芦哲(zhé) 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失(shī)业率(lǜ)的因素拆解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业(yè)率=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通(tōng)过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的(de)增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升，更(gèng)重要却(què)被忽(hū)视的因素是青(qīng)年(nián)人口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失业率。假如(rú)今年3月(yuè)分母端(duān)的(de)青年(nián)劳(láo)动力与2020年持平(píng)，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认(rèn)为，失(shī)业(yè)人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年(nián)失业率拆解为青年失业(yè)人(rén)口、总人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增(zēng)加，不(bù)要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬(tái)高失业(yè)率(lǜ)的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数(shù)632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来(lái)看(kàn)，三分之二(èr)的青(qīng)年失业人员接受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。2010年农业(yè)和工业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服(fú)务(wù)业。以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但是(shì)知(zhī)识密(mì)集型(xíng)行业的(de)青年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)。经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密(mì)集程度(dù)较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等服(fú)务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢，服务业就业复(fù)苏结构的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端(duān)的青年(nián)劳(láo)动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率(lǜ)的(de)下降主要有(yǒu)三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二(èr)是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市(shì)场(chǎng)；三(sān)是就业(yè)观念(niàn)的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的(de)上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同(tóng)，在(zài)失业(yè)人口增加132万至632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年(nián)失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人(威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家rén)口的增加只能解(jiě)释当前(qián)青(qīng)年失业(yè)率的一(yī)部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的变动可能出(chū)现以下三(sān)种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；②青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的(de)分(fēn)母端(duān)越(yuè)来(lái)越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密(mì)度(dù)从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说(shuō)明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年(nián)失业率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数(shù)据(jù)以来(lái)最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济(jì)逐步复(fù)苏(sū威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家)的情况下，城镇(zhèn)调查失业(yè)率较(jiào)去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”如何(hé)推(tuī)高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青(qīng)年(nián)失(shī)业率的主要是(shì)三个因(yīn)素：①青年失业人口(kǒu)；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳(láo)动(dòng)力的变化(huà)。这(zhè)三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因(yīn)素(sù)的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率(lǜ)上升一定是失业(yè)增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来(lái)说并没有问(wèn)题(tí)，因(yīn)为我国的劳(láo)动力总量（也称经济活动人口）在(zài)2015年(nián)之前(qián)一直(zhí)在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母的(de)变动，因为青年劳动力波(bō)动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点。两(liǎng)次人口普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年失业(yè)人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加(jiā)了(le)4万左右，约为2020年(nián)青年劳(láo)动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却从六(liù)普的9％提高(gāo)到(dào)七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基(jī)本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失(shī)业(yè)率变动的是失(shī)业人口数量（分子），但决定(dìng)青年失(shī)业(yè)率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约(yuē)132万(wàn)。国家统(tǒng)计(jì)局在3月就业数(shù)据解读时，披露了(le)当前青(qīng)年就业和失业人数的基本情况：“初步(bù)测(cè)算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场(chǎng)的(de)青年6418万人(rén)，主体为(wèi)在校(xiào)学(xué)生；参与(yǔ)劳(láo)动力市场的青(qīng)年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力(lì)人数(shù)与去年基本持平，今年(nián)4月青年失(shī)业(yè)率比去(qù)年同(tóng)期(qī)高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人(rén)员比去年(nián)同期(qī)多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月(yuè)青年(nián)失业形势好(hǎo)于去年(nián)同期。假设2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳(láo)动力总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失业(yè)率每(měi)提高(gāo)1个点(diǎn)，带来(lái)32万(wàn)左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管今(jīn)年(nián)4月青年失业率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同(tóng)期(qī)为(wèi)125.5万。