财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易(yì)日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最(翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光zuì)高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树(shù)表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽(qì)车消费(fèi)的火热(rè)，提升消费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价导致消(xiāo)费(fèi)者对电(diàn)动车的(de)观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太(tài)可(kě)能进行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池厂商清库(kù)存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，并(bìng)带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查(chá)的情况看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于前期基数(shù)较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要(yào)看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大(dà)规模(mó)去库存举措，这一(yī)举措(cuò)在(zài)一(yī)季度实际(jì)上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光基本出清，后续(xù)将根据(jù)公司规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对(duì)金(jīn)额(é)来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的(de)水(shuǐ)平。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的(de)关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存(cún)水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原(yuán)材(cái)料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财(cái)联社(shè)不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前(qián)锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也(yě)出(chū)现企(qǐ)稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动产业(yè)需(xū)求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年(nián)初(chū)的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售(shòu)旺(wàng)季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电(diàn)产业(yè)中上游(yóu)的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自终端材(cái)料(liào)回收的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡(pō)。相关数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历(lì)过(guò)复杂的产业调(diào)整过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材(cái)料到电池(chí)，再到下(xià)游车(chē)企，产业链各(gè)个环节的(de)价格以及供(gōng)需(xū)变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前(qián)上(shàng)游库(kù)存水(shuǐ)平(píng)依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上(shàng)游承压(yā)的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材(cái)料的价格下跌过快(kuài)，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光018年上一轮锂价(jià)下降中发生过(guò)的事(shì)。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受价格(gé)下(xià)跌(diē)和(hé)可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下(xià)跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并不(bù)是一个下游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代(dài)今年(nián)5月计(jì)划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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