近日，广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，募集规模上(shàng)限均为(wèi)20亿元(yuán)，合计募(mù)集上限为(wèi)60亿元(yuán)。目(mù)前，作为时(shí)下热门主线的中(zhōng)特估行情持续发酵(jiào)，市场也(yě)预期此次(cì)央企主题的ETF发售或将从情绪面和资金面(miàn)助(zhù)推中特估。

　　国企(qǐ)年内涨幅(fú)居前，领涨板块(kuài)方向(xiàng)一(yī)览(lǎn)

　　复盘今年(nián)以来行情，中特估行情(qíng)带动央国(guó)企上(shàng)市(shì)公司价值重估，同时(shí)，其也催(cuī)化多个相关板块和个股(gǔ)迎来上涨行(xíng)情。截至5月(yuè)12日收盘，不(bù)计算年(nián)内(nèi)上市新(xīn)股，A股整体平均上(shàng)涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有企业(yè)个股平均上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非(fēi)国有企业(yè)个股平均涨幅(fú)则近(jìn)4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外资及合资(zī)企(qǐ)业仅上涨近(jìn)3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年内(nèi)涨幅居前(qián)的(de)国企股中，传(chuán)媒、计算(suàn)机、通信、家用电器、建筑(zhù)装(zhuāng)饰板块个股均值涨幅相对居前(qián)，而基础化庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思工、食品饮料、商贸零售(shòu)、轻工制造(zào)、美(měi)容护理板块个(gè)股则表现不佳。若分细(xì)分(fēn)板(bǎn)块（申万二级）统计，平均(jūn)涨幅居前的(de)方向为出版(bǎn)、影视(shì)院线、计算机(jī)设(shè)备、养(yǎng)殖业、数字(zì)媒体板块，而旅游零(líng)售、酒店餐饮、橡胶、能源(yuán)金属、电池(chí)板块个股平均跌幅居前。

注：分板(bǎn)块统计国企股年(nián)内涨跌幅(fú)均值

　　行情内部轮动分化(huà)，关注(zhù)景(jǐng)气低估方向

　　随着中特估行(xíng)情发酵月余(yú)，部(bù)分高位人气股近期(qī)也有所调整，仅以本(běn)周（5月8日(rì)至12日）行情统计，上海电影、新华文轩(xuān)、中铝国(guó)际等多股回调近20％。从资金面来看，作为(wèi)市场“聪(cōng)明钱”的北向资金近两日（5月(yuè)11日至12日）也一别此前连续6日(rì)加(jiā)仓而减持，不过(guò)，具体(tǐ)个(gè)股方(fāng)面(miàn)，仍(réng)有不少(shǎo)个股获逆市加仓，其中，中国中铁、中国石(shí)化(huà)、片仔癀、中国石油(yóu)、设(shè)计总院(yuàn)本(běn)周累(lèi)计加仓均在3亿元以上。

　　山(shān)西证券近日研报指(zhǐ)出，现有(yǒu)的“中特估”概念引发的(de)估值修复仍在演(yǎn)绎。短期行情(qíng)在(zài)热(rè)点题材(cái)上体现出较(jiào)高的赚钱(qián)效应。长期在国企改(gǎi)革的深度价值挖掘方面仍(réng)有(yǒu)较大增长空间。结合政策方向来(lái)看，未(wèi)来的(de)投资机会主要围(wéi)绕以下(xià)方(fāng)向：

　　1）资源整合(hé)型：关注(zhù)央企战略性重组和专业化整合(hé)，以及存在优(yōu)质资产注入上市平台或(huò)重组预期的板块和标的，如(rú)军工、交运等。

　　2）基本面改善型(xíng)：此前基本面较弱(ruò)，但因(yīn)行业景气(qì)、周期上(shàng)行等原因，近(jìn)期(qī)有所(suǒ)改善，并有望持续向好(hǎo)，如(rú)建(jiàn)筑和船舶(bó)制(zhì)造等。

　　3）价值重估型(xíng)：此前估值(zhí)明(míng)显(xiǎn)偏低，但是受益业务预期与估值(zhí)逻(luó)辑(jí)变化，催生重(zhòng)估(gū)行情，如公共事业领域与三大通信(xìn)运营商(shāng)等。重(zhòng)点关注行业：船舶、建(jiàn)筑、军工、公共事业(yè)、交运和通信。

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