钠(nà)电池产(chǎn)能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘(pán)生产商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过(guò)于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题(tí)材搭配(pèi)公司释放钠电池项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好消(xiāo)息(xī)”催涨股价(jià)的(de)套路完全失灵(líng)，股价(jià)又(yòu)在4个多月时(shí)间极(jí)速腰(yāo)斩。即(jí)便是3月末扔出30亿(yì)元定增预(yù)案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传艺科技也只收(shōu)获(huò)了短(duǎn)暂(zàn)的上涨，而(ér)后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高(gāo)调跨界(jiè)钠电(diàn)赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界(jiè)到现在，时间(jiān)不过10多月(yuè)，规划(huà)产能(néng)已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至94亿(yì)元的投资(zī)成本？巨头环(huán)伺(cì)、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能又该(gāi)如何(hé)消(xiāo)化？过往(wǎng)投资计(jì)划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子(zi)电池便与锂离子电池(chí)同(tóng)时期萌芽(yá)，但由于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池(chí)能(néng)量密(mì)度(dù)较低，导致其研(yán)发进度大大(dà)落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关(guān)键技(jì)术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人(rén)们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池(chí)，掀(xiān)起钠(nà)电风潮(cháo)，并将风(fēng)口带(dài)到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒作(zuò)如日中(zhōng)天之(zhī)际，传艺科(kē)技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通过(guò)全资(zī)子公司(sī)江苏智纬电子科(kē)技有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企业、自然(rán)人杨磊和杨(yáng)崇义(yì)合作(zuò)设立控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开(kāi)电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人(rén)投资者披露跨(kuà)界(jiè)钠电的各种细节。根(gēn)据(jù)规划，传(chuán)艺科技钠电池(chí)项目中试线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年投产(chǎn)，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的涨停(tíng)，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快速实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消息催涨股价的前车(chē)在(zài)前，传(chuán)艺科技开始(shǐ)有意(yì)无意地(dì)“主动”披露(lù)钠(nà)电(diàn)项目进展，而公司股(gǔ)价也往往在公(gōng)告(gào)披露(lù)后录得(dé)大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞股价(jià)，不到(dào)半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后，公司(sī)股价(jià)开始(shǐ)掉头向下(xià)，无(wú)论其如何(hé)发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀大风(fēng)浪(làng)，反而(ér)随着(zhe)时间的推移，迅速(sù)回落。截至(zhì)4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个(gè)多月(yuè)时间(jiān)已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提的是，由(yóu)于(yú)在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话会(huì)并在《投资者(zhě)关系活动记录表》中对外发布钠电池(chí)业务未(wèi)来规划(huà)、技(jì)术(shù)水平等涉(shè)及公司经营的(de)重大(dà)信息，但直至2022年7月(yuè)9日(rì)才正式通过《关于对深(shēn)圳证券交易所关注函回(huí)复(fù)的公告》补(bǔ)充(chōng)披露(lù)相关事项(xiàng)，传艺科技及(jí)公司董事长(zhǎng)兼总经理邹(zōu)伟民(mín)、时(shí)任董秘许小丽还遭(zāo)深交(jiāo)所通报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大(dà)跃进(jìn)”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺科技股分压公式是什么，分压公式是什么意思价“过山车”式上下，背(bèi)后纵有游(yóu)资(zī)推波助澜，但归根结底还是其资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场(chǎng)信服造(zào)成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司此前(qián)对交(jiāo)易所回(huí)复(fù)函和2023年度定增预(yù)案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目(mù)的(de)投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修(xiū)及设备(bèi)成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划(huà)的钠电(diàn)产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资(zī)金优(yōu)势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地，用(yòng)30个月(yuè)的(de)时间(jiān)，新(xīn)上(shàng)钠离子电(diàn)池全供应链项目，逐步形(xíng)成年产3万吨(dūn)正(zhèng)极材料(liào)、4万(wàn)吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液(yè)的生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的钠(nà)电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就(jiù)需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十(shí)亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入(rù)类设(shè)备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触(chù)控模(mó)组和鼠标等输(shū)入(rù)类设备及(jí)通(tōng)讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来(lái)公(gōng)司经(jīng)营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元起步(bù)，逐(zhú)年递(dì)增(zēng)，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但(dàn)盈(yíng)利(lì)并未同步，上市当年(nián)公司归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润就下滑(huá)1分压公式是什么，分压公式是什么意思3.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公(gōng)司(sī)盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于2017年(nián)仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就已经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的(de)现金流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱(qián)从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司(sī)可用(yòng)于钠离子(zi)电池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授(shòu)信未使用额度(dù)10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在投资钠电项目时自有(yǒu)资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技给深交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技(jì)就是(shì)准备(bèi)靠银行贷(dài)款解决。后一期产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技(jì)及(jí)子公司拟向工商银行(xíng)、农业银行等组成的(de)联(lián)合银(yín)团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池(chí)项目。根据最(zuì)新的(de)调研记(jì)录(lù)，“截至目前(qián)，牵头银(yín)行已审批通过，参团银行处(chù)于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额(é)为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定(dìng)增募投资(zī)金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开演讲时(shí)提到的另(lìng)外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司求证，但(dàn)截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不(bù)低于10亿元，整个钠电池(chí)全(quán)供(gōng)应链项(xiàng)目计划到2024年末(mò)全部(bù)竣工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后(hòu)，可实现年(nián)销售(shòu)250亿元(yuán)。”若传艺科技(jì)的钠电(diàn)项目真如邹伟民在(zài)近日的演讲中所言(yán)照进现实(shí)，几年后(hòu)公司营(yíng)收(shōu)将(jiāng)在当(dāng)前基(jī)础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市(shì)场对这个故事并不再(zài)买账，除了资金实力(lì)有限公(gōng)司外，核心还在其大干快上后产能如何(hé)消(xiāo)化的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年(nián)的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披(pī)露(lù)的(de)参数和性能来看，传(chuán)艺钠(nà)电的(de)钠电(diàn)池与巨头(tóu)们不(bù)相上下，但(dàn)宁德(dé)时代(dài)落地奇瑞(ruì)车型、华语(yǔ)新能(néng)源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大(dà)佬们(men)已经走在前面，率先在(zài)两轮电动车和(hé)低速(sù)电动车(chē)领域实(shí)现(xiàn)装(zhuāng)车应(yīng)用。