钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢(shē)望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题(tí)材搭配公司释放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激(jī)着(zhe)传艺科(kē)技股(gǔ)价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭出“七连板(bǎn)”和(hé)“五连板”妖股走势(shì)。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路(lù)完(wán)全(quán)失(shī)灵(líng)，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺(yì)科(kē)技也(yě)只(zhǐ)收(shōu)获了(le)短暂(zàn)的上(shàng)涨，而(ér)后再未掀起波(bō)澜。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到(dào)，股价过山车式的涨跌折射(shè)的是(shì)市场对(duì)传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至(zhì)94亿元的投(tóu)资(zī)成本(běn)？巨(jù)头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能(néng)又该(gāi)如何消(xiāo)化？过往投资计划频(pín)频(pín)“跳票”、实际效(xiào)益(yì)与预期天(tiān)差地别等“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进”的新(xīn)项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子电池便(biàn)与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但由于(yú)钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度较低，导致其研(yán)发进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关(guān)键技术完(wán)成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电(diàn)才作(zuò)为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们(men)重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁(níng)德时(shí)代推出(chū)第(dì)一(yī)代钠(nà)离子电池，掀起钠电(diàn)风(fēng)潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电(diàn)炒作如日中天之际(jì)，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高(gāo)调宣布入(rù)局。彼时(shí)的(de)公告显示，公(gōng)司(sī)拟投资3000万元通(tōng)过(guò)全资(zī)子公司江(jiāng)苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企业、自然人杨磊和(hé)杨崇(chóng)义合作设(shè)立(lì)控股孙(sūn)公司(sī)江苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司(sī)迫(pò)不及待召开(kāi)电话会议，向(xiàng)合计64名分(fēn)析师和个人投(tóu)资者披露跨界(jiè)钠电的(de)各种细节。根据规划，传(chuán)艺科技(jì)钠电池项目(mù)中试线(xiàn)2022年投产，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投产(chǎn)，二(èr)期(qī)计划(huà)新建(jiàn)8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后(hòu)一口气收(shōu)出(chū)7个(gè)涨停板，市值快速(sù)实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价(jià)的前车(chē)在前，传艺(yì)科技开始(shǐ)有意无意地(dì)“主动”披露钠(nà)电项(xiàng)目进展，而公司股价也往往在公告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘(pán)中，公(gōng)司股价一(yī)度摸(mō)高(gāo)至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半(bàn)年的时(shí)间已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司股价(jià)开始掉(diào)头向下，无论其如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个(gè)多月(yuè)时(shí)间已经较(jiào)高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提的是(shì)，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中对外发布钠电池(chí)业务未来规划、技术水平等(děng)涉及公(gōng)司经(jīng)营的重大信息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深(shēn)圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后(hòu)纵(成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区zòng)有游资推波助澜，但(dàn)归根(gēn)结(jié)底还是其资(zī)金有限与钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让(ràng)市场信(xìn)服(fú)造成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易(yì)所回(huí)复函和2023年度定增预(yù)案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装(zhuāng)修及设备(bèi)成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划(huà)的(de)钠电产能远不止这公(gōng)告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在(zài)公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥(huī)资金(jīn)优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土(tǔ)地(dì)，用30个(gè)月的时(shí)间，新上(shàng)钠离子电池(chí)全(quán)供应(yīng)链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材(cái)料、4万(wàn)吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生(shēng)产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试(shì)产试销(xiāo)，6月(yuè)底有(yǒu)望批量生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的钠(nà)电产能(néng)规划，来(lái)源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资(zī)金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营(yíng)式微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水平显然难(nán)以撬动(dòng)动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔记(jì)本/台(tái)式(shì)机电脑键(jiàn)盘、触控(kòng)模(mó)组和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不断扩(kuò)大，营收(shōu)从(cóng)2017年的(de)6.69亿元(yuán)起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到(dào)19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当(dāng)年(nián)公(gōng)司(sī)归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随着行(xíng)业式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅(jǐn)增长了(le)47.9成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区0％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到(dào)了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)业(yè)绩变(biàn)动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生(shēng)的现金流(liú)量净(jìng)额(é)4.46亿元；截至去年末(mò)，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的资金投资(zī)钠(nà)电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所(suǒ)的(de)回函中，传艺科(kē)技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子(zi)电池项目的(de)自(zì)有(yǒu)资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未(wèi)使用(yòng)额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科技就是(shì)准备靠(kào)银行贷款解决。后一(yī)期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺(yì)科技及子公司拟向工商银行、农业银行等(děng)组成的联合银团(tuán)申请不超过20亿元(yuán)的项(xiàng)目贷款(kuǎn)，用于公司钠电(diàn)池项目。根(gēn)据(jù)最新的调(diào)研记录，“截至目前(qián)，牵头银(yín)行(xíng)已审批通过，参团银行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月(yuè)30日(rì)，公司披露《2023年度(dù)向(xiàng)特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其(qí)中的24亿元(yuán)拟投入钠电(diàn)池制造二(èr)期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的(de)缺口(kǒu)。