自4月下旬高点(diǎn)回(huí)调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，场内资金(jīn)在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外(wài)，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全市场行(xíng)业(yè)ETF资金净流入榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市(shì)场对上述板(b姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛ǎn)块投资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板块性价(jià)比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具(jù)性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特(tè)征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场ETF姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)也超过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿(yì)元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重行业(yè)持续获得资金青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从(cóng)科创板的核心(xīn)板块(kuài)业绩变化(huà)来看，电子、计算机和(hé)通(tōng)信板块的2023年盈利和收(shōu)入(rù)预期(qī)增(zēng)速保持(chí)在较高水平，相(xiāng)比过(guò)去明显(xiǎn)改善，与此同时新能(néng)源板块的增速依然稳(wěn)健，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体较高的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进一(yī)步(bù)分析(xī)指出，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的(de)利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力(lì)显现。从未(wèi)来(lái)的一致预期净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较(jiào)高，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科(kē)创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也看好(hǎo)今(jīn)年(nián)以来科创板走势(shì)。“从板块整体估值性价比以及对未来(lái)产(chǎn)业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创(chuàng)板的表现，经过了(le)三年(nián)的(de)估值(zhí)回归(guī)，很多公司的(de)估值与成长匹(pǐ)配，买入(rù)并(bìng)持有可以享受行(xíng)业和公(gōng)司的长期(qī)成(chéng)长。”华南一位基金经理更(gèng)是(shì)直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名

　　最近一(yī)段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济产业省(shěng)公布(bù)外汇法法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述(shù)修正案在(zài)经过2个月的公告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实(shí)施(shī)。受益于国产替(tì)代(dài)加速(sù)的预(yù)期，半(bàn)导体板块成为5月24日(rì)A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块(kuài)回(huí)调，资(zī)金也在加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势(shì)，国(guó)泰基(jī)金认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续下探之后，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他(tā)半导体产业链环节，具(jù)备(bèi)较强的大(dà)宗商品(pǐn)属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升(shēng)自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求的(de)错配使得(dé)存储行业具有较(jiào)强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结(jié)合(hé)2022年(nián)四季度(dù)行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前(qián)处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎(yíng)来存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行业周期的反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模(mó)型为代表(biǎo)的人工智能(néng)新兴(xīng)需求爆发(fā)，对(duì)于算(suàn)力以(yǐ)及存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导(dǎo)到(dào)上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探的(de)周期性磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到(dào)真正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二季度及二季度(dù)以后触(chù)底，当行(xíng)业(yè)周期触底，科技创(chuàng)新蓄(xù)能才能真(zhēn)正地释(shì)放(fàng)出来，下半年硬科技的投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链正(zhèng)处(chù)于供给(gěi)侧收缩匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步(bù)压缩产业链库存(cún)的时(shí)期(qī)，价(jià)格下行(xíng)压(yā)力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加(jiā)速出清(qīng)，营收和(hé)利润迎(yíng)来拐点。

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