5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商(shāng)共(gòng)计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业(yè)来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒板(bǎn)块关(guān)注度提升最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快(kuài)速下降，这也与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会(huì)成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只传媒(méi)股同时(shí)获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关(guān)注的(de)逻辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得(dé)4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的投(tóu)资方向做了预(yù)判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大盘的(de)看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐(chǎn)述(shù)了美国股票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市(shì)场的(de)相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则四年均报(bào)下(xià)跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的微刺激(包(bāo)括衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢重大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回下(xià)行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市场依(yī)然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市(shì)场估(gū)值体系(xì)国际(jì)化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一(yī)把反(fǎn)弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆(gān)的(de)背景下(xià)，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持(chí)续或者大幅改善(shàn);资金(jīn)利率的回(huí)落是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打破预期(qī)影响仍难(nán)以(y衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢ǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩(jì)增长确(què)定性(xìng)高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市(shì)场环境，一些积(jī)极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观预(yù)期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振市(shì)场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议(yì)备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房地产等(děng)领域(yù)带来的经(jīng)济下行动能，基(jī)本(běn)面预期(qī)很有可能(néng)下修;再次(cì)，改革和结(jié)构调整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不全(quán)面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不(bù)利(lì)影响。监管部(bù)门的(de)维(wéi)稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的(de)趋势(shì)，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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