随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披(pī)露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类(lèi)应(yīng)用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导体和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也(yě)发布了一季(jì)报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注(zhù)，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一(yī)季度(dù)大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，从银(yín)华基金(jīn)李晓星在管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银华(huá)大盘定(dìng)开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年持(chí)有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年(nián)持有A，较去年底下(xià)降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如(rú)银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)变动较大(dà)。今年一(yī)季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精密(mì)成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测(cè)电子(zi)，较去年(nián)底增加(jiā)了(le)16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了(le)自己(jǐ)对市场的看法(fǎ)，基金(jīn)君为(wèi)大家做了(le)些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于今年(nián)国内的宏观判(pàn)断(duàn)依然(rán)是经济整(zhěng)体稳(wěn)健复(fù)苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续(xù)升级，居民消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断由于国家(jiā)自身实力的不(bù)断(duàn)增强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方(fāng)向(xiàng)，集(jí)中在半导体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产(chǎn)供应商(shāng)积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将再度提速(sù)。在(zài)景气复苏方(fāng)向，我们的看 法(fǎ)边际(jì)转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几个季度(dù)的(de)去库存(cún)，有望在(zài)今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能(néng)源(yuán)板块(kuài)是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏(piān)低的位置(zhì)。只是市(shì)场对于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对(duì)于下跌的板块更多(duō)地关(guān)注利空。我们总体认为现在市场对(duì)于新能源板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块(kuài)的应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分(fēn杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思)位(wèi)以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据(jù)显示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)的6只基金平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大(dà)的是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前(qián)十大个(gè)股，斯(sī)莱(lái)克杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退出(chū)前(qián)十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了疫(yì)情复苏后的调(diào)整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了(le)显著的(de)回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势。本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多位(wèi)基金经(jīng)理也发布了一季报(bào)。其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总(zǒng)监(jiān)王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经济(jì)目(mù)前处在一(yī)个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权(quán)益市(shì)场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期(qī)达到目标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了一(yī)部(bù)分科(kē)技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成长为例(lì)，该基(jī)金在一季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的(de)态度。首先(xiān)我们相信这(zhè)是(shì)一项会对目(mù)前(qián)的(de)生(shēng)产(chǎn)和生(shēng)活方式带来重(zhòng)大变化(huà)的(de)技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一(yī)方(fāng)面，我们目前还(hái)无法相对(duì)准(zhǔn)确的评(píng)估(gū)这项技(jì)术革命给(gěi)具体公司和(hé)行业格局带来的影响，也(yě)不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们(men)持(chí)仓(cāng)较多的(de)电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干(gàn)扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期变化(huà)导致部分个股(gǔ)出现了(le)较大回调(diào)，目前(qián)行业整体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个(gè)行业未(wèi)来的发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我们，价(jià)值会(huì)随着时(shí)间增长，而(ér)非(fēi)随(suí)着利润波动。所(suǒ)以在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关(guān)注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长(zhǎng)期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一(yī)如(rú)既往，不去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度减持(chí)了(le)中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了工商银行、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己的(de)组合没有大的变(biàn)化，是因为(wèi)长期观点没(méi)有大的变化。对中国经(jīng)济(jì)的长期乐观，结(jié)合(hé)当前市场(chǎng)提(tí)供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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