近(jìn)日，有焦(jiāo)化企业发(fā)告知函称，因亏损严(yán)重，对于钢企(qǐ)提(tí)降50元/吨(dūn)的行为暂不(bù)接(jiē)受。

　　记者注意到，从今年(nián)4月(yuè)1日起，焦炭开启(qǐ)首轮降价(jià)，并正式进(jìn)入(rù)降价通道，5月17日，河北部分钢厂开启(qǐ)焦炭第8轮提降，降幅(fú)50元/吨，要求18日0时起执行，而后山东主流(liú)钢厂跟进。截(jié)至目前，焦炭已有8轮降价(jià)落地，港口准一级湿熄焦(jiāo)平仓价累计下(xià)调670元(yuán)/吨，跌(diē)幅(fú)达24.7％。同(tóng)期，焦(jiāo)炭(tàn)期货2309合约(yuē)下跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研(yán)究员阮俊(jùn)涛认为，近两个月来，焦炭期(qī)货的下跌是宏观(guān)、产业等多因素共同作(zuò)用的结果(guǒ)。首先，宏(hóng)观层面，3月上旬美(měi)国(guó)硅谷银行暴雷，多(duō)数大宗商品价格(gé)下跌(diē)，同时国内宏观强(qiáng)预期(qī)在经(jīng)过1—2月(yuè)的反复(fù)发酵后，市场对今年的定性逐渐转向“弱复苏(sū)”，这(zhè)也使(shǐ)得黑色系商品交易需(xū)求利多的(d七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰e)信心(xīn)不足(zú)。其次，产业层(céng)面，今年煤(méi)焦最大产业利空来(lái)自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年来首次通关，并于4月进一步(bù)改善(shàn)。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现较大增长。根据海关总(zǒng)署统计，今(jīn)年3月我(wǒ)国(guó)共计进(jìn)口炼焦烟煤(méi)964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供应的17.5％，去(qù)年同期仅为7.8％。同(tóng)时，该进(jìn)口量也(yě)几乎是近(jìn)10年(nián)来的最高水平，仅次于2020年(nián)1月的981.3万吨。进口焦煤的大量释(shì)放(fàng)削(xuē)弱了国内煤企的(de)议价能力，焦炭成本(běn)支撑坍塌，驱动焦炭期货下行。最后(hòu)，4月以来(lái)，在铁水产量(liàng)不断走高的同时(shí)，黑色终端需(xū)求表现一般，国家统计局公布的房(fáng)屋新开工、施工面积同比大幅回落，继而(ér)引发(fā)了(le)市场(chǎng)对煤、焦、钢产业链的负(fù)反馈担忧(yōu)。综上(shàng)所述，焦炭成本(běn)端(duān)、需求(qiú)端均(jūn)有明显利(lì)空(kōng)驱动(dòng)，叠加宏观(guān)支撑不足，多因素共振带动焦炭期货主力(lì)合约持续下行。

　　“焦炭价格此(cǐ)轮下跌，并不是自身(shēn)的供需矛(máo)盾驱动，而是受焦煤的拖累。焦煤因国内产量稳(wěn)增和进口量(liàng)大(dà)增，供需关系逐步向宽松转变，致(zhì)使煤(méi)价自年初就开始呈偏弱走势运行。其间，受(shòu)内蒙(méng)古地区煤矿事故影响，煤价经历短暂反(fǎn)弹后开始加速(sù)回落。另外，下游钢材需求表现不及预期，钢价承压(yā)回调致(zhì)使钢厂利润收缩，遂通过调降焦价将(jiāng)需求压力向原(yuán)材料端传导。因此，在失去成本支撑、下(xià)游七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰施(shī)压的(de)双重(zhòng)作用(yòng)下，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦(jiāo)研究员(yuán)冯(féng)艳成说。

　　记者从受访人士处(chù)获悉，本周焦煤价格(gé)率先(xiān)出现触(chù)底(dǐ)反弹，而焦价(jià)连跌8轮后，个别地区(qū)焦(jiāo)企出现亏(kuī)损。同时，近期焦(jiāo)炭期价的反弹给出升水现(xiàn)货空间，买现卖期(qī)套利需求增(zēng)加对(duì)现货市场信心有所(suǒ)提振，刺激焦企有提涨(zhǎng)意愿，但短期(qī)全(quán)面提涨并成功(gōng)落地(dì)的(de)概率(lǜ)较小，主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)目前焦企整(zhěng)体盈利情况尚(shàng)可，焦炭主产区山西省焦企平均吨焦盈利(lì)接近140七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰元，而(ér)下游钢材需求(qiú)并未出现明(míng)显好转，钢厂整体盈(yíng)利(lì)情况一般，对焦炭则保持按(àn)需(xū)采购(gòu)节奏(zòu)。

