本轮新股中，有不少风口的(de)企业(yè)，但基本(běn)面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就(jiù)发(fā)现大(dà)都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三大的(de)纯晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作(zuò)设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利润此前一(yī)直大(dà)幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价(jià)格(gé)上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择(zé)了业(yè)绩最好(hǎo)的时候上(shàng)市，此后走下坡(pō)路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖(gài)神经学(xué)科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等(děng)疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛(máo)利率算比较低的那(nà)一(yī)档，未来(lái)主要(yào)看扩张(zhāng)，也(yě)要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速还是估(gū)值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发和(hé)生产及涂(tú)布(bù)技(jì)术(shù)产业化整(zhěng)体解决方案(àn)能(néng)力(lì)的(de)高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是继(jì)制备(bèi)正(zhèng)负极浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节(jié)，目的是(shì)将(jiāng)正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目(mù)前(qián)，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂(tú)布、半(bàn)导体先(xiān)进封装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料电(diàn)池(chí)电极涂布(bù)、液晶(jīng)显示(shì)中的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板非常(cháng)低(dī)，公司未(wèi)来业(yè)绩(jì)压力(lì)巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下延(yán)伸(shēn)到模组封装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决方(fāng)案(àn)，为功率、传(chuán)感和传输等领(lǐng)域的(de)半导体产(chǎn)品公(gōng)司提(tí)供完整生产(chǎn)制造平(píng)台(tái)，支持(chí)客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联(lián)企业，处于(yú)规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大(dà)幅(fú)亏损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下游需求在23年(nián)大(dà)幅放(fàng)缓，公司(sī)面对(duì)的压力显然(rán)是要比那些已经规(guī)模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞(jìng)争而收回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事(shì)分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以中高端(duān)分(fēn)散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和印花(huā)，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点(diǎ10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适n)，业绩在(zài)19年后一(yī)路(lù)下滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的(de)一半都(dōu)不到，下游服(fú)装行(xíng)业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车(chē)行(xíng)业营销与(yǔ)后市场服务(wù)领(lǐng)域，为客户提供相关(guān)软件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车(chē)主要面向汽(qì)车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营(yíng)销与后(hòu)市(shì)场服(fú)务领域的数智化解决方案(àn)、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司(sī)分拆上市(shì)，汽车(chē)软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人(rén)均保(bǎo)有量的(de)增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车企营(yíng)销系(xì)统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业(yè)有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程(chéng)技术服务及地理信息(xī)技术服务。电力工(gōng)程技(jì)术服务占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主要收入和利(lì)润来源。电(diàn)力工程技术服(fú)务主要系为电网企(qǐ)业、工商业(yè)企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计(jì)咨询公司(sī)，主要是电力(lì)工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物(wù)联网等(děng)领(lǐng)域提供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯(xīn)片设(shè)计能(néng)力和(hé)集(jí)成化模组研发(fā)能力，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的(de)设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频(pín)器(qì)件的设计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游主要是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩(jì)大幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发(fā)下(xià)，公(gōng)司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司(sī)，但即便(biàn)这样，估值却(què)一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司(sī)的价(jià)值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很(hěn)可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(n10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适án)湖是一(yī)家(jiā)主要从(cóng)事防空预(yù)警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的(de)国家级高新(xīn)技术(shù)和专精特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品(pǐn)主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防空(kōng)预(yù)警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增长较(jiào)快(kuài)，但(dàn)利润远没有回(huí)到20年(nián)，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不透明(míng)度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商(shāng)，主要为移动互联网相关场景客户提(tí)供移(yí)动互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运(yùn)营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关场景提(tí)供物联网流量接入(rù)、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终(zhōng)端解决(jué)方案，并根据(jù)客户需(xū)求提供定制化的运营支撑(chēng)服务(wù)及(jí)技(jì)术服(fú)务(wù)。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会(huì)员(yuán)卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主(zhǔ)要(yào)盈利模式(shì)是获得购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司(sī)总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖(mài)流量的公司，主要(yào)是(shì)卖视频会员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联(lián)网公司越(yuè)来越不依赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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