而传(chuán)艺科技除(chú)了在岁末年初公(gōng)告与中祥航业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德博新能源签订项目合作或(huò)战略(lüè)合作协议(yì)外，并未官宣重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投(tóu)资者问(wèn)及客户(hù)情况时，公司都以(yǐ)“目前订单(dān)下游运用(yòng)覆(fù)盖储能、低速电动车及电动(dòng)工具等多个领(lǐng)域(yù)”“公司钠(nà)离子(zi)电池送样后客户的(de)反馈(kuì)普遍较为良好，并已与多名客户(hù)签订(dìng)了销售订(dìng)单”“公司已与多家(jiā)知(zhī)名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和合(hé)作意向洽谈等工作”等(děng)进行(xíng)回(huí)复。至于具体的客户名称和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍级(jí)增长。上(shàng)海(hǎi)钢联新能源事业部钠电(diàn)池分析师汪奇告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新(xīn)发(fā)布数据则称，到(dào)2023年底，预(yù)计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今(jīn)年(nián)钠电池(chí)落地产(chǎn)能大(dà)幅(fú)增加已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠电池落地的(de)产能中(zhōng)可以实(shí)现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场(chǎng)规模(mó)接近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两(liǎng)轮车的(de)钠(nà)电池(chí)不到(dào)5％，后面成本(běn)降下来才(cái)会有较大(dà)比例的(de)替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只(zhǐ)会小批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却(què)十分自信(xìn)，其在(zài)调研(yán)记录中预(yù)测(cè)，预计2023年(nián)公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了2023年钠电池(chí)市场(chǎng)的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注(zhù)意的(de)是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨的(de)背(bèi)景下作为“替代(dài)”而被推到台前的(de)，去(qù)年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂价(jià)格持(chí)续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨(dūn分压公式是什么，分压公式是什么意思)。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的(de)讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士(shì)欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电(diàn)池能够起(qǐ)到对(duì)锂电池的平(píng)衡作用，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂资(zī)源的供(gōng)应安全(quán)，不太(tài)可能成为主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离(lí)子的发展(zhǎn)陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠(nà)离子技术一定(dìng)要发展，因为(wèi)它是锂离子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成(chéng)本(běn)接近，目(mù)前三元钠(nà)电量(liàng)产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电(diàn)池(chí)，高能量密度的(de)也(yě)接近三元(yuán)523电池。目前(qián)电碳(tàn)价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本大幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目前已经(jīng)和钠(nà)电(diàn)池成本基本相当(dāng)；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸(suān)锂等电池(chí)成本(běn)已(yǐ)经优于钠电池。今年(nián)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在20万(wàn)以下(xià)时，锂(lǐ)电池(chí)对(duì)钠电池有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池(chí)还(hái)有降本的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就(jiù)告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价(jià)格可降(jiàng)至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至(zhì)以下(xià)，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成(chéng)本优势(shì)就依然存在，并且随着技术不(bù)断(duàn)发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间有望进一步打开，该成本临界(jiè)点仍有进一步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规(guī)模化完(wán)成(chéng)后，能和(hé)锂离子电池的(de)成本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能量(liàng)密度的(de)限制(zhì)，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟(shú)后的(de)钠离子电池有一定(dìng)优势(shì)；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠离子电(diàn)池在动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸(zhū)多(duō)入局钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但(dàn)随着锂价持续下(xià)降，钠电池(chí)利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺(yì)科技为例(lì)，其在1月9日的调研记(jì)录(lù)中曾(céng)表(biǎo)示，公司钠电池定价主要(yào)根(gēn)据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价会随(suí)碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力(lì) 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能(néng)消(xiāo)化(huà)之外，市场还担忧传艺科(kē)技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域(yù)雄心勃勃(bó)，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历(lì)发(fā)现，传艺(yì)科(kē)技在投资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺(yì)科(kē)技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目。然(rán)2018年4月公(gōng)司就变更募资用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项目(mù)未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募资(zī)的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并扩产项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地(dì)点(diǎn)变更为重庆市合川(chuān)区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技(jì)变(biàn)为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公(gōng)司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余(yú)资金(jīn)全部投入轻薄(báo)型键盘生产项目的(de)建设，并将后者的(de)产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再(zài)融(róng)资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿(yì)元用(yòng)于(yú)年产18万平方(fāng)米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路板建设(shè)项目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实(shí)施地点由江苏省高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路33号改建至江苏(sū)省高邮(yóu)市经(jīng)开(kāi)区凌(líng)波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技(jì)再“变(biàn)卦”，又将该项目剩(shèng)余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变(biàn)更用于投入“钠(nà)离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的(de)地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果就是(shì)原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技(jì)改(gǎi)并(bìng)扩产(chǎn)项目建设(shè)期仅12个月，达产年可(kě)实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的效(xiào)益分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万(wàn)平(píng)方米中高(gāo)端印制(zhì)电路板建设项目建设期也仅12个(gè)月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间(jiān)过(guò)去了(le)，截至2022年(nián)12月(yuè)31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预(yù)期(qī)相去甚远。

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