当(dāng)前，市场投资者正在担忧，眼(yǎn)下美(měi)国政府的债务上(shàng)限僵(jiāng)局正朝(cháo)着(zhe)更(gèng)危险的方(fāng)向升级。

　　当地时间5月9日，美(měi)国众(zhòng)议院议长凯文·麦卡锡在白宫就债务上限问题与总统拜登(dēng)举行会议(yì)后表示，这次(cì)会见并未就(jiù)解决债务上限(xiàn)问题达成(chéng)任何有益意见，自(zì)己和(hé)国(guó)会其(qí)他几(jǐ)位党团领袖(xiù)将于(yú)12日再次与总(zǒng)统拜登(dēng)会面。

　　据路透社消息，当(dāng)地时(shí)间周二，美国(guó)总(zǒng)统拜登在白(bái)宫与(yǔ)国会众议院议长、共和党人麦卡(kǎ)锡进行(xíng)谈(tán)判，试图(tú)打破两党围(wéi)绕美(měi)国31.4万亿美元债务上限问题长达三个月的僵局(jú)，避免在(zài)5月底之(zhī)前发生(shēng)严重违(wéi)约(yuē)。

　　报(bào)道称，美国(guó)参(cān)议院多数党领(lǐng)袖、民(mín)主党人查(chá)克·舒默、参(cān)议院共和(hé)党领袖(xiù)米奇·麦康(kāng)奈尔(ěr)、众议院(yuàn)民(mín)主党(dǎng)领袖哈基姆杰·弗里(lǐ)斯也将参加此次会谈(tán)。

　　之前(qián)市场预期(qī)，拜登与(yǔ)麦卡锡(xī)的(de)此次(cì)谈(tán)判达(dá)成协(xié)议的(de)可(kě)能(néng)性不大，因此，在谈判前一(yī)日(rì)，麦康奈尔称(chēng)，在美(měi)国灾难性违约迫(pò)在眉睫(jié)之(zhī)际，他不(bù)会在债(zhài)务上限问题上打破党(dǎng)派僵局，去帮(bāng)助总(zǒng)统拜登。这番(fān)言(yán)论无疑(yí)给此次谈判(pàn)泼了一(yī)盆冷(lěng)水。

　　今年1月(yuè)19日，美(měi)国债务(wù)总(zǒng)额超(chāo)过债务上限。美国财(cái)政部(bù)次日启(qǐ)动非(fēi)常规举措维持政府运营，避免出(chū)现(xiàn)债务(wù)违约。然而，使用非常规措(cuò)施只能(néng)帮助财(cái)政部暂时性地继续借款(kuǎn)。

　　上周，美国财政部(bù)长耶伦在(zài)致信国会(huì)领袖时(shí)发出(chū)了债务(wù)违约(yuē)可能期限的(de)警(jǐng)告(gào)，称财政部(bù)的(de)最佳估计(jì)是，若国会未(wèi)能提(tí)高债务(wù)上限或暂停上限，到6月(yuè)初，财政(zhèng)部将无(wú)法(fǎ)继续履行政府的所有义(yì)务(wù)，最早可(kě)能在6月1日。

　　上月末，共和(hé)党的债(zhài)务上(shàng)限问题相关议(yì)案在(zài)众议院以微弱优势得(dé)到通过。议案提出，到(dào)明年3月31日前，暂停债务(wù)上限的限制，若(ruò)两党能在这一时限之前同意(yì)把(bǎ)债务上限(xiàn)再提高1.5万亿美(měi)元，则暂停时限作废，但提(tí)高(gāo)上限需要满足(zú)多(duō)种削减(jiǎn)开支的(de)条件，共和党预(yù)计未来十年内将合计(jì)削减4.5万亿(yì)美(měi)元政府开支。

　　但白(bái)宫在议(yì)案通(tōng)过后很快表示(shì)，这一将(jiāng)削(xuē)减(jiǎn)支出和提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)捆绑(bǎng)的议案没机会(huì)成为(wèi)立法。

　　上(shàng)周(zhōu)日，耶(yé)伦再(zài)次警告，6月(yuè)1日政(zhèng)府将耗尽现金，如国会不(bù)提高债务上(shàng)限(xiàn)，可能爆发一场“宪(xiàn)法危机”，引发金融和经济崩(bēng)溃。

　　美国(guó)监管机构罕见“认错”

