财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波(bō)久违的(de)反弹，据上海钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带(dài)动(dòng)购车需求(qiú)预期的提(tí)振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君(jūn)安表示(shì)，此前车(chē)企大(dà)幅(fú)降(jiàng)价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车的观(guān)望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期(qī)5月(yuè)需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称(chēng)，乐(lè)观来(lái)看，国内(nèi)动力电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平，并(bìng)带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的(de)情况(kuàng)看(kàn)，一些电(diàn)池(chí)龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)由于前期基(jī)数较低，环(huán)比增幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要观(guān)察下游(yóu)库存状况，全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制另(lìng)一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士(shì)此前对(duì)财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开始(shǐ)便启动大(dà)规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季(jì)度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平(píng)。材(cái)料价(jià)格和库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走(zǒu)向 最(zuì)乐(lè)观(guān)者预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到(dào)半年时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在(zài)26日(rì)召开(kāi)的中国(guó)汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力电(diàn)池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价(jià)值链分(fēn)配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不(bù)是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常(cháng)现象，行(xíng)业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走势(shì)进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格变化(huà)来(lái)看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的(de)另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的(de)生(shēng)产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆(lù)续重(zhòng)启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年(nián)。随着(zhe)二三(sān)季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带(dài)动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单(d全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制ān)的(de)集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不(bù)可(kě)能太大(dà)，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商在价格(gé)谈(tán)判(pàn)上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续(xù)推进(jìn)电(diàn)池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车(chē)企，产业链(liàn)各个环节的价格以(yǐ)及供需(xū)变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第(dì)四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下降周期中(zhōng)获得更多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其(qí)是最近两年追高(gāo)入局的新(xīn)公(gōng)司，则(zé)面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利(lì)好中国最大的(de)两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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