分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的基金管理人提(tí)出(chū)了更为严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金是指因基金资产规模较大或(huò)者投资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融机(jī)构或者金(jīn)融产品关联性(xìng)较强，如(rú)发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生(shēng)重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的(de)，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当在10个(gè)工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有(yǒu)人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会(huì)认定的(de)符合重(zhòng)要货(huò)币市(处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法shì)场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的(de)货币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加严(yán)格(gé)，基金管理(lǐ)人(rén)需要增(zēng)强抗风(fēng)险能(néng)力(lì)，并明确(què)风(fēng)险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将促使基(jī)金公司更加注(zhù)重风险管理和产品合规性(xìng)，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的(de)风险管理能(néng)力(lì)，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益(yì)率回落至(zhì)与其(qí)风险相匹配(pèi)的(de)合理水平。随着资(zī)管新规的逐步(bù)落地，回归(guī)本源的(de)主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发(fā)展良机(jī)，财富(fù)管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确附加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》明确了重要(yào)货币市场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保自身(shēn)投(tóu)资研究(jiū)、人员(yuán)配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等(děng)方面的能(néng)力水平(píng)与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)高(gāo)级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价(jià)、薪酬激励(lì)等不得(dé)直接或者间(jiān)接与重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作指标(biāo)方(fāng)面(miàn)，也需(xū)要满足多项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公(gōng)司发行的证券市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的同一商业(yè)银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产(chǎn)净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的规模(mó)合计不得(dé)超过基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的(de)平均(jūn)剩余期(qī)限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合(hé)的(de)杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金交易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资者(zhě)申购申请后(hòu)导致其持有份(fèn)额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月(yuè)从重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)管理费、托管(guǎn)费(fèi)中(zhōng)计提的(de)风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而(ér)动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能会对金融(róng)市场的(de)流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机(jī)制(zhì)，还是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可(kě)变(biàn)现资产的(de)限(xiàn)制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要(yào)货币市场基金(jīn)防(fáng)范(fàn)流(liú)动性风险的能力将(jiāng)进(jìn)一(yī)步提升(shēng)，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风(fēng)险防控和(hé)监督管理机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当综合(hé)评估重要货币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市(shì)场主体共同(tóng)制定合(hé)理(lǐ)有效的(de)风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发生(shēng)重(zhòng)大(dà)风(fēng)险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会(huì)对(duì)一些追求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能(néng)会导致一些(xiē)货币基金规模(mó)较小的产品退出市(shì)场，投资者需要注(zhù)意选择合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对(duì)处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法于其他资(zī)管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量(liàng)庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分规模(mó)较大的货币规模基金如出(chū)现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对社(shè)会稳定产生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了(le)重要货币市场(chǎng)基金的(de)资产安(ān)全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书(shū)因素之一(yī)。预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

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