从增量来(lái)看，今年前(qián)四个月青年失业形势(shì)要好于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢(huī)复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年(nián)失业率一(yī)般在上半年(nián)逐渐提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步(bù)回落，预计(jì)5-7月(yuè)青年失业(yè)率或(huò)将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由(yóu)于工作经验和技(jì)能(néng)相对不熟练，往往在(zài)企(qǐ)业裁(cái)员时(shí)首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动(dòng)力调查数据，青年失(shī)业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意(yì)愿但从未(wèi)工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人(rén)口中占(zhàn)比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业(yè)人群后，剩下(xià)的青(qīng)年(nián)失业人(rén)口中，第一(yī)大失(shī)业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员比例从高(gāo)到低依(yī)次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的(de)青年失业人员接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均(jūn)受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三(sān)个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业(yè)人口(kǒu)的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大(dà)学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员(yuán)的受教育程度大幅(fú)高于35岁(suì)以上。按照(zhào)接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服(fú)务，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的行业与青年就业分布基本一致。青年失业人(rén)口呈现出行业(yè)聚集(jí)的特点，主要(yào)集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部青年失业人口的(de)65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个行业也是青年(nián)就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青(qīng)年就业(yè)。从行业来看，青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)的行业分布是由就业(yè)分布决定的，吸纳(nà)就业占比较(jiào)大(dà)的行业，往往也(yě)贡献(xiàn)了较大规模的失业(yè)。因此(cǐ)，在挖(wā)掘(jué)青年失业人口来自(zì)何(hé)处之前，需要研究青年就(jiù)业的(de)行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服(fú)务、知识密集程度(dù)由低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入服务业(yè)。农林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行(xíng)业(yè)是(shì)国民经济分类的农业和工业(yè)。2010年(nián)这四个(gè)行业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，到2020年该比(bǐ)例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业(yè)从(cóng)37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业(yè)比例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业(yè)流向较高行(xíng)业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就(jiù)业(yè)人员(yuán)的受教育年限，来(lái)计(jì)算各行业的知识(shí)密集程度(dù)。有5个(gè)行业的(de)平(píng)均(jūn)受教(jiào)育年限(xiàn)在14年(nián)以上，依次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金(jīn)融业(yè)外，其(qí)他四个行(威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家xíng)业是(shì)过去十年青年(nián)就业(yè)流入(rù)的主要行业，吸纳(nà)青年就业比例(lì)的增(zēng)幅(fú)均居前(qián)列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业(yè)比(bǐ)例变动与行业平(píng)均(jūn)受教(jiào)育年(nián)限基(jī)本一致，即青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年(nián)中国(guó)劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业的青年失业(yè)比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年失(shī)业人(rén)数(shù)/青年失(shī)业总人数），除以各行业的青年就(jiù)业比例(lì)（该行(xíng)业的青年就业人(rén)数(shù)/青年就业总(zǒng)人数），来作为各行业失(shī)业率的近(jìn)似替代(dài)指标(biāo)。以这个指标来(lái)看，知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失(shī)业(yè)率大多高于(yú)全年龄段失(shī)业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都(dōu)位(wèi)于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季(jì)度服务业复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分(fēn)行业(yè)来看(kàn)，批发零售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这(zhè)三个行(xíng)业一季度(dù)复苏情况较好；知识密(mì)集程度更高的房地产业(yè)、租赁和商务(wù)服务业、信息技术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看，当前青年失业(yè)人员增(zēng)长的(de)症结在(zài)于服务(wù)业就业复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流(liú)向(xiàng)知识密集型服务业，如(rú)教(jiào)育、信息技术等行业。另一方(fāng)面(miàn)，年初疫情(qíng)影响减弱(ruò)后(hòu)，经济复苏(sū)的主力是知识密集程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业(yè)就(jiù)业复苏结构分化，带(dài)来的青年失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出现明显改(gǎi)善(shàn)，应(yīng)届生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等行(xíng)业(yè)就业已经出现回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育的青(qīng)年失业人口(kǒu)而言，这些(xiē)行(xíng)业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是(shì)城镇青年劳动力，主(zhǔ)要(yào)由(yóu)青年(nián)人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)决(jué)定。