“一带一路”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国(guó)形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带(dài)一路(lù)”国家成为主角，欧(ōu)美(měi)发达经(jīng)济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口(kǒu)的(de)份额约(yuē)为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么(me)在(zài)增量上就(jiù)可(kě)能对冲美欧(ōu)日(rì)出(chū)口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证(zhèng)，当前观察的(de)中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作(zuò)为传统(tǒng)观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据(jù)与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与(yǔ)中国出口基本(běn)保持统一趋(qū)势，但由于产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构(gòu)性变化背(bèi)景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音和(hé)预期(qī)的波动可能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋(qū)势加速，日(rì)韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续(xù)延(yán)续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金(jīn)额维(wéi)持(chí)强势(shì)，增(zēng)速较3月进一步加快部分(fēn)源于去年(nián)低(dī)基数(shù)原因，不过(guò)对同比的拉(lā)动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较高景气度(dù)与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一(yī)带(dài)一路”的(de)空间(jiān)有多大(dà)？站在(zài)2022年年(nián)底，市(shì)场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么(me)如何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存量博弈。在(zài)全球经济(jì)和贸易放缓的(de)背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自(zì)于存量的(de)竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)中，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下(xià)的进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧日韩减少的(de)进(jìn)口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出(chū)口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美(m倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例ěi)日等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在(zài)中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济增速(sù)大(dà)幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考(kǎo)意义的三(sān)年，分(fēn)别作(zuò)为中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)和(hé)悲观情景作为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年(nián)的基准假设(shè)为美欧有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入(rù)温(wēn)和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家（在(zài)我国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出(chū)其余(yú)国家拉(lā)动我国(guó)出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的(de)数据和中国(guó)向(xiàng)各国出(chū)口的数(shù)据存在差异（无(wú)论是绝对(duì)量还(hái)是增速），有时这一(yī)差异(yì)还较大，一般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路(lù)”国家进口(kǒu)数据的测算(suàn)是(shì)低估(gū)的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不(bù)确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能在(zài)明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达(dá)经济(jì)体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗(luó)斯及(jí)其他新兴经济体经(jīng)济增(zēng)长不及预期，对外(wài)需拉动不足(zú)。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧(rèn)性超预(yù)期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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