华尔街真是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大波的美国新(xīn)兴做空机构(gòu)兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名(míng)亿(yì)万富翁(wēng)投资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗(qí)下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最大(dà)单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报(bào)告中(zhōng)指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投资者(zhě)的资金(jīn)向老投(tóu)资者支(zhī)付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊(yī)坎一(yī)直在使用(yòng)从(cóng)新(xīn)投(tóu)资者那里获得(dé)的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗(piàn)局的经济结(jié)构只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持(chí)有资金的(de)风险的情况(kuàng)下才(cái)是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终(zhōng)净(jìng)资(zī)产(chǎn)价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的股票(piào)被高(gāo)估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远高(gāo)于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另(lìng)一方面，伊(yī)坎(kǎn)企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易价格均(jūn)低于各自的资产净值。资产净值(zhí)是衡量(liàng)基金业(yè)绩的关键指(zhǐ)标，衡(héng)量基金所持证(zhèng)券(quàn)的市(shì)场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫(mò)的(de)是其15.8％的(de)股息收益率(lǜ)，这(zhè)是迄(qì)今为(wèi)止美国大型股公司中最高(gāo)的(de)。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而不(bù)是(shì)现金的形式发(fā)放(fàng)股(gǔ)息(xī)，并让伊(yī)坎企业出售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高了(le)股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要(yào)子公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一(yī)一(yī)家跟踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在(zài)其研究中假设，即使在(zài)最(zuì)坏(huài)的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报(bào)告对伊坎(kǎn)来说是一个重(zhòng)大挑战。他也(yě)在报告刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利益为(wèi)代(dài)价(jià)获取(qǔ)利润。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我们(men)坚持公开披(pī)露(lù)的(de)信息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然(rán)相信(xìn)激进主义是最好(hǎo)的投(tóu)资范(fàn)例。“我过去(qù)25年(nián)的激进主义投资已经(jīng)很好地证明了这一点。我们定(dìng)期(qī)将我们的维权(quán)原则付(fù)诸(zhū)于我们的(de)多数控股公(gōng)司以(yǐ)及我们投资(zī)部门持有的少数股权，目(mù)前在14个上市公(gōng)司董事(shì)会中都有代(dài)表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是(shì)在我(wǒ)们(men)今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其他(tā)行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报告(gào)中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了(le)！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投(tóu)资(zī)者就兴登堡研(yán)究(jiū)做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登堡研究(jiū)的做空(kōng)实例，最出名(míng)的(de)莫过于今年2月做空印(yìn)度(dù)首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更(北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么gèng)让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在(zài)短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人(rén)净资(zī)产也缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么(me)来头？公开资(zī)料(liào)显示，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司成立(lì)于(yú)2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介(jiè)绍(shào)，公司的(de)主要业(yè)务包括披(pī)露企业(yè)的会(huì)计造假、管理问(wèn)题、未公开关(guān)联交易(yì)、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司共对30家公司发过难。他们(men)雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入了以(yǐ)色(sè)列的救护车急(jí)救部(bù)门，是拥有以色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究(jiū)”这个名(míng)字源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将(jiāng)兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道(dào)。

　　除了(le)此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集团，兴登(dēng)堡研究(jiū)也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的(de)创始人(rén)被迫辞职，美国司法部(bù)和证券监管机构随后跟进调查，Nikol北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么a的创始人最(zuì)终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生(shēng)产能(néng)力方面误导投资者。该(gāi)公司的市值一(yī)度超(chāo北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么)过(guò)50亿美(měi)元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元(yuán)，其股票(piào)在兴(xīng)登堡研(yán)究做空(kōng)报(bào)告公布(bù)后(hòu)暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马(mǎ)斯克对推(tuī)特(tè)的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空推特(tè)后，推(tuī)特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于(yú)低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推(tuī)特，推特(tè)股价随即(jí)大涨约8％。

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