在锂价(jià)初现(xiàn)企(qǐ)稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开(kāi)放(fàng)日上(shàng)作出一系(xì)列判断。在(zài)交流(liú)中，公(gōng)司管理层对中国(guó)基金(jīn)报记者表示，近(jìn)期“跌(diē)跌不休(xiū)”的(de)碳酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已经显著(zhù)降低，压力(lì)已并不(bù)明显。这也在(zài)一定程度上反映了电(diàn)池厂(chǎng)商们(men)近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间预计将(jiāng)高于动力电(diàn)池(chí)。换言(yán)之，从增速方(fāng)面看(kàn)，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂价料维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场(chǎng)上引起巨(jù)大(dà)争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业务(wù)板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了锂价(jià)迅速(sù)上(shàng)涨(zhǎng)给(gěi)下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合(hé)理，国轩(xuān)高科(kē)方面也给(gěi)出自(zì)己研判。王启岁在(zài)会上表(biǎo)示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的(de)区间可(kě)能形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们(men)通过一(yī)季度观察来(lái)看，新能(néng)源(yuán)行业(yè)处(chù)于稳定增长阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而储能(néng)大规模(mó)交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂(chǎng)商的毛利率提升已经(jīng)有(yǒu)了(le)立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科(kē)在一季(jì)度达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的(de)情况也(yě)发生在(zài)宁(níng)德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时代(dài)一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年(nián)全(quán)年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能则(zé)不如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格(gé)之(zhī)后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较(jiào)为(wèi)合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断今年新(xīn)能(néng)源(yuán)汽(qì)车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也正在加(jiā)速产能扩张(zhāng)。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基(jī)地年(nián)产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基(jī)地年(nián)产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多个项目相(xiāng)继投产。据规(guī)划(huà)，国轩高(gāo)科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明显

　　国(guó)轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的(de)75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)存货水(shuǐ)平保持了较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于(yú)公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能(néng)力(lì)，因(yīn)此其外购(gòu)仅补充自产不(bù)足，“外购只是(shì)缺多(duō)少(shǎo邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗)，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位(wèi)下降，也反映(yìng)了行业整体状(zhuàng)况(kuàng)，不(bù)少电池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁(níng)德(dé)时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其(qí)库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示(shì)，其存货金额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池(chí)厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券(quàn)近期在一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电池(chí)环节(jié)，厂商从22Q4开(kāi)始去(qù)库(kù)存，生产(chǎn)材料均维持极低(dī)库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在中(zhōng)游材料(liào)方面，正极(jí)和电解液库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个月(yuè)时间，库存周期较长，而(ér)隔(gé)膜约为一个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存(cún)多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库(kù)存(cún)的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步(bù)伐，收购博世集(jí)团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出(chū)货(huò)增长。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为，储能方(fāng)面今年(nián)预计增速(sù)将(jiāng)会比动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流中也认(rèn)同这一观点邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗。他(tā)预计，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间(jiān)预计(jì)会高(gāo)于动力电(diàn)池，其(qí)中国外家储市场需(xū)求(qiú)预(yù)计会在下(xià)半(bàn)年放(fàng)量(liàng)，而(ér)国内大储市场方面(miàn)，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自(zì)二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数据(jù)显示(shì)，其储能业(yè)务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力(lì)电池业务116.4％的(de)增速(sù)。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言(yán)，储能行业的空间比动力电(diàn)池(chí)上升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于(yú)供应量的领域，不存在需(xū)求疲软或者是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因(yīn)为(wèi)涉及到(dào)用电需求，每年(nián)到了(le)第(dì)二季度(dù)开始(shǐ)后(hòu)才爆发(fā)。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立(lì)项(xiàng)都在(zài)一季度，真正出货(huò)是在(zài)二季度以后，目前订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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