5月以来(lái)，港(gǎng)股市场仍在持续下(xià)跌，最近一(yī)个交易日即5月25日(rì)主要指数更是创出(chū)年内收市新低。不过，虽然多只投资港(gǎng)股(gǔ)的ETF产品年内收益告负，但资金(jīn)越跌越(yuè)买，多只港股ETF产品年内份额增(zēng)幅明显，纷(fēn)纷创下历(lì)史新高。如(rú)广发基金两只港(gǎng)股ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，最新份额(é)更(gèng)是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业(yè)内人士对此表示，港股(gǔ)作(zuò)为(wèi)离(lí)岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与(yǔ)海外(wài)流动性相关(guān)度较高，在基本面及流(liú)动性双重压力(lì)下，5月市场走势(shì)较弱。不过，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备(bèi)一定的投资性价比，看好人工智能、互联(lián)网(wǎng)科技(jì)、创新(xīn)药等(děng)细分领域(yù)的投资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多(duō)只份(fèn)额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初增(zēng)幅超37％，年内资金合计净流(liú)入达244.42亿元(yuán)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，有多只ETF产品(pǐn)份额增幅明显，且再创历史新高。其中，广(guǎng)发恒生科技(jì)ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内(nèi)份额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前二(èr)。而(ér)易方达、富国(guó)基金等旗(qí)下5只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品份额也实现倍数增(zēng)幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续增(zēng)长，年内份(fèn)额增幅超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创历(lì)史新高(gāo)，并继续蝉联市场规(guī)模最大(dà)的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业(yè)绩来看，截至5月(yuè)26日，仍(réng)有超九(jiǔ)成港(gǎng)股ETF产品年内收益为负(fù)，产品平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以(yǐ)来港股(gǔ)市(shì)场持(chí)续震(zhèn)荡下(xià)跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又(yòu)转(zhuǎn)跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量下(xià)跌，恒生指数、恒(héng)生科技指数(shù)在同(tóng)日创(chuàng)下年内收市新低；而整体看，5月(yuè)港股市(shì)场跌多(duō)涨少，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对(duì)于(yú)近(jìn)期港股市场波(bō)动下跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经(jīng)理刘(liú)杰分析系受多个因素影响。一方面，国内(nèi)经济复苏斜率(lǜ)放缓，市场处于(yú)弱(ruò)预(yù)期和弱复苏叠加的阶段(duàn)；另(lìng)一方面，海外核心(xīn)通(tōng)胀仍存韧(rèn)性，美国(guó)债务(wù)上限到期带来(lái)的债务(wù)违约风险也对市场风险偏(piān)好形(xíng)成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大部分内地互联(lián)网(wǎng)以及新(xīn)经济领域上市公司，5月(yuè)份日本正式出台了制造设备管制措施，加(jiā)大(dà)了市场对(duì)于国内(nèi)科(kē)技领域(yù)的担忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均(jūn)影响了5月份港股(gǔ)市场的表现(xiàn)。

　　诺德(dé)基金基金经理张昳(dié)泓(hóng)认为，港股近(jìn)期波(bō)动较大主要有基本(běn)面以及(jí)资金面两方面的原因。

　　首先(xiān)，从基(jī)本面角度(dù)来看，去(qù)年防疫政策转向后市场(chǎng)对于国内疫(yì)后复(fù)苏有(yǒu)较(jiào)高的预期，“从春节(jié)前后的复(fù)苏情况，我(wǒ)们确(què)实看到由于线下场景的修(xiū)复，消费需求出现了比较好的恢复。而(ér)进入(rù)4、5月份，国内经济整体相较一(yī)季度环比有所减弱，这(zhè)也(yě)使得市(shì)场对于国内经济复(fù)苏预期开始修正，整(zhěng)体盈利端(duān)预期有所下修。”

　　其次(cì)，从资金流(liú)动性的角度来(lái)看，张昳泓(hóng)表(biǎo)示，海外对于暂(zàn)停加息的节(jié)奏出现反复，人民币(bì)汇率(lǜ)也在持续(xù)走弱(ruò)，近期跌破7的关(guān)口。港(gǎng)股(gǔ)作(zuò)为离岸市场，基本(běn)面(miàn)主要跟随国(guó)内(nèi)市场(chǎng)，而流(liú)动性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下(xià)，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融(róng)基金直言(yán)，港股从Beta的角度(dù)是中(zhōng)美经(jīng)济相对强(qiáng)弱关系的直接反馈，“放(fàng)开国门之后我们预(yù)期中(zhōng)国经济向上，美国经济(jì)进入衰退，所以港股表现很(hěn)亢奋，但实际结果中美两边(biān)的状态变化还(hái)是需(xū)要更长时(shí)间，但(dàn)大概率还是会发生的，在这个过程中的(de)波(bō)折就对应着人民币汇(huì)率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽(jǐn)管年内(nèi)持续下跌，但多位业内人士认为，当前港股(gǔ)市场估值水平已处于(yú)历史偏(piān)低水平，具备一定的投资(zī)性价比，并看(kàn)好人工智能、互联网科(kē)技、创新药等细(xì)分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧(ōu)美银行业危(wēi)机影响和主要经济(jì)体政策变化扰动，今年以来(lái)港股(gǔ)持续回(huí)调(diào)，整(zhěng)体表现不如A股。但随着国内外流动(dòng)性压力(lì)持续缓解，未(wèi)来(lái)港股资金面或(huò)有(yǒu)机会得到改善，结合当前(qián)的(de)低估(gū)值水平，港股吸(xī)引(yǐn)力或许逐步凸显。“某(mǒu)些波动较(jiào)大且回(huí)调较多的细分(fēn)板块或许(xǔ)是值(zhí)得(dé)关(guān)注的方向(xiàng)，例如恒生科(kē)技以及港股创新(xīn)药等(děng)，若未来市场进一步(bù)回暖，科(kē)技领域(yù)、港股创新药以及消费复苏或者更能调动市场的(de)关注度。”