　　针(zhēn)对美国银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机，美(měi)国监管机构的(de)第(dì)一份(fèn)“认错”报告披(pī)露。

　　当地时(shí)间(jiān)5月8日，加(jiā)州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）发布(bù)报告承认(rèn)，未能在硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭之前(qián)向该行(xíng)领导层施压，要求其尽快解决(jué)已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监(jiān)管反应迟钝，未能及时排查隐患(huàn)，没有及时注(zhù)意到(dào)第一(yī)共和银行、硅谷银行在疫情(qíng)期间发(fā)展过快，吸收了数千亿(yì)美(měi)元的存款(kuǎn)。同时，其工作人员也没有意识到银行过快扩(kuò)张(zhāng)所带来的风险。报(bào)告表示(shì)，银行“在纠正监(jiān)管机构已发现的缺陷方面行动迟缓(huǎn)，监管机构也没有采取足够措施(shī)去尽(jǐn)快解决问(wèn)题(tí)”。

　　需要指出的是，美国银行业(yè)的这一(yī)场危(wēi)机(jī)风暴(bào)中(zhōng)，加州是名副其实的“震中”。除硅谷(gǔ)银行(xíng)以外，刚刚宣告倒闭的第一共(gòng)和银行也(yě)位于加(jiā)州旧金山。此外，近期同样遭遇严重冲(chōng)击(jī)、股价暴(bào)跌的西(xī)太平(píng)洋合众银行也位于加州(zhōu)洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最新(xīn)发布的报告，在对硅谷银行的监(jiān)管(guǎn)工(gōng)作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦(bāng)储(chǔ)备银行(xíng)承(chéng)担(dān)主要监督责任(rèn)，后者未来可能会投入更多人员进行(xíng)监(jiān)督。DFPI在报告中称，加州(zhōu)监(jiān)管机构未来将(jiāng)对资(zī)产超过(guò)500亿美元、且未纳(nà)入保(bǎo)险的存款规模很高(gāo)的(de)银行加(jiā)强审查。

　　在硅(guī)谷银行破产事件中(zhōng)，未纳入保(bǎo)险的存(cún)款规模(mó)较(jiào)高是促(cù)成银行挤兑的关(guān)键因素之一。然而(ér)，报告指出(chū)，在过去，监管机构(gòu)并未认定大(dà)量无(wú)保险存款一定意(yì)味着(zhe)风(fēng)险增加，因为拥有大量存款(kuǎn)的账(zhàng)户往往是由企业客户持(chí)有(yǒu)的，这些客户往往很(hěn)少更换银(yín)行。该报告还表(biǎo)示，DFPI计划要求(qiú)银行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)如何管(guǎn)理社交(jiāo)媒体和实时提款(kuǎn)带来的风(fēng)险，这(zhè)些(xiē)风险(xiǎn)也可能加剧(jù)和加速银行挤(jǐ)兑。

　　美(měi)国政府再度推迟战略(lüè)石油储备回补计(jì)划

　　5月9日周(zhōu)二，美国(guó)政府再(zài)度推(tuī)迟美国战略石油储备(bèi)的回补计(jì)划(huà)。

　　美国能源部周二(èr)表示：美国战略石(shí)油储(chǔ)备（SPR）仍然是世(shì)界上最大的石油(yóu)储备(bèi)，能源部仍然(rán)致力于以一(yī)种为(wèi)美国纳税人带来(lái)最大价(jià)值并(bìng)保(bǎo)护(hù)美国经济和(hé)安全利益(yì)的(de)方式(shì)回补SPR，同时(shí)遵守国会的授权并进行必要的(de)维护——这些也是对(duì)该(gāi)储(chǔ)备进行良好管理(lǐ)的一部(bù)分。

　　美国能源部表示，除了(le)直接(jiē)采(cǎi)购外，其补充SPR的方式还(hái)包括(kuò)要求一(yī)些炼(liàn)油厂(chǎng)退回部(bù)分从SPR拿到的石油，并避免“不(bù)必要销售”。

