美东时间周三(sān)，美联储(chǔ)发布的最新(xīn)会议纪要(yào)显示，美联储官员在本月的会(huì)议上一致同意加息25个基点，但在是(shì)否有(yǒu)必要进一步加息的(de)问题(tí)上存在(zài)明显(xiǎn)分歧，更(gèng)多(duō)官员暗示(shì)他们准(zhǔn)备暂停加息。

　　纪要显(xiǎn)示(shì)：“几位与会(huì)者指(zhǐ)出(chū)，如果经济发(fā)展与他们目前的预期一致，那么在这次(cì)会议之后可(kě)能没有必要进一(yī)步收紧(jǐn)政(zhèng)策(cè)。”他们预(yù)期美国经济(jì)增长将放缓，这将消除进一步收紧(jǐn)货币(bì)政策(cè)的(de)必要性。

　　其他部分与会者认为“在(zài)未来的会议上可能有(yǒu)必要进(jìn)一步收紧(jǐn)政策”，因为(wèi)他(tā)们预(yù)计“将(jiāng)通(tōng)胀恢复到2％的进程可能(néng)会继(jì)续缓慢(màn)得令人无法接受”。

　　对(duì)于通胀，委员(yuán)们一致认为，相对于(yú)美(měi)联储2％的目标，目前(qián)的通(tōng)胀水(shuǐ)平仍然(rán)太高了(le)。与会者指出，阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊物(wù)价压力可能比预期更持久，因为消费(fèi)者支出强于预期，劳(láo)动(dòng)力市场吃紧，特别是如果银行(xíng)压力对经济活动(dòng)的影响被证明是温和的。

　　然而，也有(yǒu)委员(yuán)们指出，信(xìn)贷条(tiáo)件进一步收紧可能会减缓家庭(tíng)支出(chū)，减少企业投资和(hé)招聘，所有这些都将支持正在进行的产(chǎn)品和劳动力市场供需(xū)再平衡，并降低(dī)通(tōng)胀(zhàng)压力(lì)。

　　未(wèi)来(lái)政策走向

　　过去两周(zhōu)，一些美联储官员表示(shì)，通胀和经济活(huó)动的放缓程度还不足以证明结束加息是(shì)合(hé)理的。但包括美联(lián)储主席鲍威尔在内(nèi)的其他人暗(àn)示，他们可能更倾(qīng)向(xiàng)于不加息，以评估过(guò)去加(jiā)息的影响和银行业的压力。

　　在5月初美联储宣布连(lián)续第十次加息(xī)后，本轮紧缩(suō)周期已(yǐ)累(lèi)计(jì)500个基点，为上世(shì)纪80年代以来(lái)最激进的政策路(lù)径(jìng)之一(yī)。

　　对于未来(lái)的(de)政策走(zǒu)向，由于全(quán)球经济前景(jǐng)的不确定性和(hé)近期银行业的(de)压力(lì)，官员们(men)透露(lù)未来的(de)决(jué)策将转向更加依赖数据(jù)的方式。但麻烦(fán)在于，变(biàn)数太(tài)多了，无数变(biàn)量将决定(dìng)加息(xī)周(zhōu)期是(shì)否会继续下(xià)去。

　　纪要指出，与会者(zhě)普遍对未来收紧(jǐn)政策的程度(dù)表(biǎo)示不确定，在(zài)这次利率决(jué)议之后，美(měi)联储官员最关注的还(hái)是掌(zhǎng)握政(zhèng)策的主(zhǔ)动(dòng)权，因此(cǐ)保(bǎo)留加息的选择是有必要(yào)的，接下来(lái)该央行大概(gài)率不会(huì)给出(chū)一个(gè)明(míng)晰的利率路径。

　　因(yīn)此，一些与(yǔ)会者(zhě)强调(diào)，至关重要的是不要传达(dá)降息的可能性，或(huò)者已经(jīng)排除(chú)了进一步(bù)提高(gāo)利率的可能性。

