华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度(dù)首富阿达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次(cì)矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人(rén)民币）。根据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个(gè)人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告(gào)中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表示，IEP利(lì)用来(lái)自新投资者的(de)资金(jīn)向(xiàng)老投资者(zhě)支(zhī)付股息。报告指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎一直(zhí)在使(shǐ)用从新投(tóu)资者(zhě)那里获得的资金向老投资者(zhě)支付股息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗局的经济(jì)结构只有(yǒu)在(zài)新资(zī)金愿意冒着成为(wèi)最后(hòu)一(yī)批'持有资金的(de)风险的情况下才(cái)是可持续的”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终(zhōng)净资(zī)产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)在报(bào)告中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的(de)交易价(jià)格比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企业的(de)同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公(gōng)司，其(qí)交易价格均低于各(gè)自(zì)的(de)资产净值。资产净值是(shì)衡量基(jī)金业绩(jì)的关键指(zhǐ)苏三起解的故事，苏三起解的故事简介标，衡量基金(jīn)所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫(mò)的(de)是其15.8％的股息(xī)收益率，这(zhè)是迄今(jīn)为(wèi)止美国(guó)大型(xíng)股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而(ér)不是现(xiàn)金(jīn)的形式(shì)发放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)出售新股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬(tái)高了(le)股(gǔ)息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美(měi)元，但一(yī)个月后，该部门的一家重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间的关(guān)系(xì)密(mì)切。报告(gào)称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即(jí)使(shǐ)在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付(fù)，同(tóng)时还从安排IEP股(gǔ)票发(fā)售(shòu)中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对(duì)伊坎(kǎn)来说(shuō)是(shì)一个(gè)重大挑战。他也在报告(gào)刊登(dēng)的几小时后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我们仍(réng)然相(xiāng)信激进(jìn)主义是最好的投资(zī)范例。“我过去(qù)25年的(de)激进(jìn)主义投资(zī)已经很好地证(zhèng)明了这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权原(yuán)则付诸于(yú)我们的多数控股公司以及我们投(tóu)资部(bù)门持有的少数股(gǔ)权，目前(qián)在(zài)14个上市公司董事会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来(lái)降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的(de)公(gōng)司持(chí)有他(tā)在能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和其他(tā)行(xíng)业(yè)的各种投资。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出，报告(gào)中(zhōng)的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单位持有人(rén)和(hé)员工的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益(yì)机构也坐(zuò)不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴登(dēng)堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空(kōng)实例，最出(chū)名(míng)的莫(mò)过于(yú)今(jīn)年2月做空(kōng)印度首富的阿达尼集团了(le)。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印度(dù)总理(lǐ)莫迪(dí)受到反对(duì)派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国(guó)公共广播电台(tái)称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团的债券(quàn)价格跌(diē)至垃(lā)圾债水平。阿达尼(ní)的个(gè)人净资产也缩(suō)水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究(jiū)公司成立于(yú)2017年，总(zǒng)部位(wèi)于纽约市。据(jù)兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的(de)主要业务包括(kuò)披(pī)露企业的会计造假、苏三起解的故事，苏三起解的故事简介管理问题(tí)、未(wèi)公开关联(lián)交易、财报违规等(děng)。媒体(tǐ)统计显示，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家(jiā)公司发(fā)过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师(shī)和记者，来(lái)进(jìn)行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安德(dé)森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他(tā)加入了以色列的(de)救护车急救部门，是拥有以(yǐ)色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可(kě)以避(bì)免的(de)人为灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公司(sī)的网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除(chú)了苏三起解的故事，苏三起解的故事简介此次的(de)IEP以及(jí)阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在(zài)生(shēng)产(chǎn)能(néng)力方面误导(dǎo)投(tóu)资者。该公司(sī)的市值一度超(chāo)过50亿(yì)美元(yuán)，如(rú)今(jīn)已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入(rù)马斯(sī)克对推(tuī)特的收(shōu)购案。在(zài)兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布做空推特后，推(tuī)特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓(cāng)位(wèi)。去年7月(yuè)中旬，当(dāng)推(tuī)特的股价位(wèi)于低点附近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推(tuī)特股价随(suí)即大涨约8％。

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