　　虽然该部门去年通过政(zhèng)府(fǔ)拨款法案取消(xiāo)了国会(huì)授权的约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行的石油销售，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万(wàn)桶。尽管在3月底(dǐ)和本月初，WTI油价一(yī)度降至72美元/桶以(yǐ)下(xià)，曾一度短暂(zàn)符合美国政府制定的在每桶67—72美元/桶(tǒng)时购入石(shí)油回补SPR的条件，但(dàn)今年(nián)以(yǐ)来多数时候，WTI油价(jià)依然(rán)高(gāo)于美(měi)国政府设(shè)定的(de)条件。

　　油(yóu)脂板块(kuài)间走势分化明(míng)显 棕榈油连续多日(rì)领涨

　　五一节后，油脂上演“大逆转”，在节后(hòu)开盘(pán)一(yī)度全线(xiàn)跌破前低支撑后，国内三大油脂(zhī)期(qī)货(huò)价(jià)格随即反转走高，增仓上行(xíng)。三个交易日，豆油(yóu)主(zhǔ)力合约最(zuì)高涨幅5％或372个点，棕榈油主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)最(zuì)高(gāo)涨幅8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主力合约最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点。昨日，三(sān)大油(yóu)脂价(jià)格集体回落，豆油(yóu)率(lǜ)先回吐(tǔ)涨(zhǎng)幅，棕(zōng)榈油抗跌。油脂品种间(jiān)走势七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁有明显分(fēn)化，从板块内强弱表现(xiàn)上来看，棕(zōng)榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记(jì)者了解到，此轮反转(zhuǎn)过程中，市(shì)场风(fēng)格不断变化，领涨(zhǎng)品种从豆(dòu)油切换到棕榈油，领涨(zhǎng)月份从(cóng)主力(lì)转(zhuǎn)换到近月，反(fǎn)映了市场(chǎng)交易逻辑改(gǎi)变。

　　据光大期(qī)货分(fēn)析师侯雪玲(líng)介绍，五一餐饮(yǐn)业火(huǒ)爆，美团预测(cè)五一堂食订座率(lǜ)同(tóng)比2019年增长205％，市场(chǎng)对油脂消费预期(qī)乐观，确(què)认了(le)油脂大消费基调，且认为节后(hòu)油脂将迎来补(bǔ)库需求。“因(yīn)海关对大(dà)豆检验要(yào)求(qiú)增加、检验(yàn)频度(dù)增加，大豆通过慢，供应(yīng)压(yā)力(lì)后(hòu)移，市场(chǎng)担(dān)忧(yōu)豆油产量或不及预期，豆油累库放慢甚至(zhì)去库。”侯雪玲表示(shì)，但随后咨询机构数据(jù)显示(shì)大豆压榨保(bǎo)持较高水平(píng)，豆(dòu)油库存加(jiā)速攀升(shēng)，豆油紧张逻辑证(zhèng)伪。

　　“受到(dào)需(xū)求(qiú)表现不佳及后期大豆高到港带来的累库趋势(shì)压制，豆(dòu)油整体一直是(shì)不温不火；菜(cài)油整体受到需求难以消化供(gōng)给的压制(zhì)，前期(qī)表现弱势但在(zài)加拿大题材出现后反弹迅猛(měng)。相比之(zhī)下，棕榈(lǘ)油在(zài)产地及(jí)国内持续去库(kù)的(de)加持下，表现最(zuì)为亮眼(yǎn)，也(yě)是本轮油脂上(shàng)涨的(de)领(lǐng)头羊。”中信(xìn)建投期货分析师(shī)石(shí)丽红表示，此次油(yóu)脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几(jǐ)日出现3％以上的涨幅(fú)，一点都(dōu)不(bù)拖泥(ní)带(dài)水，一定(dìng)程度反应(yīng)了前(qián)期超(chāo)跌后的(de)市场(chǎng)心态(tài)。

　　记者了解到(dào)，本轮(lún)反(fǎn)弹中连(lián)棕(zōng)领涨，主(zhǔ)要(yào)源于(yú)马棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上(shàng)周五主(zhǔ)要机构公布的数据显示，马棕4月产量不及预(yù)期，马棕4月库(kù)存环比可能大(dà)幅下降，进一步支撑了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据(jù)新湖期货分(fēn)析师陈燕杰介绍，4月马棕出(chū)口环比显(xiǎn)著下降(jiàng)19％—20％，主因国际棕榈油近期(qī)的(de)价格(gé)优势相比豆油及葵油大幅缩窄，导(dǎo)致国际需求减(jiǎn)弱。

