衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商(shāng)务部经(jīng)济分(fēn)析局公布(bù)数据(jù)显示，美(měi)国一季度(dù)实际(jì)GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美(měi)国每(měi)年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)消费(fèi)者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私(sī)人库存投资和(hé)住宅固定投资(zī)。经济分(fēn)析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较去年第(dì)四(sì)季度(dù)放缓的主要原(yuán)因是(shì)私(sī)人库存(cún)投资回落以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人消费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连(lián)续第八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除(chú)食(shí)品和(hé)能源的核(hé)心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正示(shì)，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印度洋北部发生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受(shòu)伤(shāng)，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监视和救援中心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动(dòng)全(quán)球定位发送(sòng)系(xì)统被(bèi)关(guān)闭并频(pín)繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可(kě)下，海军出动(dòng)直(zhí)升机(jī)扣押(yā)了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明(míng)船只属于美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称(chēng)，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的(de)视频(pín)显示(shì)，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基的俄罗斯人通了(le)电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美(měi)东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了一次谈(tán)话，对方(fāng)谎报自(zì)己是乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是一次友(yǒu)好(hǎo)的(de)谈话，是我(wǒ)们在(zài)这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克(kè)兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光(guāng)的视(shì)频似(shì)乎经过编辑，无法确(què)认准确性(xìng)。上述发言(yán)人还说，通话事(shì)件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们(men)工(gōng)作的(de)尊重，美联(lián)储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶(è)作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致(zhì)美联储的(de)安(ān)全性遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要(yào)是基于(yú)美联储作(zuò)为主要央行(xíng)的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官(guān)的言论通常受到投资(zī)者和商界人士的密(mì)切关(guān)注，有(yǒu)时(shí)会引发股市波动(dòng)。而(ér)且，美联(lián)储官员(yuán)同(tóng)他人的私(sī)下(xià)会面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让(ràng)在场的人(rén)掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年(nián)不止一次(cì)成(chéng)功(gōng)骗(piàn)取国外政客和他(tā)们通话，而(ér)且通(tōng)常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波(bō)罗申科(kē)和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接(jiē)问他们是不(bù)是冒牌(pái)货。今年(nián)早些(xiē)时候，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内(nèi)外油价出(chū)现(xiàn)大幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报(bào)记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能源化工研究(jiū)中(zhōng)心负(fù)责(zé)人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期(qī)油轮运费回落，运输成本(běn)下(xià)降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即(jí)将迎来五一假期，而(ér)目前国际市场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调(diào)之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪(xù)更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安告诉记(jì)者，美国银行(xíng)业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美(měi)国(guó)债务压力(lì)及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美(měi)能源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油(yóu)价油(yóu)价下跌。而原油作(zuò)为金(jīn)融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就(jiù)曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风(fēng)险再(zài)次升温继续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情绪化(huà)特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化(huà)工(gōng)分析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价再度承(chéng)压。随着美(měi)联储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行的财报和(hé)股价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束(shù)，叠(dié)加欧美经济(jì)数据表(biǎo)现仍防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的(de)最低(dī)水平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国(guó)银行业危机风险在(zài)未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度(dù)关注美联储利率政策(cè)的变化，宏观层面的不(bù)确(què)定性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期(qī)美(měi)联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加(jiā)息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维(wéi)持加息政策(cè)，因此(cǐ)市场对(duì)于海外经济衰退带来需(xū)求下行的(de)担忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美(měi)国夏季出行旺季预计对于需(xū)求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪和基(jī)本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外(wài)美国(guó)原油活跃钻井平台(tái)已(yǐ)经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越(yuè)来越难以持(chí)续，后续(xù)的减产将很(hěn)快(kuài)到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期(qī)原油市(shì)场将(jiāng)转入对(duì)供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模(mó)糊，在美国(guó)储备政策(cè)难(nán)以改动(dòng)的情况(kuàng)下，底部(bù)支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但(dàn)从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的(de)EIA报告显示原油超(chāo)预期降(jiàng)库，且美国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预(yù)期管(guǎn)理下(xià)，预(yù)计今(jīn)年年内剩(shèng)余时段供(gōng)应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全(quán)球经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需(xū)求疲(pí)弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市(shì)场带(dài)来的(de)担(dān)忧。总体来看(kàn)，当前油价(jià)处在宏观利空(kōng)与(yǔ)供应(yīng)紧张(zhāng)局面(miàn)形成对(duì)峙的复(fù)杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情绪(xù)主(zhǔ)导油价回落，中长期来(lái)看油价或继续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致(zhì)相关(guān)性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料(liào)油的下挫主要还(hái)是(shì)受到(dào)油价影响，自身基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中东进(jìn)口(kǒu)到新加(jiā)坡(pō)的高(gāo)硫燃料(liào)油降至历(lì)史低(dī)点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄(é)罗斯(sī)高硫燃料(liào)油流(liú)入量有所上升(shēng)，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出口的下(xià)滑；需(xū)求端方面，中东南(nán)亚公用事业发电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃(rán)加注活(huó)动(dòng)都将对亚洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市场形成良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导(dǎo)致部分船货延期(qī)，目前5月的(de)装船已经延迟(chí)至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时(shí)间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势或较(jiào)原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或(huò)更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受(shòu)到原(yuán)油(yóu)价(jià)格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还(hái)是(shì)会让(ràng)各品(pǐn)种表现有强弱(ruò)之(zhī)分(fēn)，具(jù)体来看，需(xū)求即将迎来(lái)旺季(jì)的高(gāo)硫(liú)燃料油整(zhěng)体表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料(liào)油。

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