随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报(bào)披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看(kàn)法(fǎ)跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在一季报(bào)中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得(dé)关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。会继续(xù)在(zài)新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自(zì)己(jǐ)对AI领域(yù)的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一(yī)季报(bào)数据(jù)显示，从银(yín)华(huá)基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银华丰享一年(nián)持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持有A，较去(qù)年(nián)底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅(fú)提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银(yín)华中小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一(yī)季度，立(lì)讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成为第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)，截至一季报，该基(jī)金(jīn)持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持(chí)了精(jīng)测(cè)电子，较(jiào)去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得(dé)注意的是，上(shàng)述“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退(tuì)出(chū)前十(shí)大(dà)。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一季度，该(gāi)基(jī)金减持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分别较去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该(gāi)基金分(fēn)别(bié)持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓星再次(cì)用(yòng)“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达(dá)了(le)自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今年国内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构(gòu)调整继续(xù)升级，居民(mín)消费(fèi)信心(xīn)逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判(pàn)断由于国家自身实力的不(bù)断增(zēng)强，国际伙伴(bàn)跟我们(men)的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的(de)技术，现象(xiàng)级(jí)应用推出后，国内外各(gè)巨头加(jiā)速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产(chǎn)替代方向，集中在(zài)半导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应商积极验(yàn)证(zhèng)导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再度提速。在景气(qì)复苏方向，我们(men)的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积(jī)极(jí)，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经(jīng)历了过去(qù)几(jǐ)个季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复的力(lì)度(dù)，数(shù)据中心有(yǒu)望率先回暖，其次(cì)是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关(guān)注相关左侧(cè)布局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和(hé)估(gū)值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对(duì)于上涨的标的更多(duō)地(dì)关注利(lì)好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在(zài)市场对(duì)于新能源(yuán)板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于(yú)一(yī)个下(xià)跌(diē)板(bǎn)块的应(yīng)激式反应(yīng)。在去(qù)年的中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在这个(gè)估(gū)值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段，具(jù)有较强吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车(chē)、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关(guān)个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一(yī)季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科(kē)技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前(qián)持(chí)有股数876.4万股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达(dá)利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的(de)是中伟(wěi)股份，今年(nián)一季度较去年底增持了(le)129.40％，目(mù)前持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经历了(le)疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在(zài)大家(jiā)“强复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体 和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金旗下多位基金经理也(yě)发布了(le)一季(jì)报。其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在(zài)一个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环境有利于权益市(shì)场(chǎng)行情(qíng)的开展(zhǎn)，二(èr)季(jì)度指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了(le)部分(fēn)短期达到(dào)目标价的相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率预期的变化(huà)调整了一(yī)部分科(kē)技(jì)持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观的态度。首先我俄罗斯是资本主义还是社会主义(wǒ)们相信这是一项会对(duì)目前的生产和生活方式(shì)带(dài)来重大变化的(de)技术变(biàn)革，值得我们投入(rù)非常(cháng)多的精(jīng)力去跟踪和(hé)研究。但另一方(fāng)面，我们(men)目前(qián)还无(wú)法相(xiāng)对(duì)准(zhǔn)确的评估这项技(jì)术(shù)革命给具体公(gōng)司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能(néng)给出大部(bù)分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季(jì)度(dù)暂时还没有(yǒu)明(míng)显增加(jiā)相关的持仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期(qī)变化导致(zhì)部分个股出现了(le)较(jiào)大回调，目前行(xíng)业整体估值(zhí)水平处于(yú)历(lì)史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个行业未(wèi)来的发(fā)展方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要(yào)的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当前认为的(de)受(shòu)益(yì)环(huán)节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我(wǒ)们，价(jià)值会随着时间增长，而非随着(zhe)利(lì)润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资俄罗斯是资本主义还是社会主义机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下(xià)能(néng)够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人(rén)分红(hóng)。所以，我们会(huì)一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作中(zhōng)泰(tài)星元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长期观(guān)点没(méi)有大的变(biàn)化。对中国经济的(de)长期乐(lè)观，结(jié)合当前市场提供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪自(zì)己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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