　　“前几日彭博(bó)、路透预估(gū)4月马棕产量130万(wàn)吨，环(huán)比几乎持平。出口预(yù)估120万吨(dūn)，环比减少19％。库存(cún)预估151万—153万(wàn)吨，相比3月库存167万吨下降比较(jiào)明显。但(dàn)上周(zhōu)五到周一，大(dà)华继显及MPOA给出(chū)的4月全(quán)月产量环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经是历史极低(dī)库存水平，库(kù)存环比减(jiǎn)幅可能15％左(zuǒ)右。

　　“4月(yuè)马棕产量(liàng)偏低主要在于当月(yuè)假期较多(duō)，工作日偏少。因马来种植园的(de)印尼工人要返乡(xiāng)庆祝(zhù)开斋节，通常开斋节当月马棕产量(liàng)环比数据(jù)有偏低倾向。今年印尼开斋(zhāi)节假(jiǎ)期从4月(yuè)19—25日(rì)，且(qi七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁ě)随后是(shì)国际(jì)劳动节假(jiǎ)期，预计因此印尼工人返(fǎn)乡(xiāng)偏慢导致当月(yuè)产量环比降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业(yè)内人士看来，三个品种表现强弱与各自的(de)国(guó)内外供需(xū)、消息(xī)面有直接关系，阶段性的宏观企稳及情绪修复也是此轮油脂反(fǎn)弹的重要(yào)前提。

　　“外围市场(chǎng)尤其(qí)是美国(guó)经济衰(shuāi)退及风险事(shì)件的担(dān)忧情绪缓和(hé)，令原(yuán)油及国内(nèi)商(shāng)品(pǐn)短期偏强(qiáng)，是国内油脂反弹的重(zhòng)要环境(jìng)因素。”陈燕杰表(biǎo)示，上周五晚间公布的美(měi)国非农就业等数据(jù)全面超预期。此外，耶伦也在敦促国会提高(gāo)联邦债务上限。这些消息，从边际上缓解(jiě)了(le)因(yīn)美国银行业危机、债务(wù)上限到期、短期较(jiào)差经济数据(jù)带来的美国(guó)经济低迷及衰退担忧(yōu)，国际原油随(suí)之止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认为(wèi)，综(zōng)合宏(hóng)观环境(jìng)（欧(ōu)美经济衰退预期、美国(guó)银行业危机、美国债务上限(xiàn)等），考(kǎo)虑巴(bā)西(xī)大豆卖压有所减轻但仍将持续、美(měi)豆(dòu)新作目(mù)前播种顺利、棕榈油产地(dì)处于(yú)季(jì)节性增产(chǎn)季、欧(ōu)洲新菜籽上市等因素，油脂本(běn)轮可(kě)定义为(wèi)反弹。

　　上涨根基不牢 业内(nèi)人士不看好油脂反(fǎn)弹的持续(xù)性(xìng)<七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁/p>

　　值得注意的是(shì)，当前(qián)，因(yīn)宏(hóng)观和基本面(miàn)的压制依(yī)然存(cún)在，受访(fǎng)人士对油脂此轮反弹的持续性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂(zhī)供应改善倾向较强(qiáng)的背(bèi)景下，我(wǒ)们预期油脂(zhī)很难具备(bèi)持续的上行基础，此轮超跌反弹或难持续太(tài)久。”石丽(lì)红(hóng)表示。

　　在侯雪(xuě)玲看来，国内油(yóu)脂(zhī)需求好于2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月是消费淡(dàn)季，市(shì)场对于需求不宜过分乐观。而从时(shí)间节点上来看，油(yóu)脂整(zhěng)体也(yě)将进(jìn)入(rù)增库周期，在业内人(rén)士看(kàn)来(lái)，进入增库(kù)周期已(yǐ)是事(shì)实，这也将抑(yì)制油脂反(fǎn)弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产(chǎn)地看，目前是季节性增产季(jì)，中期产地库存(cún)趋(qū)向回升。但当前马棕库(kù)存很低(dī)，马棕供需转为充(chōng)裕预计还需要几个月的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续几个(gè)月的去库是建立在1—4月产量偏低的基础(chǔ)上，但在倒挂的豆(dòu)棕价差及主(zhǔ)需求国高库存带来的(de)并不算好的出口前景(jǐng)下，后续产地库(kù)存累库倾向较强(qiáng)。”石丽红(hóng)表示。

