钠电池产能(néng)规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大议(yì)题莫过于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个(gè)热(rè)门又令(lìng)人遐(xiá)想的题材搭(dā)配(pèi)公司释(shì)放钠电池项目进展(zhǎn)的(de)“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺(yì)科技(jì)股价迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期间(jiān)还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股价又在4个多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂的上(shàng)涨，而后(hòu)再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式的(de)涨跌折射的(de)是(shì)市场对(duì)传艺科(kē)技高(gāo)调跨界钠电(diàn)赛道故事的(de)怀疑：从(cóng)宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何撬动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿(yì)元的投资(zī)成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价(jià)持续(xù)下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又该如(rú)何消化？过(guò)往(wǎng)投资(zī)计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池(chí)，股价“过(guò)山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电(diàn)池(chí)能(néng)量密(mì)度(dù)较低，导致其研发进度大大(dà)落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完(wán)成突破以及锂价不(bù)断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠电(diàn)风潮，并(bìng)将风口带到了(le)A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传艺(yì)科技于(yú)去(qù)年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万(wàn)元通过(guò)全资子公司江苏智纬(wěi)电(diàn)子科(kē)技有限公司(sī)（以下简称(chēng)“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科(kē)技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即(jí)涨停(tíng)，当日盘后公司(sī)迫不及待召开(kāi)电话会议(yì)，向合(hé)计64名分(fēn)析师和个人(rén)投资(zī)者披露跨界钠电的各种细节(jié)。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停(tíng)，传艺科(kē)技宣(xuān)布跨界(jiè)后一口气(qì)收出7个涨(zhǎng)停板，市值(zhí)快(kuài)速实(shí)现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前车在前，传艺科技开(kāi)始有意无意(yì)地“主动(dòng)”披露钠(nà)电(diàn)项目(mù)进展，而公司股价也往往(wǎng)在(zài)公告披露后录得大(dà)幅上涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电(diàn)池前(qián)10元/股左右(yòu)的温吞股价(jià)，不到(dào)半(bàn)年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其如何(hé)发布“利(lì)好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随(suí)着时(shí)间的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘(pán)，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经(jīng)较高点腰斩。

　　值得(dé)一提(tí)的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电(diàn)话会并在《投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表》中对外发布钠(nà)电池业(yè)务未来规(guī)划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重(zhòng)大(dà)信息，但直至(zhì)2022年7月9日(rì)才(cái)正式通过《关于对深圳证券交易所关注函回复的(d五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力e)公告》补充披露相关(guān)事项，传艺科技(jì)及公司董事长兼总经理邹伟(wěi)民(mín)、时任董(dǒng)秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科(kē)技股价“过山车”式(shì)上下(xià)，背后纵有(yǒu)游资推波助(zhù)澜，但归根结(jié)底还是其(qí)资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让(ràng)市(shì)场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此前对(duì)交易(yì)所回复函和2023年(nián)度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约(yuē)54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备(bèi)成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电产能远(yuǎn)不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公(gōng)司董(dǒng)事长邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年(nián)7月，公司(sī)决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新(xīn)上钠离子电(diàn)池全供(gōng)应链项目，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正极材(cái)料(liào)、4万吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解(jiě)液的生(shēng)产(chǎn)能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试(shì)销，6月底(dǐ)有望批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠电(diàn)产能(néng)规(guī)划，来(lái)源：传艺钠电(diàn)官微(wēi)

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺(yì)科技在上述的54亿(yì)元(yuán)资(zī)金(jīn)外，还需(xū)要更(gèng)多资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠(nà)电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈(yíng)利水平(píng)显(xiǎn)然难以撬(qiào)动(dòng)动辄几(jǐ)十亿的(de)项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电(diàn)子零组件(jiàn)，具(jù)体(tǐ)包(bāo)括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模(mó)不(bù)断扩大，营(yíng)收从2017年的(de)6.69亿(yì)元起步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿元(yuán)，翻了(le)近3倍。但盈(yíng)利并未(wèi)同步，上市当年公司归母(mǔ)净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微(wēi)，公司盈(yíng)利水平起(qǐ)起伏伏，到(dào)2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了(le)9000万(wàn)元(yuán)，净利润增长(zhǎng)乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生(shēng)的(de)现金(jīn)流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传(chuán)艺(yì)科技(jì)曾详(xiáng)细(xì)披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可(kě)用(yòng)于钠离子电池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信(xìn)未使用(yòng)额(é)度10.27亿元，足见其(q五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力í)在(zài)投资(zī)钠(nà)电项目时自(zì)有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷(dài)款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额(é)增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款。今年(nián)3月30日公司公告(gào)称(chēng)，传艺科技及子公司拟向工商银(yín)行、农业银行等组成(chéng)的联合银(yín)团申请不超(chāo)过20亿(yì)元的(de)项目贷(dài)款，用于(yú)公(gōng)司钠电池项目。根据最(zuì)新的(de)调(diào)研(yán)记(jì)录(lù)，“截至目(mù)前(qián)，牵头银行已审(shěn)批通过，参团银行处于正(zhèng)常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年度向(xiàng)特定(dìng)对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资(zī)不(bù)超(chāo)过(guò)30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠(nà)电(diàn)池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的(de)24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将(jiāng)2020年定增募(mù)投资(zī)金(jīn)中的1.75亿(yì)元变更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于(yú)上述邹(zōu)伟民公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目资金来(lái)源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计(jì)划到2024年末(mò)全部竣工(gōng)投(tóu)产(chǎn)，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近(jìn)日的(de)演讲中所言照进(jìn)现实，几年后公司营收将在当前(qián)基础(chǔ)上翻十(shí)几(jǐ)倍(bèi)。但近(jìn)来腰斩(zhǎn)的股价显(xiǎn)示，市场对(duì)这个故事并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心(xīn)还在其大干快上后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的(de)2023年(nián)，包括(kuò)宁德(dé)时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产(chǎn)品、量产(chǎn)并(bìng)大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披(pī)露的参数(shù)和(hé)性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德时(shí)代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬(lǎo)们已经(jīng)走(zǒu)在前面(miàn)，率(lǜ)先在两轮(lún)电动车和低速电动车(chē)领域实现装车应用(yòng)。而(ér)传艺科技(jì)除了在岁末年(nián)初公告与中祥航(háng)业、江苏新(xīn)能源、德博(bó)新能源签订项目合作或战略合作协议(yì)外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资(zī)者问及(jí)客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动车及电动(dòng)工具(jù)等多个领域”“公司(sī)钠离子电(diàn)池送样(yàng)后(hòu)客户的反馈普遍(biàn)较(jiào)为良好，并已与多名客户(hù)签订了销售(shòu)订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电动车品(pǐn)牌开(kāi)展送(sòng)样和合作意向洽谈(tán)等(děng)工作”等(děng)进(jìn)行回复。至(zhì)于具体的(de)客(kè)户名称和(hé)订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正(zhèng)数(shù)倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联新(xīn)能源事业部钠(nà)电(diàn)池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地(dì)产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电(diàn)池产能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是哪种预(yù)测，今年钠电池落地产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池(chí)行业(yè)产能利用率(lǜ)，钠电(diàn)池落(luò)地的产能中可(kě)以(yǐ)实现装机的(de)在(zài)4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规(guī)模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠(nà)电池不(bù)到5％，后(hòu)面(miàn)成本降下来才会有较大比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然(rán)传艺科技(jì)却十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去(qù)了2023年钠(nà)电池市场的绝大部(bù)分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日(rì)投资(zī)者关系活动记录表(biǎo)