　　部(bù)分焦(jiāo)化企业开始提涨，能否提涨成功(gōng)？冯艳成认为，提涨的是(shì)内蒙古某焦(jiāo)企，国内焦(jiāo)企(qǐ)生产成本和焦化利润(rùn)会(huì)因为地区、设备区别而(ér)存(cún)在很大差异(yì)。相对而言(yán)，内蒙古非(fēi)主流(liú)焦(jiāo)化企业(yè)的副产(chǎn)品较(jiào)少，整体产(chǎn)线的经济性一般(bān)，对降价的(de)承(chéng)受能力偏低(dī)，也(yě)因(yīn)此率先开始提(tí)涨，不过对整体市(shì)场影响(xiǎng)有(yǒu)限。

　　阮俊涛(tāo)也认为，在焦(jiāo)企未出现大(dà)幅亏(kuī)损或需求明(míng)显增加的情况下，焦价提涨难(nán)度较大(dà)。

　　记者了(le)解到，5月下半月以来钢厂(chǎng)检(jiǎn)修(xiū)减产节奏放缓，个别地区钢厂(chǎng)计划(huà)复产，日均(jūn)铁水产量尚(shàng)保持在偏高水平，这意味着煤焦(jiāo)刚性需求较好，但(dàn)钢厂持(chí)续采取低原料库存策略，致(zhì)使目前煤矿、洗煤厂端(duān)焦煤库存以及焦企端(duān)焦炭(tàn)库存均处于往(wǎng)年(nián)同期高(gāo)位，钢厂端焦煤、焦炭(tàn)库存(cún)则(zé)处于较低(dī)水平(píng)，煤焦近期供应也有(yǒu)适当的(de)减量(liàng)，以缓解自身高库存的压力(lì)。基(jī)于(yú)此种库(kù)存格局，煤焦的议价主动权仍(réng)掌握(wò)在钢(gāng)厂端。

　　现货(huò)提(tí)涨，期(qī)货(huò)为何反而大(dà)跌呢？阮俊涛认(rèn)为，近(jìn)期由于国内(nèi)外焦煤价格倒挂(guà)，贸易商进口积(jī)极性较低，导致焦煤(méi)供应(yīng)短期内(nèi)有收缩趋势，不过焦企也处(chù)于主动(dòng)限(xiàn)产状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供减需增，基本面边际改善，但(dàn)钢联公布(bù)的铁(tiě)水日产量依然维(wéi)持接近240万吨的水(shuǐ)平(píng)，在终端需求表现一般的背(bèi)景(jǐng)下，焦炭需求仍有转弱(ruò)预期(qī)。中长(zhǎng)期来看，考虑(lǜ)粗(cū)钢平控要求，今年全年焦煤供(gōng)需格局大概率(lǜ)仍将明显(xiǎn)宽松，且蒙(méng)煤实际生产(chǎn)成本(běn)较(jiào)低(dī)，三(sān)季(jì)度蒙煤中长协(xié)重(zhòng)新定(dìng)价后，预计进口(kǒu)量会得到(dào)改(gǎi)善。因此，虽然焦煤现货价(jià)格因蒙煤减量而有所企稳，但期货市场氛围仍(réng)难(nán)言乐观，导致(zhì)期货和(hé)现(xiàn)货(huò)短暂劈叉。

　　“从(cóng)价(jià)格表现上看，前期煤焦(jiāo)跌幅明显(xiǎn)大于板块内(nèi)其他(tā)品种，估(gū)值相对偏低，这(zhè)也使得继(jì)续杀估(gū)值的(de)驱动明(míng)显减弱，而(ér)估值修复配(pèi)合近期焦(jiāo)煤进口减量、钢厂复产等消息(xī)，刺激煤焦价格出现反(fǎn)弹，但考虑到目前钢材需(xū)求依然乏力，钢厂(chǎng)复产将会(huì)再次加重其(qí)供需压力，需求负反馈仍将会(huì)向原(yuán)材料端传导，对煤(méi)焦(jiāo)价(jià)格形成压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑变化(huà)较快，价格波动剧烈(liè)，预计(jì)仍(réng)将以底部区(qū)间(jiān)振荡走(zǒu)势为主；中长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，煤焦供(gōng)需趋于宽松的预期未变，在估值回升后仍(réng)将是板块(kuài)内(nèi)空配最(zuì)佳(jiā)品种(zhǒng)。

　　对于煤焦后市，阮俊涛(tāo)认为，目(mù)前煤焦有三条主(zhǔ)线(xiàn)：一是焦煤供应宽松，并给焦炭带(dài)来成本端压力(lì)；二是终端(duān)需(xū)求(qiú)存疑，负(fù)反馈风险并(bìng)未化解；三是海外(wài)衰退预(yù)期如何演绎(yì)。目前来看，焦煤(méi)供应宽松是大概率事件(jiàn)，且(qiě)4月地产数(shù)据表现(xiàn)依然(rán)一(yī)般，负反馈(kuì)以及粗钢平控都是(shì)压低铁(tiě)水(shuǐ)产量的可(kě)能因素，因此煤焦即便(biàn)出现超跌反弹，中(zhōng)长期(qī)来看也是易(yì)跌难涨。

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