5月(yuè)10日，有消息(xī)称部分(fēn)银行相关部门收到《关于(yú)调整(zhěng)协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上(shàng)限的(de)通知》，四大国有银(yín)行(xíng)协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存(cún)款更多是对公(gōng)业务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中于短期存(cún)款。

　　就本(běn)次协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下调的(de)背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访了招商(shāng)基金(jīn)研究部首席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基(jī)金总经(jīng)理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及(jí)投研人(rén)士。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调(diào)有(yǒu)助于减少存(cún)款定(dìng)价的无序(xù)竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助(zhù)于(yú)促进投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战(zhàn)激(jī)烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。预(yù)计下半年货(huò)币(bì)政策不会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货币政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记者：四大国(guó)有银行为何下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市场化改革(gé)深化大(dà)背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自(zì)律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律(lǜ)机制发(fā)布《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月(yuè)部分中小(xiǎo)银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在利(lì)率(lǜ)市场化(huà)改革推(tuī)进(jìn)背景下，银行(xíng)出于自身经营考虑(lǜ)的(de)自(zì)发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行。在资(zī)产(chǎn)端定价压力较大且存款持续高增(zēng)的情况下，压降存款成本(běn)成为改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)银行贷款向企业固定(dìng)资产(chǎn)投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)有(yǒu)利于(yú)对公(gōng)客(kè)户留存的活期(qī)资金(jīn)投向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体(tǐ)经(jīng)济综合融资成本不(bù)断下降，银(yín)行(xíng)资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二(èr)，银行整体净息(xī)差持(chí)续(xù)走低，银(yín)行利润空间压缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风险(xiǎn)偏(piān)好大幅下(xià)降导致存款增长比较明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降低了银(yín)行高(gāo)吸(xī)揽储的必(bì)要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定(dìng)期存款利(lì)率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定(dìng)存款与(yǔ)通知存款自律上(shàng)限下(xià)调也是要将存(cún)款产品线的调整进(jìn)行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解银行(xíng)负债压(yā)力。

