金融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作(zuò)相关(guān)业务，保护境内外(wài)投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国(guó)人(rén)民银行制定(dìng)了(le)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有关部(bù)门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优(yōu)化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等(děng)互利的(de)原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国人民银(yín)行有关部门负责人(rén)就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境(jìng)外投资者(zhě)包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外(wài)央行(xíng)、国际(jì)金融组织(zhī)、主权(quán)财(cái)富(fù)基金运用人民(mín)币投(tóu)资(zī)银行间市(shì)场有关事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于进一步做好境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入(rù)备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参与“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)内外(wài)投资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交易(yì)前(qián)可以与交(jiāo)易对手方签署经中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投资者(zhě)应(yīng)当将是否签署协(xié)议(yì)、签署协议类(lèi)型等事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)备案。目(mù)前，中国银行间市场交(jiāo)易商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待(dài)其正(zhèng)式(shì)发布后(hòu)也可(kě)供境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在银行间市(shì)场开展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前(qián)“北(běi)向互换通(tōng)”下受认可(kě)的境(jìng)外电子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求(qiú)加入(rù)其他受认可(kě)的电子交易平台(tái)，受认可的(de)境内(nèi)电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者(zhě)开展人民币利率互换(huàn)交易(yì)，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内(nèi)投资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资者(zhě)进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国(guó)外汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)达成(chéng)，交(jiāo)易一经达成即(jí)视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外(wài)投资(zī)者(zhě)可(kě)通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台与境内(nèi)电子交易平台(tái)的(de)连接，向(xiàng)境内电子交易平台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行(xíng)认可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清算机(jī)构包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构为银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)清算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机(jī)构为香港交易(yì)所(suǒ)旗下香港场外结算(suàn)有限(xiàn)公司（以下简称场外(wài)结(jié)算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获(huò)得场外结算(suàn)公司清(qīng)算会什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级员资格(gé)或作为清算客户委托场外(wài)结算公(gōng)司综合(hé)清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算会员签(qiān)订客(kè)户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机(jī)构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通过场(chǎng)外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成(chéng)保证金及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易(yì)的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机(jī)构作为中央对手方针(zhēn)对已成(chéng)交(jiāo)的(de)交(jiāo)易充当买(mǎi)方(fāng)的卖(mài)方(fāng)和卖(mài)方的买方(fāng)的一种法律安排，并据此与买方和卖(mài)方建立两个新合(hé)约，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间的初(chū)始债务(wù)。“北向互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境(jìng)内参与者达成的交易(yì)在经过上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)的集中清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司于当日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替(tì)代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分(fēn)别为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清(qīng)算(suàn)所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外(wài)与境(jìng)内参与者(zhě)之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集(jí)中清算的交(jiāo)易(yì)，依照成交(jiāo)双方(fāng)约(yuē)定的处置(zhì)方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的(de)跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业(yè)务场景下，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立(lì)人(rén)民币基本存款账户和人(rén)民(mín)币“互换(huàn)通(tōng)”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要(yào)在应急情况下(xià)所融(róng)入资金的(de)本息和费用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人民银行(xíng)规定的其他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安排(pái)。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池(chí)独立于每(měi)一(yī)中央对手方从各自清算参(cān)与者收取和(hé)追缴的保证金(jīn)、清算基(jī)金之(zhī)外(wài)，不用(yòng)于(yú)任何会员(yuán)机构的违约损失分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在(zài)以场外结算公(gōng)司名(míng)义于境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算公司(sī)向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登记(jì)及额度管理要求。场外(wài)结(jié)算公司(sī)与上海清算所每日基于双方(fāng)清算(suàn)所之间的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池要求，并通过境内外(wài)存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币或外币(bì)资金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应当及时履(lǚ)行报送义务(wù)。上海清算(suàn)所和境(jìng)内资源(yuán)池存管银行应当向人(rén)民币跨(kuà)境收付信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币收(shōu)支信息(xī)；被撤(chè)销的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨(kuà)境(jìng)人民币收支信(xìn)息(xī)报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行(xíng)国际收支统计申报义(yì)务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易和资源(yuán)池业务由(yóu)上(shàng)海清算所集中进(jìn)行(xíng)国际收支(zhī)统计申(shēn)报，补偿金等不经由(yóu)上海清算(suàn)所清算的(de)交易或(huò)资金(jīn)收付(fù)，由境内(nèi)投资(zī)者等相关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场的(de)情(qíng)况，初期全市场(chǎng)每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即(jí)全部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义(yì)本金净(jìng)额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司之间(jiān)净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况(kuàng)适时调整(zhěng)额度，并对(duì)外(wài)公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人(rén)民币购售业务相关(guān)规定(dìng)具体包括(kuò)哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民(mín)币购售业务(wù)的相关文件主要包括：《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)明(míng)确跨境(jìng)人民(mín)币业(yè)务相关问题(tí)的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于调整人民币(bì)购售业务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇(huì)管(guǎn)理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金(jīn)融(róng)机(jī)构进入银行间外(wài)汇市场开(kāi)展人民(mín)币购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)完善人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进(jìn)入银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场有关(guān)事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加行的业务(wù)模式(shì)、产(chǎn)品种类和(hé)信息报(bào)送等相关安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人民币(bì)购售业务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与其(qí)相关(guān)的境(jìng)外投资者在本机构的(de)资金兑(duì)换(huàn)是基于“北向互换(huàn)通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外(wài)汇参(cān)与交易的，其(qí)交易(yì)到期或不再继(jì)续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资内(nèi)地银行(xíng)间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投资(zī)者可(kě)在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘。初(chū)期，境(jìng)外投(tóu)资者可(kě)选择一(yī)家香港结算行办理业(yè)务。香港结(jié)算行为境(jìng)外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易(yì)。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继续(xù)投(tóu)资(zī)，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行兑(duì)换为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关(guān)金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易(yì)报告库报告“北向互(hù)换通”交(jiāo)易相(xiāng)关(guān)数据。中(zhōng)国外汇交易中心是(shì)中国人(rén)民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的(de)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者(zhě)无需另行报(bào)告。此外什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级(wài)，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行和相关(guān)监管部门可(kě)以根据(jù)需(xū)要向基础设施调(diào)取与境外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)将制订配套(tào)的(de)业务规则(zé)等文件并(bìng)对外发(fā)布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未(wèi)来(lái)有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算(suàn)额度，优(yōu)化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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