　　投(tóu)资建(jiàn)议上(shàng)，广(guǎng)发基(jī)金刘(liú)杰认为港(gǎng)股波动性较大(dà)，建议投资者通过(guò)定(dìng)投分散参与(yǔ)，较好平(píng)衡风险和(hé)机会。同(tóng)时，选择更有价值(zhí)的细分赛(sài)道，或许(xǔ)更符(fú)合未来市场的(de)表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，推动了中美股(gǔ)市的(de)表现，未来人工智能应用或(huò)利好(hǎo)科技(jì)相关细分(fēn)领域。其次，港股创(chuàng)新药是国内医药领域(yù)长期(qī)具备相对(duì)优(yōu)势的细分赛道，对比美国(guó)创新药(yào)占比(bǐ)医药市场80％的占(zhàn)比，国内占比仅(jǐn)为(wèi)10％左右，未来肿瘤(liú)等方向(xiàng)需要更多更(gèng)先进的疗法和创新药，长期投(tóu)资价值值得关注。此外，港(gǎng)股消费行(xíng)业也(yě)有望上(shàng)行。因为目前我国经济总量数据(jù)回暖，国内(nèi)经(jīng)济长远(yuǎn)发展(zhǎn)的确定性增强，居民(mín)可支配收(shōu)入(rù)增加(jiā)，消费信心正逐步恢复。

　　中融(róng)基金表示，港股市场是以机构和(hé)外资为(wèi)主导的市(shì)场，因此海外经济数据对(duì)港(gǎng)股资金面会产生较大影(yǐng)响(xiǎng)。在当前流(liú)动性(xìng)持续承压和较弱的国际宏观环境(jìng)背(bèi)景下，短期港股或是震荡行情，投资者可以关注高稳定(dìng)性且(qiě)具备估值性价比的标的(de)。

独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义　　“当(dāng)中国(guó)经(jīng)济恢复比预期更(gèng)强(qiáng)或者美(měi)国经济下滑比预期(qī)更快这二者中任一情景发生(shēng)甚至同时(shí)发生时(shí)，我们可能就会看到人民币汇率的(de)走强，同时(shí)港股整(zhěng)体表现也会(huì)走强。”中融基金进一步指出(chū)，可(kě)以(yǐ)先(xiān)重点关(guān)注运营(yíng)商等高股息资产，而(ér)随着市场预期更(gèng)进一步强化，可以更(gèng)多关注互(hù)联(lián)网、创新药(yào)等高弹性板块。因为消费(fèi)品的业绩差异(yì)很大，建(jiàn)议(yì)更多关(guān)注个股(gǔ)的(de)性价比(bǐ)与成(chéng)长的确(què)定(dìng)性。

　　诺德基金张昳泓直言(yán)，从长期维度来看，当下(xià)港股市场具备一定(dìng)的投资性(xìng)价比(bǐ)，当前(qián)估值水平仍然位于历史偏低水(shuǐ)平。从基(jī)本面角度来说，他(tā)们认为国(guó)内经济的复苏节奏可能大概率(lǜ)是一波(bō)三折趋势(shì)向上的弱复苏(sū)态势，当(dāng)下(xià)港(gǎng)股市场已(yǐ)经price in经济复苏较弱(ruò)的相对悲观的预期，往后看随(suí)着经(jīng)济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也会(huì)逐步上修。而(ér)从流动性(xìng)角度来看，美联储(chǔ)暂停加息虽(suī)在节奏上较难判断，但(dàn)往(wǎng)未来看是大概率事件，预计(jì)人民币汇(huì)率的压力也会(huì)逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺(shùn)周期受益于国内经济复苏(sū)的消费(fèi)、互联网、医(yī)药(yào)等(děng)板块仍然值得重点关注。”张昳泓表示，港股市(shì)场由于其离岸市场特性，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资人占(zhàn)比较高，受(shòu)国(guó)内及(jí)海外多(duō)重(zhòng)因素影响，市场整体波动性较大(dà)，建议投资人可(kě)以逢(féng)低(dī)布局，更多可(kě)以采取基金(jīn)定投的(de)方式投(tóu)资于港股市场。

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