30年“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转债搜(sōu)特(tè)转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上(shàng)从未有过(guò)如此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心(xīn)退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不(bù)乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持(chí)续回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块(kuài)下跌(diē)，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐(lè)领跌，大(dà)跌(diē)超(chāo)4％，互联(lián)网、建筑、有色(sè)等(děng)也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转(zhuǎn)债退市历史(shǐ)，在(zài)今年5月一下被打破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和(hé)蓝盾(dùn)转债(zhài)被告知要退市，打破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没(méi)有出现正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌(diē)，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转债(zhài)已停(tíng)牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜特(tè)转债今日(rì)再(zài)度暴跌19.85％，收翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在(zài)一字跌(diē)停(tíng)，最新收盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退(tuì)市(shì)情形，以及可能面临的违(wéi)约(yuē)。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的(de)双低策(cè)略似乎(hū)也不再奏效(xiào)。思创转债暴(bào)跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创医(yī)惠只跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌(yǒng)现大批(pī)价(jià)格跌破100元的低价转债，而(ér)一年(nián)前市场还(hái)在关(guān)注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一(yī)度没(méi)有转债价格低于100元。如今是(shì)多(duō)只(zhǐ)接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近(jìn)期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数(shù)周二(èr)在券商、银行等金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水(shuǐ)。然后持续(xù)下行(xíng)，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红(hóng)后，市场(chǎng)持续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评表示，4月(yuè)新(xīn)增社融、新增信(xìn)贷(dài)、M翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音2同(tóng)比均低于Wind一(yī)致(zhì)预期，一季度冲量(liàng)明显+票(piào)据(jù)利率下行(xíng)，数据走弱(ruò)在方向上不超预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居(jū)民(mín)中长(zhǎng)贷(dài)在(zài)1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部(bù)门中(zhōng)长贷(dài)仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利(lì)全(quán)年或(huò)拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差(chà)及(jí)财报数据反映的制造业库(kù)存(cún)及产能周期位(wèi)置看，弹(dàn)性或有限。金融数(shù)据再次(cì)印证复(fù)苏成色(sè)需(xū)巩固(gù)，或(huò)提升(shēng)政策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后续来(lái)看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月出(chū)口(kǒu)同比增长8.5％，好(翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音hǎo)于(yú)市场预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需(xū)求均支撑了外(wài)需，内需同样(yàng)在(zài)修复下市场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内(nèi)看，4月政治局(jú)会议仍然强调(diào)稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然维持(chí)宽松(sōng)，同样仍可能(néng)有增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基(jī)本(běn)已定价美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍然存在区域银(yín)行风险(xiǎn)隐患同时(shí)通胀仍在下(xià)行下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外(wài)资(zī)对国内(nèi)市场的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热(rè)门板块交易性的波动是指(zhǐ)数(shù)调整主因，但在内需(xū)修复、外需(xū)韧性，且国(guó)内(nèi)政策呵护延续、外资(zī)流出压力不大(dà)下市场(chǎng)无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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