本周铁矿石期货价格(gé)大幅(fú)下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商所铁矿石(shí)期货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本周后几个交易日，铁矿(kuàng)石期(qī)货一直处于下跌的态势，本(běn)周进口铁矿石价格指(zhǐ)数(shù)呈(chéng)现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美(měi)元(yuán)/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨(dūn)，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿(kuàng)石(shí)研(yán)究员(yuán)梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接原(yuán)因源(yuán)于成材表需继续走弱，二季度以来成材消费(fèi)持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使得钢厂(chǎng)利润(rùn)被(bèi)进一步压(yā)缩，本周铁(tiě)水产(chǎn)量出现见顶回(huí)落，下游需求走弱(ruò)开始对炉料端价格(gé)形成(chéng)负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为明(míng)显。当前铁矿的5-9价(jià)差已(yǐ)扩(kuò)大至历史(shǐ)同(tóng)期最(zuì)高水平(píng)，铁矿石现货价格受(shòu)高铁水产量(liàng)的刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现合约价格(gé)。而远月合约开(kāi)始计价终端需求走弱和(hé)铁矿(kuàng)石受(shòu)自身供需趋于宽松(sōng)的悲观预期影响(xiǎng)，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来(lái)，由(yóu)于(yú)需求复苏不畅，成本中枢(shū)下移，叠加外围风险冲击，黑色系(xì)期货整体走弱，品种间形(xíng)成(chéng)负反馈局面。从终端需(xū)求(qiú)看，尽管地产(chǎn)销售明显好转，但传(chuán)导(dǎo)至投资端(duān)尚需时间，一(yī)季度房屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺(luó)纹钢(gāng)表需基本和去年同期持平(píng)，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库意愿增强，对原(yuán)料需求构成压(yā)力。”国投安信期货高级分析师何建辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石分析(xī)师马亮认(rèn)为(wèi)，近期市场对(duì)于国内钢(gāng)厂减产担忧(yōu)的(de)不断加(jiā)重导致铁(tiě)矿石出(chū)现(xiàn)连续下跌(diē)。

　　基本(běn)面(miàn)方面，外矿(kuàng)短期到(dào)港(gǎng)压力不(bù)大，疏(shū)港(gǎng)依旧维持(chí)高位，铁矿石库存(cún)总量矛盾不明显。港口库存(cún)本周止跌回(huí)升，重回13000万吨(dūn)上方(fāng)，钢(gāng)厂厂内库存明(míng)显(xiǎn)低(dī)于(yú)历史(shǐ)平均水平，低库存有望成为常(cháng)态，对(duì)补库不应有过高期待。海(hǎi)外主流铁矿石二季度将逐(zhú)步进入发运旺季，力拓一季度(dù)铁矿石发运创同(tóng)期纪录(lù)，淡水河谷一季(jì)度产(chǎn)量也同比增加，到港压(yā)力将增加。“国产矿(kuàng)产量近(jìn)期持续回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续提(tí)产空间有限，开(kāi)始面(miàn)临减产压力，铁矿石供需(xū)将(jiāng)逐步转向宽松，下半年(nián)这(zhè)一趋势(shì)将更为清晰，远月(yuè)合(hé)约的估值有(yǒu)中长(zhǎng)期的(de)下调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓(jù)风等(děng)因素(sù)影响，目前铁(tiě)矿(kuàng)石发(fā)运依然偏(piān)低，港口库存维持下(xià)降态(tài)势，不过由于终端需求疲(pí)弱(ruò)，政策调控力(lì)度增(zēng)大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值得注意(yì)的是(shì)，上海钢联4月(yuè)21日调研247家钢厂(chǎng)的数据显示(shì)，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港(gǎng)口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国(guó)钢厂(chǎng)进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨(dūn)，库存消费比(bǐ)30.60，环(huán)比(bǐ)减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产(chǎn)量止(zhǐ)增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿(kuàng)石需求(qiú)端支撑减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存(cún)按需补库(kù)为主。澳巴(bā)极端天气导致4月底(dǐ)5月初港口(kǒu)到货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为(wèi)，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供(gōng)需(xū)总体(tǐ)将转向(xiàng)宽松，价格中枢将面(miàn)临下移。2309合约(yuē)当前(qián)整体估值水平(píng)偏高，旺季(jì)后面临回(huí)调(diào)压力，维持逢高沽空的策(cè)略。

　　对(duì)于后市，兰格(gé)钢铁研(yán)究中心王国清认为，近期市场振荡(dàng)调整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎，多以按需补库(kù)为主，整(zhěng)体交投氛围较为冷清(qīng)。五一假(jiǎ)期将(jiāng)至，下周补库需(xū)求或有(yǒu)增加。综合来看(kàn)，预计(jì)下周进口铁(tiě)矿石价(jià)格指数将继(jì)续振(zhèn)荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减(jiǎn)产(chǎn)检(jiǎn)修范围扩大(dà)，高需求对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期供应端表(biǎo)现缩量，五一节(jié)前钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢高布(bù)局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市(shì)，何建辉认(rèn)为，目前终端需(xū)求尚未有太大狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现起(qǐ)色，市场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑色系整体依(yī)然承压。持续调整后压(yā)力得到(dào)基本释放，下行(xíng)节奏将会放缓，波动有(yǒu)所加剧。拉长(zhǎng)时间周(zhōu)期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上(shàng)仍有改善，整体矛(máo)盾并不是太(tài)突出，价格波动(dòng)幅度(dù)较前两年将(jiāng)有明显下降。这(zhè)也(yě)意味着，以内需(xū)为主的黑色系下方仍有支(zhī)撑(chēng)，当前位置不(bù)宜过分悲(bēi)观。预计市场(chǎng)整体以区间振(zhèn)荡(dàng)为主，节奏上(shàng)或先抑后扬，后期关键(jiàn)仍是需求复(fù)苏力度。

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