近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事(shì)件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的(de)比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言(yán)论引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备受融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交(jiāo融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写)流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的(de)发(fā)展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文(wén)化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到(dào)游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写12月，得到南(nán)山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游(yóu)族网络(luò)更(gèng)是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年(nián)来对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对(duì)外(wài)投资(zī)的(de)企(qǐ)业共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结(jié)冰文化传播(bō)有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时(shí)企业类型(xíng)变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快(kuài)速发展阶(jiē)段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻人(rén)圈(quān)子里(lǐ)很(hěn)火爆，出(chū)于这(zhè)些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到(dào)国(guó)家(jiā)政治(zhì)和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能(néng)没有进行(xíng)非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾(téng)讯关(guān)联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及(jí)编剧的(de)李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在国内的发(fā)展历程要(yào)短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热(rè)门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社(shè)创投(tóu)通数据(jù)显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资(zī)本(běn)对脱口秀(xiù)行业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反(fǎn)应(yīng)与(yǔ)高(gāo)速增长(zhǎng)的(de)市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来(lái)投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何却(què)逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原因在于，资(zī)本(běn)的投资(zī)逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确(què)定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的(de)不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一(yī)员，和这个(gè)行业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却(què)很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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