今年以来，港股走势(shì)可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)表示(shì)，预(yù)计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度(dù)港股基(jī)金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含(hán)“港”字的(de)主动(dòng)权益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金(jīn)。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)在一(yī)季度(dù)加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提升至今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的(de)南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时(shí)港股通(嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市(shì)值(zhí)统计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的(de)前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大(dà)的前十(shí)只港股为(wèi)中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国(guó)石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵(hán)盖(gài)油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一(yī)季度对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野一年(nián)持有基金基(jī)金经(jīng)理史博在(zài)一(yī)季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场投(tóu)资(zī)机会：中国经(jīng)济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动(dòng)和市场需求继(jì)续增(zēng)加，非(fēi)制造业(yè)恢复速度加(jiā)快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数(shù)据以及(jí)突(tū)发的银(yín)行风险事件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等板块(kuài)的(de)配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字(zì)经济基金(jīn)经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数(shù)字经济的代表行(xíng)业(yè)为互(hù)联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在(zài)价值投资(zī)区域，具有良(liáng)好的(de)投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过推出人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外(wài)输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个(gè)行业(yè)的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部分的(de)企业盈(yíng)利来源于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红(hóng)利(lì)中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的释放和四季度集(jí)采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公(gōng)司可能会出现一定的调(diào)整，但是(shì)通过自下而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场(c嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷hǎng)已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即(jí)将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外(wài)弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估值均在(zài)低(dī)位、风险溢(yì)价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注三条投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经济(jì)修复(fù)有望成为(wèi)全(quán)球(qiú)投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优(yōu)的(de)行(xíng)业和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期在低位、景气(qì)度(dù)有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机(jī)会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分(fēn)红(hóng)意愿提升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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