美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)潜(qián)在(zài)买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银行发布声明(míng)确认了(le)周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和(hé)银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关(guān)于(yú)该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机(jī)火上浇油的第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行委(wěi)员会(huì)就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共和银(yín)行有非常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于(yú)资本密集(jí)型的(de)科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资(zī)产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将最近(jìn)银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会(huì)将美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援(yuán)引知情人士周四报道(dào)，美(měi)国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的(de)做(zuò)空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过(guò)做(zuò)空某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做(zuò)空活(huó)动增加和股市波动已引(yǐn)起官员(yuán)及(jí)监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银(yín)行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的美国人(rén)担(dān)心(xīn)他们在银(yín)行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人表(biǎo)示(shì)，他们(men)非常或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行业较为平静的时期测量过(guò)这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危(wēi)机(jī)得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对存款安(ān)全的高度(dù)担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发(fā)了(le)火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还(hái)报道(dào)称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积(jī)为(wèi)400平(píng)方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边(biān)际借贷利(lì)率和(hé)存款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还(hái)需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自(zì)身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走(zǒu)势(shì)更(gèng)多(duō)体(tǐ)现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此(cǐ)发布(bù)的一(yī)份(fèn)评(píng)估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济将面临严重后果，在(zài)三种预(yù)期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称(chēng)，目前美国银行(xíng)问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临(lín)期(qī)风险(xiǎn)，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前(qián)的(de)宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有(yǒu)可(kě)能演(yǎn)化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成(chéng)周(zhōu)度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市(shì)场的(de)关注(zhù)点集(jí)中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升(shēng)和通胀居高不下的(de)情(qíng)况下(xià)，美(měi)国经济难以获(huò)得动能。叠加美(měi)国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次(cì)美联储议(yì)息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月(yuè)初(chū)之前高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关注点在(zài)于美联(lián)储是(shì)否(fǒu)会在接下来(lái)的议(yì)息会议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和(hé)节(jié)奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面(miàn)快速下跌(diē)。不同点有(yǒu)两(liǎng)个(gè)：一(yī)是此次(cì)宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原油基本面状态(tài)要好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘(pán)面上的表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面也要(yào)重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持(chí)续(xù)大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入(rù)供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超(chāo)卖(mài)情绪(xù)的(de)逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多(duō)因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来(lái)能否驱动原油破(pò)位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓(màn)延情(qíng)况，特别(bié)是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线级别(bié)的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油暂时看不(bù)到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美联(lián)储(chǔ)连(lián)续大幅(fú)加(jiā)息后对市场(chǎng)的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场的底部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的(de)担(dān)忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期(qī)货假期(qī)后(hòu)首个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而(ér)言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易(yì)许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至(zhì)欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格(gé)下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期(qī)货能(néng)化分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高(gāo)水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存(cún)在(zài)收缩(suō)预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表(biǎo)示，目前(qián)刚需(xū)仍处于(yú)季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且随着气(qì)温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，他(tā)认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻(luó)辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海(hǎi)外风险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青综合加工(gōng)利润(rùn)或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下(xià)游(yóu)终端具备施(shī)工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差(chà)开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)个向(xiàng)下压缩的(de)过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于(yú)高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力(lì)度(dù)有待观察(chá)。而且，亚(yà)东石化和英力(lì)士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示(shì)，目前来看(kàn)调(diào)油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及(把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁jí)预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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