　　综合各(gè郑业成是否已婚 郑业成是几线演员)项(xiàng)因素，银行(xíng)从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协(xié)调调降负债成(chéng)本(běn)，有利于提升银(yín)行放贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实向虚，更好的(de)落实央行宽信(xìn)用的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利(lì)率管控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存(cún)款利率定价方式的(de)改变也(yě)拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月利率自律(lǜ)机制(zhì)建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大(dà)规模存(cún)款利率下降，主要是(shì)大行和股份行参与，今年以(yǐ)来的(de)调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励为(wèi)主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了(le)中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存(cún)在波折(zhé)。目(mù)前(qián)居(jū)民超额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款增加(jiā)，降(j郑业成是否已婚 郑业成是几线演员iàng)低(dī)存款利率(lǜ)可以(yǐ)引(yǐn)导减少(shǎo)信贷(dài)套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款成(chéng)本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限，主要(yào)影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，延续近期(qī)银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调降(jiàng)都集(jí)中在活期和(hé)定期(qī)存款，实(shí)际上忽略(lüè)了(le)这些介(jiè)于(yú)活期和(hé)定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)之间的存款的利率调(diào)整，当下有必(bì)要一(yī)次性调(diào)整通知存(cún)款和协定(dìng)存(cún)款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起，这是(shì)未来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大(dà)，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为当务之急。中(zhōng)小银行(xíng)或有动力持续主(zhǔ)动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息(xī)潮(cháo)可能(néng)仍(réng)聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮(cháo)不(bù)仅(jǐn)仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区(qū)地方(fāng)债发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的(de)发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实(shí)体经济资金供需(xū)决(jué)定的(de)，而央行的政(zhèng)策(cè)利率、基准利(lì)率(lǜ)在一(yī)方面要合适顺应市(shì)场(chǎng)环境(jìng)，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们(men)仍面(miàn)临内生动力不(bù)强需(xū)求不足的(de)情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多项举措(cuò)给予了实体经济(jì)所需的一定的(de)资金(jīn)投放支持(chí)，有效降低(dī)了实(shí)体(tǐ)综合融资成(chéng)本，后续需(xū)要(yào)财政政策产业政策等配套政(zhèng)策继(jì)续激(jī)活内生动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要观(guān)察跟(gēn)踪经济运行情况，短期(qī)调整政策利率的概率不(bù)大(dà)，但仍会维持资金合(hé)理(lǐ)充(chōng)裕的环(huán)境，故从银(yín)行(xíng)资(zī)产端(duān)的角度来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或仍(réng)维持低位，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下调(diào)要看实体经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银行负债端(duān)，存款基准利率下调的(de)概率(lǜ)不大(dà)，而存款利率上限的(de)调整空间仍存(cún)在(zài)，而(ér)是否进一步(bù)下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：2022年4月，人(rén)民银(yín)行指(zhǐ)导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分(fēn)项，引(yǐn)发(fā)中(zhōng)小银行跟随调(diào)降存款利(lì)率。我(wǒ)们认为，通(tōng)过存(cún)款利率下(xià)行，稳定商业银行净息差进(jìn)而(ér)保持贷(dài)款(kuǎn)利率维持低位或继续下行，最(zuì)终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银(yín)行间(jiān)利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加(jiā)息周期基本结(jié)束，后续有(yǒu)望(wàng)逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和(hé)股(gǔ)份制商业(yè)银行的(de)定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本(běn)仍(réng)是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧(jù)明显，监(jiān)管层(céng)面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需(xū)求仍(réng)在，存款持续高增(zēng)，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下(xià)调(diào)存款(kuǎn)定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差(chà)压力大是普遍(biàn)现(xiàn)象(xiàng)，此次政策调整有(yǒu)望带动(dòng)中小银行主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)随(suí)下(xià)调存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于此(cǐ)前(qián)经(jīng)济下(xià)行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金(jīn)集(jí)中在银行存款端，此次存款利(lì)率下(xià)调也有望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通知释放了(le)以下信号：①减轻银(yín)行息(xī)差压(yā)力。本次下(xià)调将引(yǐn)导银行的(de)对公活(huó)期成(chéng)本下降，存款降(jiàng)价(jià)叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理(lǐ)修复，有利(lì)于增(zēng)强银(yín)行内(nèi)生资(zī)本补充能力；②减少(shǎo)企业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定(dìng)存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小(xiǎo)银(yín)行的协(xié)定存款和(hé)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机(jī)制(zhì)、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国有大行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端利率下(xià)行仍(réng)有(yǒu)空间(jiān)。市(shì)场降息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商(shāng)业银行(xíng)的活(huó)期类存款收益，使得对公客户(hù)活期存(cún)款收益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成(chéng)本，目(mù)前上(shàng)市银行(xíng)协定存款占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协定利(lì)率上限(xiàn)后，预计(jì)行业(yè)资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面(miàn)可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期(qī)存(cún)款成(chéng)本压力，减轻(qīng)银行负债及(jí)经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银(yín)行负债端成本(běn)的(de)下降使得(dé)银行盈利能力增强，进(jìn)一(yī)步打(dǎ)开了资产端收益(yì)率(lǜ)下行的(de)空间(jiān)，或带动债券收(shōu)益(yì)率不断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中国基金报(bào)：未来存款(kuǎn)利(lì)率是否(fǒu)还有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有(yǒu)何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：近年来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存款利率有进(jìn)一(yī)步调(diào)降的预(yù)期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币(bì)贷款加权(quán)平(píng)均利率较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各(gè)行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额(é)考核(hé)压力使得(dé)各行下调存款利率动力不(bù)足，同样(yàng)2020年以来(lái)上市银行(xíng)存量存款平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利(lì)于降低全社会(huì)无风险收益(yì)率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的(de)央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于(yú)存款定期化，活期存款占比明显下降，存(cún)款付息(xī)率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧(jù)了银(yín)行息差压(yā)力，这使得控制存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政策角度(dù)，居民(mín)超(chāo)额储蓄高增、企(qǐ)业存款提(tí)升(shēng)、消费复苏(sū)较(jiào)慢(màn)，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款利率下降(jiàng)，促进存款流(liú)向消费和(hé)实际投(tóu)资。短期(qī)看(kàn)，存款利率下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利(lì)率，特(tè)别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏(sū)较强，流动性也(yě)有(yǒu)可能(néng)进入股市，利(lì)好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷款重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动(dòng)跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压(yā)低全社会利率水平，利(lì)好债券，同时股票(piào)市场(chǎng)中，对流动性敏感的股(gǔ)票(piào)也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否意(yì)味着(zhe)货币政策进一(yī)步(bù)宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一(yī)季度(dù)货(huò)政例会均表(biǎo)明当前货币(bì)政(zhèng)策基(jī)调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍是第一(yī)要求，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为实(shí)体经(jīng)济提供更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是(shì)针对银行协(xié)定存款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并不(bù)等(děng)于政策利率(lǜ)就必须进行对(duì)等下调，市场(chǎng)不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利率环境下(xià)，普通投资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)。在存款利率下降的(de)背景下(xià)，短债基金以及其他固(gù)收类(lèi)基(jī)金在具一定流(liú)动性的同时，相较活期存款和(hé)相(xiāng)当部(bù)分的银行理财产品，具(jù)有(yǒu)一(yī)定的超额收益(yì)，是(shì)风险偏好较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资(zī)者的合适(shì)投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利(lì)率整体下行，4月(yuè)以来下行(xíng)加速，当前无(wú)论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多头环(huán)境仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预期导(dǎo)致(zhì)行情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场进(jìn)一步盈利空间(jiān)被压缩，若看(kàn)不到央(yāng)行货币政策(cè)增量政策，后续或(huò)进入震荡环(huán)境(jìng)，而存量博弈交易下也(yě)可(kě)能会(huì)放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来说，在(zài)这(zhè)样的环(huán)境(jìng)下尽量(liàng)选择(zé)防(fáng)守类型的产品，规避(bì)市场波动，例(lì)如货币基金，而短债基金(jīn)中要选择久期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调(diào)结构(gòu)，政策(cè)发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议(yì)关注行业(yè)估值水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低(dī)利率(lǜ)环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本的(de)所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普通投(tóu)资者(zhě)而言，如(rú)果(guǒ)不具备相关专业知识(shí)，可以选择把投资理财交给少数(shù)专业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风控能力的人士可(kě)通过理财(cái)和投资试图(tú)跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前提条件是做(zuò)好风控，选择适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：随着存款(kuǎn)利(lì)率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自(zì)身风(fēng)险承受能力(lì)后可(kě)适(shì)当(dāng)考虑公募货币基(jī)金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产品等风(fēng)险等级较低(dī)、支取相(xiāng)对灵(líng)活的产品。

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