2022年我国开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长期下降通(tōng)道，这(zhè)将从分母端推(tuī)升青年失(shī)业率，或(huò)成为疫情(qíng)后(hòu)就业(yè)“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决(jué)于城镇青年人口数(shù)量，而后者来自于两部(bù)分，一(yī)是(shì)16-24年(nián)前的(de)出生人口，二是(shì)乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人(rén)口，这两部分(fēn)增(zēng)量(liàng)未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建(jiàn)国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年(nián)均出生(shēng)人(rén)口(kǒu)超2000万，其中1987年出(chū)生人(rén)口(kǒu)最高超过2500万，到(dào)90年代开始明(míng)显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少(shǎo)，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人口数(shù)量会较去年有明显增长，但可(kě)能仍(réng)然较难回到十(shí)三(sān)五(wǔ)期间超2000万的(de)规模(mó)。当前我国城镇化率已经(jīng)达(dá)到65％以上，继续(xù)高速增长空间(jiān)有(yǒu)限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量(liàng)整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有两个特点(diǎn)，一是低(dī)于其他年龄(líng)段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市(shì)场(chǎng)。二(èr)是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期(qī)下降。根(gēn)据今年3月(yuè)统计(jì)局披露(lù)的青年就业和失(shī)业人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进(jìn)入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳(láo)动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有三(sān)方(fāng)面原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅仅两(liǎng)年的时间里(lǐ)，该年(nián)龄(líng)段的(de)在(zài)校(xiào)生(shēng)增加(jiā)了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未来经济(jì)和就(jiù)业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发(fā)布(bù)会指(zhǐ)出当月“就业人员规(guī)模比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观念的变(biàn)化导致(zhì)初次进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参(cān)与率。从社会风气来看，对学历的(de)推(tuī)崇导致本(běn)科毕业即进入(rù)就(jiù)业市(shì)场的年(nián)轻人(rén)减少，加上考研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分(fēn)青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁(suì)之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的(de)分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青年(nián)失业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部(bù)分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我国人口已(yǐ)经开(kāi)始负增长，未(wèi)来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业(yè)人口增(zēng)加，同时劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失(shī)业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失(shī)业人口会随着经济(jì)复苏而(ér)减(jiǎn)少，但经济复苏难以改(gǎi)变(biàn)失业(yè)率的分母下(xià)降趋势。青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青(qīng)年失(shī)业(yè)率的(de)长期中枢。未(wèi)来(lái)失业率(lǜ)的(de)分母端可能会越(yuè)来越重要，这也是人口长周期变(biàn)化的(de)影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业(yè)率时(shí)，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调查(chá)失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对(duì)全部就业人(rén)口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包含在内。因(yīn)此，许(xǔ)多针(zhēn)对青年失业率的(de)讨论以全国青年人(rén)口数(shù)量为出发点(diǎn)，未(wèi)区分人口总量(liàng)与城(chéng)乡(xiāng)结构的问题，有失偏(piān)颇。本(běn)篇报告如无特别(bié)说明，各概念均是(shì)指(zhǐ)城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有劳动意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁(suì)，有劳动(dòng)能力，参加或要求参加(jiā)社会(huì)经济活(huó)动的人员。包括就业(yè)人员(yuán)和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根(gēn)据《2022年中国劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失(shī)业人口可能为3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查制度于(yú)2005年正(zhèng)式实施，每(měi)年进行两(liǎng)次全(quán)国劳(láo)动力抽样(yàng)调(diào)查，调查范围(wéi)为中(zhōng)国大陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调(diào)查对(duì)象为(wèi)16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳(láo)动力市场(chǎng)变(biàn)化情况，建(jiàn)立了31个大城市(shì)月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查范(fàn)围扩大至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国(guó)月度劳动(dòng)力调查(chá)正式在全国范围(wéi)内开展，调查(chá)范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳(láo)动力调查(chá)样本(běn)比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调查的五(wǔ)分之一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国年(nián)度人口调(diào)查样(yàng)本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次(cì)的人口普查则在长表部(bù)分(fēn)纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人(rén)口普查的(de)就业数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总(zǒng)数(shù)会根据(jù)普查数(shù)据进行(xíng)修(xiū)正，但(dàn)结(jié)构数据(jù)仍(réng)会存(cún)在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次(cì)年的年鉴(jiàn)将这(zhè)一数(shù)据修(xiū)正为(wèi)7.54亿人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务(wù)业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不及(jí)预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份(fèn)有限公司

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