本轮新(xīn)股苏州是几线城市呢中，有不(bù)少风口(kǒu)的企业，但(dàn)基本面都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现(xiàn)大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶圆生产代工(gōng)服务(wù)，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆收入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路(lù)产业发(fā)展(zhǎn)规(guī)划(huà)及(jí)“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国(guó)际(jì)知名(míng)企(qǐ)业合作(zuò)设(shè)立晶圆(yuán)代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为(wèi)国(guó)内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫情后业(yè)绩(jì)爆发，利润此前(qián)一直(zhí)大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收入和(hé)产品价格上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅(fú)下滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科(kē)、小综合的(de)发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖全国(guó)核心区域的(de)医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神(shén)经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉(jué)比如几个国企医院（不论是收(shōu)入增速(sù)还(hái)是估值），不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头产品的(de)设计(jì)、研发和生产及涂布(bù)技术产(chǎn)业化(huà)整体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的(de)核心(xīn)部件，涂布(bù)是继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核心(xīn)环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应用(yòng)于锂离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业(yè)基本见(jiàn)顶，下游需(xū)求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的(de)一(yī)块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功率、传(chuán)感和传输(shū)应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模(mó)块封(fēng)装的代工服(fú)务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国(guó)内外客户提供一(yī)站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导体产(chǎn)品公司提供(gōng)完(wán)整生产(chǎn)制造平(píng)台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处(chù)于(yú)规模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于(yú)规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些已经(jīng)规模化完成有利润的公司大得(dé)多，且公(gōng)司过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临(lín)同业竞争而收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了(le)，不太(tài)乐(lè)观未(wèi)来(lái)的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端(duān)分散染料(liào)为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺织物(wù)的染色和(hé)印花，经分散(sàn)染料(liào)印(yìn)染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳丽，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其中部(bù)分终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑(huá)，22年利(lì)润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都(dōu)不到(dào)，下游服装行业景气度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年(nián)，自(zì)设(shè)立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一(yī)直聚焦于汽(qì)车行(xíng)业营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等客(kè)户(hù)，提供(gōng)营销与后市场服务领域的数智(zhì)化解(jiě)决(jué)方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽(qì)车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业(yè)前景不算(suàn)很差，但公司(sī)自身技(jì)术含量较低(dī)，产品以车企营(yíng)销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地(dì)理信息(xī)技术(shù)服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业电(diàn)力相(xiāng)关工(gōng)程提供(gōng)规划咨询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服务(wù)收入(rù)为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设(shè)备施工业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联(lián)网等领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)及(jí)模组的(de)研(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具(jù)备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研发能(néng)力，技术体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计(jì)能力，产品系列(liè)覆盖(gài)的(de)通(tōng)信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端发(fā)射模组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发投(tóu)入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行业公司(sī)，但即便这样(yàng)，估值却一路(lù)上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之(苏州是几线城市呢zhī)前大量机(jī)构(gòu)（近40家(jiā)）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预(yù)警雷达(dá)研发、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国家级(jí)高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包(bāo)括(kuò)雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客户(hù)和军工集团。成(chéng)立至今，航天(tiān)南湖(hú)已成为我国防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越(yuè)来越高(gāo)，对于这种客户不(bù)透明度极(jí)高的军工(gōng)企业，实在无(wú)法判(pàn)断未来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联(lián)网数字化虚拟商品综(zōng)合服(fú)务提供商，主要为移(yí)动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数字化虚拟(苏州是几线城市呢nǐ)商品聚合运营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等(děng)综合运(yùn)营(yíng)服(fú)务，为(wèi)物联网(wǎng)相关场(chǎng)景(jǐng)提供(gōng)物联网流(liú)量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据(jù)客(kè)户需求提供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商(shāng)，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式是获得购销差价或服务(wù)佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网卖流量的(de)公司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会员和其(qí)他通(tōng)用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看(kàn)起来不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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