分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面对重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金的基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，重要货币市(s鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别hì)场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金融机构或者(zhě)金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别大(dà)风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场和金融体系(xì)产生重大不利影(yǐng)响的(de)货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金(jīn)满足下列任(rèn)一(yī)条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作(zuò)日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基(jī)金(jīn)特征(zhēng)的(de)其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人(rén)户数(shù)来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处置(zhì)机制。这将促使基金公司(sī)更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承(chéng)，都是为(wèi)了提升资管机(jī)构的(de)风险管理能力，实(shí)现风(fēng)险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安(ān)全产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收益率(lǜ)回(huí)落至与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源(yuán)的主动(dòng)类(lèi)资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的(de)经(jīng)营和投资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研(yán)究(jiū)、人员(yuán)配备、系统运营、客户服(fú)务(wù)、风险管理与危机(jī)应对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金管理规模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人(rén)的高级管理(lǐ)人(rén)员、基金经理等相关人(rén)员的(de)考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要(yào)满(mǎn)足多项要(yào)求。例如，持(chí)有一家公司发行(xíng)的证券(quàn)市(shì)值不得超过基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资产净(jìng)值的(de)比例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流动性(xìng)受限(xiàn)资产的规模合计不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确(què)认(rèn)大额申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份(fèn)额(é)超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托管人每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防风险的重要举(jǔ)措。部(bù)分货(huò)币市(shì)场基金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的(de)重(zhòng)要(yào)影响，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可(kě)能会(huì)对(duì)金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从(cóng)考核机制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动(dòng)性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似(shì)的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当(dāng)综合评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案应(yīng)当报中国证监会(huì)备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案(àn)的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基(jī)金发生重(zhòng)大风险的(de)，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头相关(guān)部(bù)门(mén)成立(lì)风险处置小组，督促基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有(yǒu)什么(me)影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能(néng)会对部分投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致(zhì)一些(xiē)货币(bì)基(jī)金规模较小的产品退出市(shì)场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》有(yǒu)利(lì)于保(bǎo)护(hù)低(dī)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币(bì)市场基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的(de)特(tè)点。部分(fēn)规(guī)模较大的货币规模基金(jīn)如(rú)出现(xiàn)风险事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了(le)重要货币市场基金的资产安(ān)全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场基(jī)金的规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名录(lù)内，可(kě)能是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预(yù)计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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