　　记(jì)者了解到，1—2月为(wèi)棕榈油传统低产期，3月马来西亚(yà)出现洪涝(lào)，4月下旬则有(yǒu)开斋节(jié)的扰乱(luàn)，过去几(jǐ)个月马棕产量表现不佳导致(zhì)了棕(zōng)榈油的连续(xù)去库。然而(ér)，开斋节后棕榈油(yóu)一般(bān)有着超于正(zhèng)常季节性的产量表现。

　　“鉴于(yú)开斋(zhāi)节处于(yú)4月下(xià)旬，预计马(mǎ)棕(zōng)5月(yuè)全月(yuè)的产量环(huán)比(bǐ)增幅(fú)可(kě)能(néng)还会更高，这预(yù)计将(jiāng)为马来西亚带来(lái)显著的累库压力(lì)，不(bù)利于产地报价(jià)及(jí)棕榈油期价(jià)的持续(xù)上行(xíng)。”石丽红称。

　　同样，在(zài)侯雪玲(líng)看(kàn)来，国内未来两个月油(yóu)脂(zhī)市(shì)场累库为主(zhǔ)，大(dà)豆检验只影响大(dà)豆供(gōng)给的节奏但(dàn)不会消化供(gōng)应压力，根据船期(qī)初(chū)步推算，5—6月国内大(dà)豆月均(jūn)到(dào)港950万吨、油菜籽月均(jūn)到港(gǎng)50多(duō)万吨、油脂直接进口月均30多万吨，那(nà)么油脂单(dān)月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平均(jūn)消(xiāo)费量。

　　“从国内油(yóu)脂库存走势来(lái)看，国(guó)内菜油库存从年初以来(lái)早(zǎo)就已(yǐ)经(jīng)进入(rù)累库状态(tài)。截至5月(yuè)5日，华东菜油库(kù)存34.75万吨(dūn)，周比增19％，同比增75％。随着(zhe)巴西大(dà)豆到港带来压榨(zhà)整体回升，豆油的累库趋势也(yě)已(yǐ)经比较明显，截至5月5日，国内豆油商业库存78.99万(wàn)吨，虽同(tóng)比下滑，但(dàn)周比增(zēng)近10％，已连续三周累(lèi)库(kù)。后期从库存(cún)季节性(xìng)角(jiǎo)度来(lái)看，整体(tǐ)累(lèi)库倾向也较为(wèi)明(míng)显。”石丽红表示(shì)，目前唯一呈(chéng)现库存(cún)下滑的油(yóu)脂是近月进口不太(tài)足的棕榈油，但产地棕榈油有望(wàng)在开斋(zhāi)节后开启累库，带来远月棕(zōng)榈油(yóu)进口利(lì)润改善(shàn)及新增买船。

　　在陈燕(yàn)杰看来，增库(kù)确(què)实会(huì)限制油(yóu)脂反弹(dàn)空间，但(dàn)国内(nèi)油脂油料多数进口为主，成本端原料的供需(xū)及价格的变化(huà)对(duì)油脂行情的影响要(yào)更大一些。后期，市场需关注巴西大豆贴(tiē)水是否进一(yī)步反弹，美豆新作面积预(yù)期(qī)，国际棕(zōng)榈油产地累库情况(kuàng)及国际菜油葵油(yóu)价格变化。

　　此(cǐ)外，值得关注的是，宏观风险并(bìng)没(méi)有完全消散，全球经济预(yù)期、美高利息对大(dà)宗商品需求传导等影响或(huò)更大。

　　“在宏观风险尚未释放完全，市场(chǎng)随时(shí)可能重新聚焦宏观风(fēng)险(xiǎn)，且(qiě)油脂整体供(gōng)应改善的背景下，油脂并(bìng)不具(jù)备持续(xù)性反弹的基(jī)础(chǔ)，后期(qī)涨势预计放缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基于以上(shàng)判(pàn)断，业内人(rén)士不看好油脂(zhī)反(fǎn)弹的持续性和高度。在(zài)侯雪玲看(kàn)来，每次反弹乏(fá)力都(dōu)是空单入(rù)场机(jī)会，合约(yuē)上建议选择(zé)远月合约，品种中首选豆油。待供需报告(gào)发布后(hòu)可择机(jī)考虑棕榈油空单(dān)及菜棕价差做扩。

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