今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而(ér)公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)报揭开了(le)基金经理(lǐ)的观点(diǎn)和真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报(bào)基金，一季(jì)度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了(le)市场机遇(yù)实现(xiàn)了超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最领先的主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)的(de)关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示(shì)，一(yī)季(jì)度(dù)在人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人(rén)工(gōng)智能板块的(de)带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知(zhī)名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极(jí)回报成(chéng)为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)，最(zuì)新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他还提到(dào)，海(hǎi)外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开(kāi)展结合(hé)自身业务的人工(gōng)智能(néng)领域(yù)的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关公司在产业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金(jīn)一季(jì)度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能领(lǐng)域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺安积极回报(bào)的(de)持仓(cāng)看，前十大(dà)重(zhòng)仓股进行了较大幅度(dù)的调(diào)整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部(bù)换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际(jì)、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积(jī)极回报的头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也(yě)超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股票仓位一(yī)度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一(yī)只基金(jīn)诺安成(chéng)长并没(méi)有太大(dà)变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的一(yī)季报(bào)中写道，主要布(bù)局(jú)芯片板块，在(zài)当(dāng)前的市场位置，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片板块的两大细(xì)分领域(yù)，在一季度都(dōu)到(dào)了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四(sì)季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在今年一(yī)季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业(yè)端一(yī)季度库(kù)存(cún)水(shuǐ)平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势(shì)。海外引领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞(fēi)猛(měng)进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月(yuè)7日美(měi)国半导体出(chū)口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步(bù)的制裁已经乏善(shàn)可陈。国(guó)内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一(yī)方(fāng)面(miàn)在国内设备厂商的配合下(xià)，继续研发攻克先进(jìn)制(zhì)程(chéng)。虽然美(měi)国(guó)的制裁对(duì)我国先进制程的扩产造成了一(yī)定的影响(xiǎng)，但是另外一个(gè)角度看(kàn)，芯片设(shè)备的(de)国产化率却取(qǔ)得了突飞(fēi)猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于(yú)下行周期的大背(bèi)景下，国产替(tì)代(dài)进程加速对设(shè)备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年(nián)以来业绩最强的主动权益(yì)基金。这一业绩还是(shì)受(shòu)到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回(huí)报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度(dù)的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多(duō)来自于投(tóu)资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的(de)话(huà)题也(yě)屡见(jiàn)报端，成(chéng)为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的(de)诺安优(yōu)化配置同(tóng)样(yàng)规(guī)模暴(bào)增(zēng)，从去年底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基(jī)金分管投(tóu)研的副(fù)总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一(yī)季(jì)报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体及(jí)光模块相(xiāng)关板块(kuài)，他也坦言在一季度(dù)主要对对(duì)人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金(jīn)一季度(dù)新进了(le)海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几(jǐ)乎(hū)全部(bù)是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头(tóu)——海康威视在2022年(nián)已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘(pán)点、安(ān)检(jiǎn)等多(duō)类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系(xì)活动(dòng)记(jì)录表》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视(shì)的(de)营收增长起了很(hěn)大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算和(hé)人工智能(néng)领域(yù)提提(tí)供(gōng)以芯片(piàn)为(wèi)基础的解(jiě)决方案，目前主要产品包括(kuò)内存接(jiē)口等。晶晨(chén)股份(fèn)也是全球布(bù)局(jú)、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数据中心(xīn)光模块逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买(mǎi)8个(gè)多亿，直接(jiē)买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润(rùn)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润，谢(xiè)治宇管理的(de)另外(wài)一只可投港股的兴全合宜基金在一(yī)季(jì)度除了加仓(cāng)半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随(suí)着(zhe)各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨(zhǎng)较多(duō)，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓位，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投资思(sī)路和路(lù)径。从股票(piào)持仓来看，一季度(dù)末该(gāi)基金股票市值(zhí)占基(jī)金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出(chū)一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱(zhū)红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数(shù)据显示(shì)，招商核心竞争力配(pèi)置中国大(dà)陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这(zhè)两(liǎng)个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看，重点(diǎn)布局了信息技(jì)术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科(kē)技(jì)、美的集(jí)团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其(qí)中卫宁健康持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做(zuò)了(le)一些持仓调整，绿城(chéng)服(fú)务、中(zhōng)国(guó)民航信息网络(luò)、安(ān)琪酵母新进(jìn)前十大重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望(wàng)教育、中航光电(diàn)则退出前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在(zài)季报(bào)中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经(jīng)济复苏预期大概率偏弱的(de)判(pàn)断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制(zhì)造业，增持了计(jì)算机、大众消(xiāo)费品等行业(yè)，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然(rán)创造了一定(dìng)的超额(é)收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期(qī)，导致对部分(fēn)行业(yè)的(de)定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研(yán)究视野，逆势而行。

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