　　稍早，美联(lián)储理事沃勒表示，该行(xíng)在6月会议上决定继续(xù)调高利率或是维持利率(lǜ)不变(biàn)都是有可(kě)能(néng)的。“即使6月维持(chí)利率不(bù)变，美(měi)联储仍有(yǒu)可能需要(yào)在今年(nián)晚些时候加息(xī)。直到有明确证据表明通胀正在降温之前，美联(lián)储都(dōu)不应结束紧缩周期。”

　　目前，市(shì)场普遍预(yù)计，5月(yuè)的加息将是(shì)本轮紧缩周期的最后一(yī)次，美联储极有(yǒu)可能在年(nián)底前降(jiàng)息25个基(jī)点。这种预期(qī)是基于这样(yàng)一种假设，即(jí)经济增长将放缓(huǎn)，甚(shèn)至可(kě)能(néng)陷入衰退(tuì)，而通胀率将(jiāng)降至(zhì)接近(jìn)美(měi)联储2％的目(mù)标。

　　分析(xī)师表示(shì)，在是否进一步加息(xī)问题上(shàng)的分歧，以及(jí)官员们采取的是依赖数据(jù)的(de)做法(fǎ)——这(zhè)并(bìng)不意味着他们不会再次加(jiā)息，但这(zhè)肯定会支持这样的观点(diǎn)，即他们现在对进一(yī)步收紧政策要谨慎得(dé)多。

　　银行业(yè)危机

　　对于严重冲击市场的银(yín)行业(yè)危机，美联储官员们对此专门(mén)进行了讨论。纪要指出，已准备好使用他们的工具，以确保金融体(tǐ)系(xì)有足够的流动性来满足其需求。

　　在3月(yuè)份的会议上，美联储经济学家曾指出，银行业压力导致的信贷(dài)收(shōu)缩可(kě)能会使经济陷入衰退。现在，美(měi)联(lián)储(chǔ)重申(shēn)了(le)这一观点，不过，如果信贷条件缓解，也将给经济带来动力。

　　纪要指出，中小银行的存款(kuǎn)外流在(zài)3月底和4月基本停止。尽管地区性银(yín)行的股价在(zài)此(cǐ)期间进一步下跌(diē)，但对(duì)绝大多数银行来(lái)说(shuō)，这些(xiē)下跌似乎主要反映了对(duì)盈(yíng)利(lì)能力(lì)下降的预期(qī)，而不是对偿付能力的担忧。市场(chǎng)参与(yǔ)者仍对银行(xíng)业压力再次(cì)加剧的(de)可(kě)能(néng)性保持警惕(tì)。

　　BMO Capital Markets在一份(fèn)报告中表示：“5月份美联储会(huì)议纪要中最突出的主题是，围绕地(dì)区(qū)性银行(xíng)业(yè)危机(jī)带来的信贷紧缩影响，各方普遍持谨慎(s阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊hèn)态度(dù)，因(yīn)为存在(zài)太多的不确定性。”

　　债务上(shàng)限

　　对(duì)于受到全球高度关注的债务上限僵(jiāng)局，纪(jì)要指出，许多与会者提到(dào)，必须及时(shí)提高债务上限，以(yǐ)避免金融体系和整体经济出现严(yán)重混乱(luàn)的(de)风(fēng)险。

　　一些与(yǔ)会者指出了美国国债市场(chǎng)有序运作的重要性，或强(qiáng)调了(le)有关当局(jú)继续解决与市场韧(rèn)性相关问题的重要性。一(yī)些与(yǔ)会者强调(diào)，美(měi)联(lián)储(chǔ)应随时(shí)准备使用其流动性工具(jù)，以(yǐ)及微观(guān)审(shěn)慎和宏观审慎监管和监督工具，以减轻未(wèi)来的(de)金融稳(wěn)定风险。

　　周三当天，美国白(bái)宫和(hé)国会谈判代(dài)表继(jì)续举行(xíng)债务上限(xiàn)谈判(pàn)。共和党(dǎng)谈判代(dài)表格雷(léi)夫斯透露，双(shuāng)方谈判(pàn)没有取得任何进展。美国财政部长耶伦重申她的部门最早可能(néng)在6月(yuè)1日耗尽用来(lái)支(zhī)付联(lián)邦账单的资金。