而为补这部(bù)分缺(quē)口(kǒu)，传艺(yì)科(kē)技甚(shèn)至将2020年定增募(mù)投资金中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到(dào)的(de)另外(wài)8GWh的项目(mù)资金来(lái)源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴(bào)跌，钠电(diàn)还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低(dī)于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目计划到2024年(nián)末(mò)全(quán)部竣工(gōng)投产，达产(chǎn)达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科(kē)技(jì)的(de)钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日(rì)的演(yǎn)讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公司(sī)营(yíng)收将在(zài)当前基础(chǔ)上翻十(shí)几倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市场对这个(gè)故事(shì)并(bìng)不再(zài)买账，除了资金实(shí)力有限公司外，核心还(hái)在(zài)其大干快上后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年(nián)的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产(chǎn)并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能来看(kàn)，传艺钠(nà)电的钠(nà)电池与巨头们不相上下，但宁(níng)德时(shí)代落(luò)地奇瑞(ruì)车型(xíng)、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率先在两轮电动车和(hé)低速电动车领域实现(xiàn)装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告(gào)与中祥航(háng)业、江苏(sū)新(xīn)能源(yuán)、德博新能源签订项目(mù)合作或(huò)战略合作(zuò)协议(yì)外，并未(wèi)官宣重(zhòng)点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单下(xià)游运(yùn)用覆盖储能、低(dī)速电动车及电动工具(jù)等多个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客户(hù)的(de)反(fǎn)馈普遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多名客户签(qiān)订了(le)销售订单(dān)”“公(gōng)司已与(yǔ)多(duō)家知名两轮电(diàn)动车品牌开展送样和合作意向洽谈(tán)等工(gōng)作”等(děng)进行(xíng)回复(fù)。至(zhì)于具体的客户名称和订单(dān)金额(é)，一(yī)直(zhí)语(yǔ)焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能落(luò)地正数倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联(lián)新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今(jīn)年钠电池落地(dì)产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池(chí)行(xíng)业产能(néng)利用率，钠电池落地的(de)产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市(shì)场规模接近40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车的钠(nà)电池(chí)不到5％，后面(miàn)成本降下(xià)来(lái)才会有较大比例的替代(dài)。”汪奇认为(wèi)，今年钠电(diàn)池只会小批量应用到(dào)多(duō)元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其在(zài)调研记录(lù)中预(yù)测，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年(nián)1月9日投资者关(guān)系(xì)活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多(duō)年的(de)钠(nà)电(diàn)池是在此(cǐ)前锂价飙(biāo)涨的背景下作(zuò)为(wèi)“替代”而被推到台前的，去(qù)年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价(jià)格均价已经(jīng)跌至18万(wàn)元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持续下跌(diē)会(huì)否影响钠电池商业(yè)化进程的讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科(kē)院院士欧阳(yáng)明高近日(rì)就表示：“钠电池能够起到(dào)对(duì)锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子(zi)的发展陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他也(yě)强(qiáng)调，“钠(nà)离子技术(shù)一定要发展，因为它是锂离子(zi)电池的(de)一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和钠电建设(shè)成本接(jiē)近，目前(qián)三元(yuán)钠电量(liàng)产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高能量密(mì)度(dù)的也接近三元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅(fú)下(xià)降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由(yóu)于(yú)锂(lǐ)原(yuán)料价格(gé)大幅下降(jiàng)，目前(qián)铁(tiě)锂和(hé)锰(měng)酸(suān)锂(lǐ)等电(diàn)池成(chéng)本(běn)已经优于(yú)钠电池成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电(diàn)池(chí)还有降本的(de)空(kōng)间。兴储(chǔ)世(shì)纪总裁(cái)助理刘(liú)继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善(shàn)后，规(guī)模(mó)量(liàng)产后钠离子电池正、负极材料(liào)价格可(kě)降至5万元(yuán)/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降价可能(néng)，但只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子(zi)电池的(de)成本优(yōu)势(shì)就依(yī)然存在(zài)，并且随着技术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临(lín)界点仍有进(jìn)一步(bù)下探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规(guī)模化完成(chéng)后，能和(hé)锂离子(zi)电池的成本拉开差(chà)距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左(zuǒ)右(yòu)及以下(xià)时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入局钠(nà)电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程(chéng)。但随着(zhe)锂(lǐ)价(jià)持续下(xià)降，钠电池(chí)利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠(nà)电池定价主要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过(guò)往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进(jìn)军(jūn)钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传(chuán)艺科技(jì)在(zài)投资上缺(quē)乏长远定(dìng)力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年(nián)4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目(mù)未用(yòng)的(de)资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产(chǎn)项目，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元募资的(de)FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)的(de)实(shí)施地(dì)点从一厂搬迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点(diǎn)变更为重庆市合川区(qū)工业园区核心(xīn)区高(gāo)阳路30号(hào)，实施主体(tǐ)则(zé)从(cóng)传(chuán)艺科技(jì)变为全(quán)资子(zi)公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变(biàn)。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金(jīn)全部(bù)投入轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增募(mù)资6亿元(yuán)，其(qí)中的4.20亿元用于年(nián)产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目。但次(cì)年6月，公(gōng)司将该(gāi)项目中(zhōng)的(de)SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮(yóu)市经开区(qū)凌(líng)波路33号改(gǎi)建至(zhì)江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号(hào)的闲置(zhì)厂房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已(yǐ)投(tóu)入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于投入“钠离(lí)子电(diàn)池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更募投计划的地点、资(zī)金乃至项目，直(zhí)接的(de)后果就是(shì)原有的投入打水飘、投资效(xiào)率(lǜ)低(dī)下以及建成项目实际效益与预计(jì)天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目建设(shè)期仅(jǐn)12个月(yuè)，达产年可实现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告(gào)显示，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年(nián)产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端(duān)印(yìn)制(zhì)电路板(bǎn)建(jiàn)设项目建设期(qī)也(yě)仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了(le)，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益(yì)分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预(yù)期相去甚远。

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