金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其(qí)中，对实体(tǐ)经济发放的(de)人民(mín)币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款折合(hé)人民币减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思　此(cǐ)外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机(jī)构存(cún)款增加2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回(huí)落(luò)，主因居民存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对(duì)此(cǐ)，中信(xìn)证券点评如下：在经(jīng)历了一季度的(de)爆发式增长后，信贷在(zài)4月明(míng)显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中(zhōng)长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一季度(dù)透支了部分(fēn)银(yín)行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融资(zī)持(chí)续好转(zhu钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思ǎn)。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民(mín)存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要源于(yú)个人存(cún)款的流出而非企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地产销售的(de)再(zài)度转冷有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性波动(dòng)。因为银行(xíng)倾向于让(ràng)理财产(chǎn)品在(zài)季(jì)末到(dào)期，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发(fā)行新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃(yuè)度有所提升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看(kàn)法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商宏观(guān)表(biǎo)示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同时收(shōu)缩的(de)情(qíng)况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的(de)时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款(kuǎn)的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万(wàn)宏源(yuán)分(fēn)析认为4月居民(mín)存款减少更(gèng)可能去向表外资产(chǎn)，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出(chū)现(xiàn)收缩。这种结构特征(zhēng)反映(yìng)了(le)居民端在(zài)前(qián)期(qī)购(gòu)房需求脉冲(chōng)式(shì)释放(fàng)后信心仍然(rán)不足的情(qíng)况。如果没有进一步的政策支撑，不排除(chú)居民(mín)端新(xīn)增信贷量会持(chí)续(xù)维持在低位(wèi)。

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