源等。主(zhǔ)题重点(diǎn)关注：一(yī)带一(yī)路、数据要(yào)素等。

　　4、海通(tōng)策(cè)略(lüè)：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初期，对比(bǐ)历史，这次(cì)牛市第一(yī)波上(shàng)涨的结构分化更显著。②牛市初期类似春天，市场有(yǒu)所反复很(hěn)正常(cháng)，短期政策和业绩因(yīn)素(sù)影响下(xià)，行(xíng)业或更均衡。③数字经济是全年主线，后续或依据(jù)基(jī)本面去(qù)伪(wěi)存真，阶段性关(guān)注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略(lüè)

　　往后(hòu)看，核心资产、海(hǎi)外(wài)映射的科技和大(dà)宗商品都(dōu)将被海外逐(zhú)级放大(dà)的(de)宏观波动(dòng)所影响。我们的资源(yuán)+重资产组合短期(qī)驱(qū)动(dòng)逻辑建议(yì)以(yǐ)“红(hóng)利+中(zhōng)特估”为主(zhǔ)导，以等(děng)待通(tōng)胀逻(luó)辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资源类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公路）；近(jìn)期(qī)场景(jǐng)消费(fèi)正在展现出成(chéng)为未(wèi)来(lái)经济增长新动能的潜(qián)力，推荐(jiàn)中低(dī)端消费、县域消费(fèi)；以(yǐ)“宁组合”为代表的(de)赛道板块(kuài)有望企(qǐ)稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前(qián)后(hòu)市场表现(xiàn)如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨概率较节前明显提(tí)升。以全A指(zhǐ)数为代表，节前1周、1个月指数(shù)大多震荡(dàng)调整(zhěng)，上涨概率(lǜ)仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周(zhōu)、1个月上涨(zhǎng)概率则(zé)大(dà)幅(fú)上升(shēng)至(zhì)38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业看，五一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高(gāo)，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生(shēng)物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅(fú)居(jū)前。

　　施为什么读yi什么意思，施怎么读啊 alt="五一(yī)突发：普京险遭(zāo)“袭(xí)击”！A股开盘怎么(me)走？最新解读！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230504080606438.png">

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假期间全球大类资产波(bō)动以及背(bèi)后(hòu)释(shì)放的信(xìn)号

　　国(guó)内复(fù)苏(sū)延续(xù)，支撑A股指数震荡上移(yí)。从“五一(yī)”前(qián)后(hòu)大类资(zī)产表现来看，全球(qiú)主要权(quán)益市场及原油等大宗商品走弱(ruò)，美债收益率下行(xíng)，黄金价格走强，表明(míng)海外市场“衰退(tuì)交(jiāo)易”有所升(shēng)温。美欧一季(jì)度经济增速不及(jí)市场(chǎng)预期，美(měi)国银行业(yè)危机和两(liǎng)党债务上(shàng)限博弈使得海外风险偏好有所回落，同时也促使(shǐ)美联(lián)储更快转向鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数据，国内服(fú)务消费大幅(fú)回升，但地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国(guó)内经济仍处于复苏早期(qī)。4月政(zhèng)治局会(huì)议强调“当前经济(jì)运(yùn)行好(hǎo)转主要是(shì)恢复性的，内生动力还不强，需求(qiú)仍然(rán)不足”，因此总量(liàng)政策收(shōu)紧风险不(bù)大，企业盈利(lì)上行将支撑(chēng)A股指数震(zhèn)荡上(shàng)移。结构上，政治局会议(yì)首(shǒu)提(tí)“重视通用人(rén)工(gōng)智能发展”，全球产业(yè)催化和(hé)国内政策驱动的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何(hé)时(shí)结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整(zhěng)体是震荡(dàng)下(xià)行的，是(shì)去(qù)年底熊市结束后，指数(shù)的第(dì)一次长时间回(huí)撤，可(kě)以(yǐ)类比历史上牛市第一年中(zhōng)的战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第(dì)一次战术性回撤，时间约2个月，起始和结束的拐点，均与高频经(jīng)济指标和预期的边际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是(shì)3个半(bàn)月(yuè)，由于(yú)经(jīng)济比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还出现了2个月的底部震荡，整体(tǐ)回撤持(chí)续的时间比(bǐ)2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债市(shì)和商品市场的表现，均表(biǎo)明资本市场(chǎng)对经济的判新偏(piān)向认为Q1的经(jīng)济(jì)回升可能(néng)不会持续太久，或者至少Q2可能不会持续(xù)。从最新(xīn)的PMI数据(jù)来看(kàn)，4月份(fèn)确实(shí)出现了(le)较(jiào)为明显的下降。这(zhè)一下(xià)降背后(hòu)我们(men)认(rèn)为可能主要有两(liǎng)个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数(shù)据均会(huì)季节(jié)性回落(luò)；（2）根据历史(shǐ)经验(yàn)，疫情后第(dì)一个(gè)季(jì)度(dù)经济数据最容易恢复，4月开始经济进入疫后第二个(gè)季度。PMI数据、商品价格、海外经(jīng)济担心等因(yīn)素，可能会让4-5月的经济(jì)数(shù)据很难(nán)超预期。由(yóu)此导致这一次(cì)市场的(de)战术(shù)调整虽然(rán)可能已经(jīng)完(wán)成(chéng)大部(bù)分，但由于(yú)缺乏数据改善，可(kě)能(néng)还需要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五次“赛道大切换”

　　我(wǒ)们或(huò)已正(zhèng)站在新一轮牛市起点(diǎn)之上，短期的迷雾(wù)掩盖(gài)不了(le)长期的(de)坦(tǎn)途(tú)，把握“上证50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在(zài)增加(jiā)：回(huí)落(luò)的(de)PMI和长端(duān)利率、反(fǎn)复的美联储、激烈的(de)中美摩(mó)擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦途较为明确：经济(jì)温和复(fù)苏、美联储年内结(jié)束(shù)加(jiā)息、A股市(shì)场估(gū)值极低、产业趋势明确、机构赛(sài)道大(dà)切(qiè)换向TMT。看(kàn)长做(zuò)短，如何(hé)应对(duì)短期迷(mí)雾？5月建议重点关注(zhù)上证(zhèng)50高(gāo)股息央国(guó)企，央(yāng)国企指(zhǐ)数和ETF后续将发行、迎来增量资金行情(qíng)，高股息组合在经济(jì)偏弱、利率下行环境下获取超(chāo)额(é)收(shōu)益（13只被指数集中(zhōng)覆盖(gài)的高股息央(yāng)国(guó)企见正(zhèng)文）。此外Q1基(jī)金持仓呈现机构赛(sài)道(dào)的(de)第五次大切(qiè)换(huàn)（切向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月有明显调整，是(shì)进一(yī)步加配的良机(jī)，其中以科创50方向(xiàng)最为关键。若美(měi)联(lián)储能够在5月(yuè)完成(chéng)最(zuì)后一次(cì)加息，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将极大地利于(yú)新兴市场（A股和港(gǎng)股(gǔ)）、尤(yóu)其成长股表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏(xià)攻势，科(kē)创再起

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