财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士(shì)气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价(jià)格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士(shì)分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存(cún)工(gōng)作(zuò)或(huò)到(dào)5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支(日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查(chá)的情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为(wèi)，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面需要(yào)观(guān)察下游库(kù)存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需(xū)要看(kàn)终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此(cǐ)前对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上从去年(nián)四季(jì)度(dù)开始便启(qǐ)动大规(guī)模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存(cún)基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时代(dài)的库存已经退回到(dào)2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半(bàn)年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国(guó)汽车动力电池产业创(chuàng)新(xīn)联盟(méng)2023年(nián)度大会(huì)上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍(réng)然存在(zài)一些问题，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配(pèi)问(wèn)题(tí)。“原(yuán)材(cái)料短期(qī)大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到(dào)来。分析人士(shì)指出(chū)，此(cǐ)前(qián)锂电产(chǎn)业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而在需(xū)求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电了(le)解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方(fāng)面，电(diàn)池(chí)厂商和下游(yóu)车(chē)企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单(dān)，带动产业需(xū)求(qiú)回(huí)暖。从终端新能(néng)源(yuán)汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来(lái)自车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过(guò)往年(nián)。随着(zhe)二(èr)三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需(xū)求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回(huí)涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴(bào)涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商(shāng)对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的(de)产能也在(zài)稳步(bù)爬(pá)坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂(lǐ)电产业的运作模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游(yóu)车(chē)企，产(chǎn)业链(liàn)各(gè)个环(huán)节的价格(gé)以及(jí)供需(xū)变化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足(zú)以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不(bù)是一(yī)个下游获利、上游承压的(de)简单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池材(cái)料(liào)的价(jià)格下跌过快，但这并不为(wèi)业(yè)内人(rén)士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲(ch日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家ōng)击(jī)的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至(zhì)今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下(xià)降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最(zuì)大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中(zhōng)天(tiān)齐锂业净(jìng)利润(rùn)增(zēng)长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下(xià)跌和(hé)可能(néng)的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐(qí)锂业等(děng)公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得(dé)上游(yóu)更低成本的资(zī)源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并(bìng)不是一(yī)个(gè)下(xià)游获利，上(shàng)游承压的(de)简单故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年(nián)2月(yuè)提出的(de) “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车(chē)企的三(sān)年长(zhǎng)单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)损。

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