券商今年一季度业绩“妥了(le)”，基于股市良好俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么(hǎo)表(biǎo)现以及去(qù)年较(jiào)低的基数，行业(yè)业绩全(quán)面爆(bào)发。券商板块也在周五呈现(xiàn)集(jí)体大涨(zhǎng)行情。

　　4月(yuè)28日，又有17家券商或上市主体披露一季(jì)报，至此(cǐ)51家上市券商或上市(shì)主体一季(jì)报悉数(shù)披露，券(quàn)商整体一季度表现(xiàn)较好，增速中位数(shù)达214.54%。

　　一(yī)季度归母净利增(zēng)速较为(wèi)显(xiǎn)著的有20家，净利增1倍乃至数倍(bèi)之多，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投(tóu)资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华创(chuàng)阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度归母(mǔ)净利排名，新的十大分别是中(zhōng)信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿(yì)元(yuán)）、国泰君安(ān)（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元(yuán)）、中信建(jiàn)投（24.33亿元）、招商(shāng)证券（22.60亿元）、中金公司(sī)（22.57亿(yì)元）、中国(guó)银河（22.49亿元）、广(guǎng)发(fā)证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿(yì)元）。简单算数平(píng)均(jūn)计算，中信(xìn)证券一季(jì)度“月赚(zhuàn)”超(chāo)18亿元。

　　股市(shì)对券(quàn)商一季报的优秀表现给(gěi)予(yǔ)了(le)正面回应，4月28日(rì)，证券板块(kuài)指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券商股(gǔ)收红，其(qí)中35只涨幅超2%；华西证券、中国银河(hé)盘一度涨停，二(èr)者收盘分别(bié)上涨(zhǎng)9.81%、9%。证(zhèng)券板块连续(xù)3个交易日收(shōu)阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增(zēng)15倍

　　52家上市券(quàn)商(shāng)或上市主体中(zhōng)，50家归母净利同比(bǐ)增速为正，其中(zhōng)20家增速达1倍至数(shù)倍。

　　一季度归母净利(lì)增(zēng)速超过10倍的有(yǒu)2家券商及1家上市主体，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安(ān)信证券母公司国投资本(běn)（1260.24%）；增速超过6倍的(de)有(yǒu)2家，分别是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增(zēng)速(sù)超过5倍的有2家，分别是国元(yuán)证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍的有3家，分别(bié)是兴业证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）；增速超过3倍的有3家(jiā)，分别是华(huá)创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增速超过2倍的有(yǒu)4家，分别是山(shān)西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安(ān)证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增(zēng)速达到1倍的有3家，分别是财达证(zhèng)券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏为盈(yíng)的(de)券(quàn)商多达(dá)9家，分别是天(tiān)风(fēng)证券、华西(xī)证券、东(dōng)北证(zhèng)券(quàn)、西部(bù)证(zhèng)券、西南证券(quàn)、红塔证券、江海证(zhèng)券(quàn)、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅(jǐn)2家(jiā)券商股净利(lì)润同比增速(sù)为(wèi)负值，分别是东方财(cái)富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净(jìng)利与营收均(jūn)出现下滑(huá)，公司一(yī)季报显(xiǎn)示，报告期内公司实现营业总收入为2.43亿元(yuán)，同比下滑25.95%；归(guī)母净(jìng)利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头(tóu)部(bù)券商的增(zēng)速不(bù)如中小券商“夸(kuā)张(zhāng)”，但头(tóu)部券(quàn)商的业绩表现同(tóng)样具有可圈可点(diǎn)之处(chù)。

　　同比增速超过五成的头部券商包括(kuò)海(hǎi)通(tōng)证券（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其他(tā)几家头部券商(shāng)及增(zēng)速为(wèi)华泰(tài)证券(quàn)（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国(guó)银河(hé)（44.23%）。

　　中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)则以54亿的绝对优势，保持(chí)着(zhe)业绩的稳定性(xìng)。

　　此(cǐ)外，上市(shì)公(gōng)司指南针(zhēn)在一季(jì)报中透露(lù)，2023年(nián)一季度麦(mài)高证券经纪业(yè)务开展(zhǎn)取(qǔ)得一(yī)定成绩，但营业利(lì)润仍未实现盈利，一定程度上拖(tuō)累了(le)公司整体(tǐ)。