　　分(fēn)析(xī)师(shī)Enda Curran称(chēng)，对于美国联邦政(zhèng)府是否会在未来(lái)几周内(nèi)耗尽资金的不确定性(xìng)而言，美联(lián)储会(huì)议纪要只是次(cì)要(yào)的(de)。很难想象，在(zài)这样的(de)背景下(xià)美联(lián)储(chǔ)会倾向于采取鹰(yīng)派立场，因此该行(xíng)现在可能松了一(yī)口气，因为他们有空间(jiān)从现在开(kāi)始(shǐ)慢慢(màn)采取行动。

　　// 美债“X日”继续拖累(lèi)市场(chǎng)情绪(xù)，英(yīng)伟达盘后现(xiàn)暴力拉升 //

　　随着理论上美国违约的“X日”愈发临近，美股市场周(zhōu)三仍(réng)处于持续下跌的状态。

　　截至(zhì)收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克指数跌(diē)0.61％，报12484.16点(diǎn)；道琼斯工业指数跌0.77％，报32799.92点(diǎn)。

　　在收盘铃声敲响(xiǎng)后，美国众议(yì)院议长凯(kǎi)文·麦(mài)卡锡接受采访时(shí)表(biǎo)示(shì)，谈(tán)判的(de)情况“有一点点好转”。麦(mài)卡锡(xī)进一(yī)步表示，共和党这边要求白(bái)宫(gōng)接受10年(nián)的(de)开支限制，双方正(zhèng)在为这件(jiàn)事(shì)进行讨论。在被问及是否有可(kě)能在(zài)未来24-48小时内(nèi)达成协(xié)议时，麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)表(biǎo)示(shì)，达(dá)成(chéng)协议其实可以非常(cháng)快(kuài)，但民主党需要(yào)意识到他(tā)们花了太多的(de)钱。

　　根据美国财政部(bù)周三(sān)发(fā)布(bù)的数据(jù)，截至5月23日的账上(shàng)现金为(wèi)765亿美元，较之前一天上升82亿美元。

　　按照这样(yàng)的“剧本(běn)”，美股原本将在国会扯皮的(de)过程中进入“垃(lā)圾(jī)时间”，但周三盘(pán)后的英(yīng)伟达(dá)突然(rán)爆发(fā)，令市(shì)场重新看到炒作(zuò)题材的勃勃生机。

　　根据财报，英(yīng)伟(wěi)达在本财年(nián)第(dì)一财季总共实(shí)现营收71.9亿美元，市场预期65.2亿(yì)美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中受惠于云计算平台和大型科技公(gōng)司对GPU芯片（训练(liàn)AI）的需(xū)求，数(shù)据中心业务实(shí)现(xiàn)创(chuàng)纪录的(de)42.8亿美元(yuán)营收。更令市场(chǎng)震惊的(de)是(shì)，英伟达对二阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊(èr)季度的营收指引为(wèi)110亿美元(yuán)，远远(yuǎn)超过预期的71.1亿美元。

　　截至发稿(gǎo)，英伟达股(gǔ)价(jià)在盘后涨(zhǎng)超(chāo)20％，有(yǒu)望引(yǐn)发全球资本市场的连(lián)锁反(fǎn)应。

　　热门股表现

　　周三标普500指(zhǐ)数11个板(bǎn)块依然只有(yǒu)能(néng)源(yuán)板块收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技(jì)权重有涨(zhǎng)有跌，其中苹(píng)果涨0.16％、微(wēi)软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌(gē)-A跌(diē)1.35％、特斯拉(lā)跌1.54％、英伟达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多数走弱，纳斯(sī)达克(kè)中国金龙指数跌2.17％。个(gè)股方面，阿里(lǐ)巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百(bǎi)度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京(jīng)东(dōng)跌(diē)3.31％、网易(yì)跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想(xiǎng)汽车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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