在锂价(jià)初现企稳态势(shì)的(de)微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露年报和一季(jì)报后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头(tóu)国轩高(gāo)科(kē)4月28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开放(fàng)日上作出一系列(liè)判(pàn)断。在交流(liú)中，公司管(guǎn)理(lǐ)层(céng)对中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不(bù)休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示(shì)，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力(lì)已并不明显。这也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了电池厂商们(men)近期去库(kù)存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国(guó)轩高科方面看来，储能行业今(jīn)年上升空间预计将高于动力电池。换(huàn)言(yán)之(zhī)，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动力(lì)电池(chí)，带(dài)动电(diàn)池厂(chǎng)商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材(cái)料，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)大起大(dà)落在市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们(men)曾经开车(chē)16个小时经(jīng)过(guò)1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁(cái)、中国业(yè)务板块(kuài)总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反映了(le)锂价迅(xùn)速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅(xùn)速击穿20万(wàn)元(yuán)关口，在(zài)近期才有(yǒu)明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日(rì)两天内，电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂价格(gé)已经连续两(liǎng)日上涨，两(liǎng)日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较(jiào)为(wèi)合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己研(yán)判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可(kě)能形(xíng)成振荡期(qī)。“我们通过(guò)一季(jì)度(dù)观察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在(zài)一(yī)季度是(shì)处于(yú)投标、招标的(de)阶(jiē)段，第三季度将(jiāng)迎来大规模(mó)交付，而储(chǔ)能大规模交(jiāo)付会带来产能复(fù)苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预计会(huì)维持在(zài)这个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池(chí)厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上(shàng)，同样的(de)情况也发生在(zài)宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时代一(yī)季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前(qián)两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合(hé)理增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆，经过(guò)一季度之(zhī)后，我们依然判(pà柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢n)断(duàn)今年(nián)新能源汽车(chē)应(yīng)该在900-950万(wàn)辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高科也正在加速产能(néng)扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地(dì)智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力(lì)电池项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端(duān)正极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个(gè)项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明显

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季报显示，其截至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一季度(dù)末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况(kuàng)看，国(guó)轩(xuān)高科存货水平保(bǎo)持了较(jiào)低位置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也(yě)表示(shì)，由于公司在(zài)江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外(wài)购仅补充(chōng)自(zì)产(chǎn)不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在(zài)下降。其中宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一(yī)季(jì)报也显示，其存货金额(é)从去年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的(de)电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持(chí)极(jí)低库存，电池(chí)本身(shēn)库存不足1个(gè)月；另外在中游材料方面，正极(jí)和电解液(yè)库存周期大幅下(xià)降至7天(tiān)左右，负(fù)极(jí)因(yīn)石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期(qī)较长，而隔膜(mó)约为一个月正常(cháng)库(kù)存。

　　该(gāi)机构认为(wèi)，目前库存多集中于上(shàng)游锂(lǐ)盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保(bǎo)持7天的(de)最(zuì)低(dī)安(ān)全库(kù)存。若下游需(xū)求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去(qù)库存(cún)的过程中，国轩高科也(yě)在积极(jí)尝试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022年加速(sù)全(quán)球(qiú)化步伐，收购博世集(jí)团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已(yǐ)顺利(lì)投(tóu)产(chǎn)，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应(yīng)求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力(lì)电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储能(néng)方面今(jīn)年(nián)预计增速将(jiāng)会比(bǐ)动力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一观(guān)点。他预(yù)计，储能行业今年上升(shēng)空间预计会高于动力电池，其中国外家储市场需(xū)求预计会在下半年放量，而(ér)国(guó)内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自二季度(dù)开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元(yuán)的营收，同(tóng)比增长幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储能行业的空间比(bǐ)动(dòng)力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个(gè)需求量大于供应柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢(yīng)量的领域，不(bù)存在需求疲软(ruǎn)或(huò)者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先(xiān)在(zài)家储(chǔ)环节，因为涉及到(dào)用电需求，每年(nián)到了第二(èr)季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正(zhèng)出(chū)货是在(zài)二季度以后，目前订(dìng)单(dān)状况(kuàng)看来(lái)是供不应(yīng)求(qiú)。此外，海(hǎi)外(wài)的客户也(yě)正逐渐(jiàn)接(jiē)受中(zhōng)国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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