　　十余家券商(shāng)营收增(zēng)一倍以上

　　一(yī)季度营收规(guī)模增速方(fāng)面，51家(jiā)券商(shāng)中44家同比增(zēng)速为正、7家增速为(wèi)负，同比增速中位数为40.93%。

　　西(xī)南(nán)证券增速领(lǐng)衔，其今年一季度同(tóng)比增(zēng)速为1795.85%，这(zhè)与其(qí)去年同期营收不(bù)足亿元的低基数有关，其今年一季度(dù)营收(shōu)规模为(wèi)7.38亿元，去年同期营收(shōu)为0.39亿元。

　　今年一季度营收(shōu)增速超过(guò)2倍(bèi)的有(yǒu)2家券(quàn)商，分别(bié)是(shì)天(tiān)风证券(quàn)（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增速(sù)在1到2倍的(de)有10家，分别是(shì)财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华(huá)西(xī)证(zhèng)券(quàn)（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东北证券(quàn)（130.73%）、国(guó)金证(zhèng)券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅接近(jìn)1倍，分别是华安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一季度营收同比下滑幅度(dù)较大，分别(bié)是(shì)国盛金(jīn)控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外(wài)4家营收下滑的券商或上市主体分别是中(zhōng)银证券(quàn)（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方(fāng)财富(fù)（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收排(pái)名(míng)前(qián)十券商(shāng)分别(bié)是(shì)中信证券（153.48亿元）、国泰(tài)君安(ān)（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元(yuán)）、中国银河（86.97亿元(yuán)）、海通证券（85.20亿元）、中信(xìn)建投（67.00亿元(yuán)）、广发证券（64.77亿元(yuán)）、中金公司（62.09亿元(yuán)）、申万宏源（57.65亿元）、浙(zhè)商(shāng)证券（49.31亿元）。

　　头(tóu)部券(quàn)商中，海通证券营收同比增幅最(zuì)大，为(wèi)106.25%；浙商证券以较高的增(zēng)速杀入营收排(pái)名前(qián)十(shí)，其一季度营收同比增(zēng)57.37%，招商证券(quàn)反而被挤出前十，招商(shāng)证券一季度营收(shōu)增速为(wèi)28.74%；中信证券与中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)营收增幅显著较(jiào)小，同比增幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动(dòng)一(yī)季(jì)报高增

　　自(zì)营业务驱动行(xíng)业业(yè)绩(jì)高增，这一观点被卖方研究(jiū)普遍(biàn)认(rèn)可。

　　开(kāi)源证券在解读(dú)东(dōng)方证券一季报时称，东方证(zhèng)券自(zì)营投资(zī)收(shōu)益11.5亿元，去年同(tóng)期(qī)亏损(sǔn)6.4亿元，改善明显，期末金融资产规(guī)模为(wèi)902亿，同比增8%，环比增(zēng)2%。自(zì)营驱动一季报高增(zēng)，全年(nián)盈利增(zēng)速有望领跑。

　　兴业证券认为，中信证券(quàn)加大杠杆经营投资致使利息支出有所(suǒ)增长，市场回暖下投资业务表(biǎo)现亮眼(yǎn)，收入同比增(zēng)长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭借卓越的(de)创新业务能力，看好公(gōng)司在政策放松(sōng)预(yù)期下实现估值(zhí)提(tí)升(shēng)。

　　西部(bù)证券在关于国金证券的研报(bào)中称，自营投资成为(wèi)影响(xiǎng)国金证券(quàn)业绩核心因素，一季度自营业务收入提升至7.16亿元，自俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么公司完(wán)成再(zài)融(róng)资(zī)后，公(gōng)司(sī)金融(róng)投(tóu)资规模(mó)稳步(bù)提(tí)升420亿(yì)元较去年底增加11%。

　　西部证券认为(wèi)，自营(yíng)投资成为影响(xiǎng)券商业绩的核心，预期将在一季(jì)度迎来反转(zhuǎn)。投(tóu)资业务方面，下半年重(zhòng)点关(guān)注差异化(huà)监管的措施落地，或将打(dǎ)开头部券商(shāng)的ROE上限(xiàn)。

　　西(xī)部证券表(biǎo)示，2023年预期将是券商业绩大幅修复(fù)的一年，尤其是(shì)受到自(zì)营业务(wù)冲击大的(de)公司预期将在年内实(shí)现(xiàn)较大幅度的改善。

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