　　需(xū)要(yào)注意(yì)的(de)是，沉寂多年的钠电池(chí)是在此(cǐ)前锂价飙涨的(de)背景(jǐng)下作(zuò)为(wèi)“替代”而(ér)被(bèi)推到台前的，去(qù)年底(dǐ)以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均(jūn)价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会(huì)否影响钠电池商业化(huà)进程的(de)讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科(kē)院院士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的(de)平衡(héng)作(zuò)用(yòng)，平衡(héng)锂价，保证锂(lǐ)资源(yuán)的供应安(ān)全，不太可(kě)能成为主(zhǔ)流。锂价(jià)一便宜(yí)，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他(tā)也(yě)强调，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为(wèi)它是锂离子电池的(de)一个有(yǒu)益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三元钠(nà)电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能比(bǐ)较接近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌(diē)至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大(dà)幅下(xià)降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电池成本基(jī)本相当；而(ér)由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等(děng)电(diàn)池成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产后钠(nà)离子电池正、负极材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价(jià)可能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸锂价格(gé)高于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势(shì)就依然(rán)存(cún)在，并且随着技术不断发展、产业不断(duàn)成(chéng)熟，钠离子(zi)电池的(de)降本空(kōng)间有望进一步打开(kāi)，该成本(běn)临(lín)界点仍有进一(yī)步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模化完成后(hòu)，能和(hé)锂(lǐ)离子(zi)电池的成本拉开差(chà)距，接近铅酸电池的成本。但能量密度(dù)的(de)限制，使得碳(tàn)酸锂价(jià)格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子(zi)电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠(nà)离子电池在(zài)动(dòng)力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技(jì)在内，诸多(duō)入局(jú)钠电池(chí)的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业(yè)化(huà)进(jìn)程。但随着锂价(jià)持续下降，钠(nà)电池利润率下(xià)降(jiàng)或(huò)也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为(wèi)例(lì)，其(qí)在(zài)1月9日的调(diào)研记(jì)录中曾(céng)表示，公司钠电池定(dìng)价主要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般给(gěi)到客户(hù)的(de)价格(gé)比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外(wài)，市场还(hái)担(dān)忧(yōu)传(chuán)艺(yì)科技项目(mù)投(tóu)资(zī)的(de)定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进军钠(nà)电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历发现，传艺科技在投资上缺(quē)乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投(tóu)向薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目。然(rán)2018年(nián)4月公司就变(biàn)更(gèng)募资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分别用(yòng)于(yú)3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻(qīng)薄(báo)型(xíng)键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目的实施(shī)地点从一厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月(yuè)，再将该项目的实(shí)施地点变更(gèng)为重(zhòng)庆市(shì)合川区工业(yè)园区核心区高阳路30号，实(shí)施主体(tǐ)则从传(chuán)艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)（已(yǐ)投入募(mù)资7445.13万元(yuán)），并将该项目(mù)剩余资(zī)金(jīn)全部投入(rù)轻薄型键盘生产项目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科(kē)技再融资，定增(zēng)募资(zī)6亿(yì)元(yuán)，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设项(xiàng)目(mù)。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮市经开区(qū)凌(líng)波路33号改建至江苏(sū)省(shěng)高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余(yú)募(mù)资（已(yǐ)投(tóu)入募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的(de)后果就(jiù)是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低(dī)下(xià)以及(jí)建成(chéng)项目实际效益与(yǔ)预计天差(chà)地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月(yuè)，达产年可实现销(xiāo)售(shòu)收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期报告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目就已经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定(dìng)增方(fāng)案，年产18万平(píng)方米(mǐ)中(zhōng)高(gāo)端印制电路(lù)板建(jiàn)设项目建设期也仅12个(gè)月(yuè)，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力liǎng)年多时(shí)间(jiān)过去了，截(jié)至(zhì)2022年12月31日，该项目投资(zī)进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚(shèn)远。

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